Liquidité macroéconomique mondiale
Le rythme de la réduction des taux d’intérêt de la Fed s’est accéléré au cours des deux dernières semaines. Au 2 novembre, la taille totale des actifs de la Fed s’élevait à 8,73 billions de dollars US, soit une baisse de 67,1 milliards de dollars US par rapport à il y a quinze jours, y compris une réduction de 37 milliards de dollars US de la taille de ses avoirs en titres du Trésor, et le processus de réduction progressive s’est amélioré par rapport à il y a quinze jours.
Hausse de 75 points de base des taux de la Fed en novembre, les futures hausses de taux devraient ralentir. Lors de la réunion du FOMC de novembre, la Fed a annoncé une hausse de 75 points de base des taux, portant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 3,75 % et 4,00 %. La Fed estime qu’une augmentation continue de la fourchette cible des taux d’intérêt serait appropriée afin de parvenir à une orientation de la politique monétaire qui soit suffisamment restrictive et permette à l’inflation de revenir à 2 %. Lors du briefing qui a suivi, M. Powell a indiqué que le ralentissement du rythme des hausses de taux pourrait intervenir au plus tôt lors de la prochaine réunion, avec un ralentissement dès la réunion de décembre ou de février ; la Fed fera tout son possible pour atteindre son objectif d’inflation et il est trop tôt pour envisager une pause dans les hausses de taux.
Liquidité macroéconomique chinoise
En termes de volume, d’une part, le taux de croissance du nouveau financement social total a reculé en octobre, la structure de financement s’affaiblissant et les nouveaux prêts en RMB diminuant sensiblement ; d’autre part, les prises en pension de la banque centrale sont revenues à un faible volume début novembre, accompagnées d’un grand nombre de prises en pension à la fin du mois d’octobre, et la surface de financement devrait rester relativement serrée à court terme. La demande réelle de financement a été faible en octobre, l’augmentation de l’échelle de financement social s’élevant à 0,91 trillion de yuans, en baisse de 2,62 L’augmentation du financement social a été de 0,91 trillion de yuans, en baisse de 2,62 trillions de yuans par rapport au mois précédent. M2 a progressé de 11,80 % en glissement annuel, en baisse de 0,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent, tandis que M1 a progressé de 5,80 % en glissement annuel, en baisse de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent, et la différence de ciseaux M2-M1 était de 6,00 %. Structurellement, les nouveaux prêts en RMB (calibre de la finance sociale) se sont élevés en octobre à 443,1 milliards de RMB, en baisse de 332,1 milliards de RMB en glissement annuel et de 2,1 trillions de RMB en séquentiel. la baisse significative des nouveaux prêts en RMB a été l’un des principaux facteurs qui ont freiné l’augmentation de la finance sociale. du 24 au 31 octobre, afin de maintenir une liquidité fluide après le mois de paiement des impôts, la banque centrale a annoncé un total de 920 milliards de RMB d’opérations de prise en pension à 7 jours. le novembre, les opérations de prise en pension à 7 jours ont été menées à bien. À partir du 1er novembre, l’ampleur des opérations de prise en pension de la banque centrale est revenue à la normale, et du 2 novembre au 10 novembre, la banque centrale a injecté un montant cumulé de 49 milliards de RMB par le biais d’opérations d’open market. En plus d’un grand nombre de prises en pension à la fin du mois d’octobre qui expireront en novembre, le 4 novembre, la monnaie nette est revenue à 737 milliards de yuans, la surface de financement devrait maintenir un état relativement serré à court terme.
Du point de vue des prix, les taux d’intérêt à court terme ont augmenté au cours des deux dernières semaines, le barème des prises en pension interbancaires s’étant secoué avant de se replier légèrement. Du 27 octobre au 2 novembre, les taux DR007 ont rapidement baissé, atteignant un plancher de 1,6 % le 3 novembre. Le barème des prises en pension interbancaires a augmenté de façon hésitante à 5,9 trillions RMB du 27 octobre au 3 novembre, avant de se replier légèrement. Au 9 novembre, le montant des prises en pension interbancaires s’élevait à 4,85 trillions RMB, soit une augmentation d’environ 480,4 milliards RMB par rapport à il y a quinze jours.
