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Recul du financement social Le volume global du financement social a reculé en octobre par rapport au mois précédent, avec des prêts en forte baisse par rapport à septembre, principalement des prêts à court terme aux résidents et aux entreprises, des acceptations bancaires en recul et des financements par obligations de sociétés en hausse. Par rapport à la situation de septembre, l’économie réelle semble toujours plus faible, avec un recul de la demande de financement : (1) les prêts de septembre ont absorbé une certaine partie du quota d’octobre ; (2) les intentions de prêt des entreprises ne sont pas fortes, et le paiement des impôts en octobre a entraîné un recul des prêts à court terme aux entreprises ; (3) les intentions de consommation des résidents sont léthargiques, avec un net recul des prêts à court terme résidentiels et des prêts à court terme ; (4) les mesures de stabilisation de la croissance au niveau des politiques se poursuivent, avec de nouvelles mesures de politique économique. les obligations financières des banques et autres soutiens au financement de l’immobilier et des infrastructures se sont décentralisés, et le financement de la dette longue des entreprises a poursuivi sa progression ; (5) l’émission de titres d’État en octobre a tiré vers le bas le financement social.
Le financement social a continué d’augmenter au quatrième trimestre Le financement social global a dépassé les attentes à la baisse, signe de la faiblesse persistante de l’économie, les institutions financières chinoises ayant du mal à terminer une année complète de croissance du crédit face à une demande en aval plus faible. Les prêts à moyen et long terme aux entreprises sont restés à la hausse en octobre dans un contexte de baisse du financement social total, le niveau de politique et le soutien des institutions financières à l’économie étant toujours en jeu, tandis que l’atonie de la demande en aval a exigé des politiques Un assouplissement et un soutien supplémentaires sont nécessaires. On s’attend à ce que le nouveau financement social annuel en 2022 soit d’environ 32 000 milliards, c’est-à-dire que le taux de croissance annuel du stock de financement social sera d’environ 10,4 %, puis le taux de croissance annuel du nouveau financement social sera d’environ 8,0 %.
Les prêts à long terme aux entreprises continuent d’augmenter, les résidents sont toujours plus faibles 2022 La croissance des nouveaux crédits en octobre a reculé, les crédits aux résidents se sont affaiblis dans tous les domaines, les prêts à court terme aux entreprises ont reculé, la croissance des prêts à long terme a continué de s’accélérer. Les prêts à long terme aux résidents sont restés plus faibles, le sceau de l’épidémie ayant affecté la demande immobilière et la demande de consommation résidentielle. La structure des prêts aux entreprises a continué de s’améliorer, les prêts à moyen et long terme aux entreprises évoluant à la hausse, ce qui indique que : (1) la difficulté pour les entreprises d’emprunter dans le cadre des mesures de stabilisation de la croissance s’est affaiblie ; et (2) les mesures de stabilisation du crédit font progressivement effet.
Les opérations monétaires de la banque centrale sont restées stables en octobre, la croissance de M1 et M2 ayant baissé en même temps. Le calibre de l’ajustement des opérations monétaires par la banque centrale chinoise a été clair, et l’effet de l’assouplissement du dosage monétaire reste insatisfaisant à ce stade. Le rapport entre le financement social et M2 a légèrement augmenté ce mois-ci, ce qui indique que l’économie réelle est confrontée à un léger resserrement des conditions financières.
Nécessité de dépasser les attentes de la politique monétaire afin de stimuler l’économie 2021 Octobre économique de retour vers le bas, le contrôle d’étanchéité a affecté le fonctionnement de l’économie, le niveau de la politique de croissance stable est encore continuer à forcer. L’assouplissement monétaire est déjà en cours, et étant donné que la Réserve fédérale est toujours en train de relever les taux d’intérêt, il reste difficile pour la banque centrale de continuer à baisser les taux d’intérêt.
Les politiques monétaire et budgétaire accommodantes de la Chine se poursuivront au moins jusqu’au premier semestre de 2023. À ce stade, la politique monétaire fait toujours l’objet d’une période d’observation de suivi, étant donné que l’endiguement de l’épidémie est toujours incertain et que les données de haute fréquence ne s’améliorent pas. La difficulté de l’allocation de crédit en Chine à ce stade réside dans la volonté réduite des entreprises et des résidents de prêter et dans le manque de confiance dans les perspectives économiques, où les politiques qui dépassent les attentes ne peuvent fonctionner que dans une économie et une confiance déprimées.
