Points forts de ce numéro
Évolution du marché
Le 7 novembre, la Commission nationale du développement et de la réforme a publié les Avis sur la poursuite de l’amélioration de l’environnement politique et l’accroissement des efforts pour soutenir le développement de l’investissement privé, proposant 21 mesures spécifiques pour soutenir l’investissement privé et accroître les efforts politiques pour soutenir le développement de l’investissement privé. En ce qui concerne le financement par obligations, les principales mesures proposées dans les avis sont les suivantes : premièrement, soutenir les projets d’investissement privés pour qu’ils participent à des FPI pilotes dans le secteur des infrastructures. Il est proposé d’accélérer le lancement de projets spécifiques pour l’investissement privé, de faire un bon travail d’interprétation des politiques et d’orientation de la publicité, de jouer le rôle de projets de référence pour la démonstration de l’investissement privé, de renforcer l’enthousiasme des entreprises privées à participer aux FPI d’infrastructure et de guider l’investissement privé pour qu’il participe activement à la revitalisation des actifs boursiers de l’État. Deuxièmement, améliorer le mécanisme de soutien au financement par obligations des entreprises privées, accroître le soutien aux entreprises privées pour qu’elles émettent des financements par emprunt, et orienter davantage de ressources financières vers les entreprises privées. Troisièmement, soutenir les entreprises qualifiées de haute technologie et les “nouvelles entreprises à vocation spéciale” pour mener à bien le projet pilote de quota de facilitation de la dette étrangère, réduire les formalités des entreprises qui empruntent de la dette étrangère, améliorer l’efficacité du financement. Le rapport du 20e Congrès national propose clairement d'”optimiser l’environnement pour le développement des entreprises privées et de soutenir le développement des petites, moyennes et microentreprises”, et l’introduction des avis répond aux exigences du rapport du 20e Congrès national, en libérant les dividendes politiques et en optimisant l’environnement commercial des entreprises privées. Les initiatives proposées, telles que l’aide aux projets d’investissement privés pour participer aux FPI d’infrastructure, contribueront également à revitaliser davantage le stock d’actifs dans le secteur des infrastructures, à mobiliser davantage de capital social, à étendre les investissements effectifs et à donner un coup de fouet à la stabilisation des moyens de subsistance et de la croissance de la population.
Statut de l’émission
Du 24 octobre au 4 novembre 2022, un total de 55 produits de titrisation d’actifs ont été émis sur le marché, pour un montant total d’émission de 71,294 milliards de RMB, avec une augmentation des émissions par rapport à la période précédente. En termes de coûts d’émission, les taux d’émission des produits de prêts aux consommateurs et aux microentreprises étaient relativement faibles, tandis que les coûts d’émission des produits d’actifs locatifs étaient plus élevés.
Au total, cinq produits de titrisation d’actifs de crédit ont été émis sur le marché interbancaire, pour un montant total d’émission de 24,865 milliards de RMB. Les produits de premier rang ont tous été notés AAAsf et les frais d’émission se sont situés entre 2 % et 3,20 %. Parmi eux, les produits de prêts aux micro et petites entreprises avaient la plus grande taille d’émission et les produits de prêts à la consommation avaient le coût moyen d’émission le plus élevé.
Au total, 11 émissions d’ABN ont été réalisées par des associations de négociants, pour un montant d’émission de 16 045 millions de RMB. Les produits de premier rang dont la cote de crédit a été divulguée comprenaient les catégories AAAsf et AA+sf, avec des taux d’intérêt nominaux allant de 1,85 % à 5,88 %. Les produits fondés sur des hypothèques immobilières commerciales ont représenté la plus grande partie des émissions, soit plus de 60 % du total des émissions de tous les produits.
Au total, 39 produits de titrisation d’actifs ont été émis à la Bourse, pour un montant total de 30,384 milliards de RMB. Parmi eux, les produits seniors dont les notations de crédit ont été divulguées couvraient les catégories AAAsf et AA+sf, avec des taux de coupon allant de 2,20 % à 4 %. Par type d’actif sous-jacent, les produits de comptes débiteurs ont eu la plus grande taille d’émission et les produits de droits de bénéficiaires de fiducie ont eu le taux d’émission moyen le plus élevé.
Transactions
Les transactions sur les ABS de crédit sur le marché interbancaire ont totalisé 28,871 milliards de RMB, les échanges s’intensifiant. La taille de transaction la plus importante a été enregistrée dans la catégorie des prêts hypothécaires au logement, tandis que la catégorie des prêts automobiles personnels a également enregistré une taille de transaction relativement élevée.
Les transactions d’ABN dans l’Association des courtiers ont totalisé 26,2 milliards de RMB, l’activité de transaction ayant également augmenté. Parmi les produits qui ont divulgué leurs classes d’actifs sous-jacents, ceux dont les actifs sous-jacents étaient des actions de sociétés en commandite, des CMBS/CMBN, des comptes débiteurs et des actifs de crédit-bail présentaient des tailles de transaction relativement importantes.
La valeur totale des transactions de produits ABS négociés sur les bourses s’est élevée à 43,759 milliards RMB, dont 30,635 milliards RMB et 13,124 milliards RMB ont été négociés respectivement sur la SSE et la SZSE. Les produits ayant des actifs sous-jacents tels que les comptes de la chaîne d’approvisionnement, les actifs de crédit-bail, les CMBS/CMBN et les comptes débiteurs se sont négociés plus activement.
Produits à délivrer
Au cours des deux prochaines semaines (7 novembre – 18 novembre 2022), six produits ABS de crédit et trois ABN sont prévus pour être émis sur le marché interbancaire, avec des types d’actifs sous-jacents couvrant les prêts automobiles personnels, les prêts non performants, les comptes de la chaîne d’approvisionnement, etc. Au total, 7 émissions sont en attente d’émission sur le marché des changes, tandis que 17 émissions ont passé la réunion d’émission dans la période d’échange actuelle, avec un montant total d’émission proposé de 60,841 milliards RMB.
