Contenu essentiel.
L’IPC américain ralentit, l’effet de base commence à se manifester : l’IPC américain a dépassé les attentes à la baisse en octobre, après le pic de juin, pour confirmer à nouveau la tendance à la baisse : la croissance en glissement annuel est tombée à 7,7% contre 8,2% en septembre, en dessous des attentes du marché de 7,9% ; la croissance de l’IPC de base a été de 6,3% en glissement annuel, en baisse de 0,3% par rapport à septembre. En chaîne, la croissance de l’IPC était de 0,4 %, tandis que la croissance de l’IPC de base était de 0,3 %. La divergence entre les tendances en chaîne et en glissement annuel reflète également l’effet de base élevé qui commence à se manifester à la fin de 2021. Les biens tels que les voitures d’occasion devraient rester en baisse en raison de l’arrivée précoce de la base élevée, tandis que l’indice de référence devrait entraîner une baisse plus lente en raison du retard des prix de l’immobilier et de la viscosité des services. La manifestation de l’effet de base en octobre clarifie la tendance de l’IPC qui commence à s’affaiblir régulièrement, ce qui rend difficile l’augmentation de la valeur finale des hausses de taux et augmente considérablement la probabilité d’un ralentissement à 50 points de base en décembre ; à mesure que les sommets du dollar américain et des obligations américaines commencent à se confirmer, le marché commencera à s’écarter d’une négociation plus serrée.
Les “20 articles” de la lutte contre l’épidémie soulignent la précision : Le 10 novembre, la réunion du Comité permanent du Politburo a étudié et déployé 20 mesures pour optimiser davantage le travail de prévention et de contrôle. Par rapport à la réunion du Politburo du 28 juillet, les changements suivants ont été apportés à la formulation de la prévention et du contrôle de l’épidémie : (I) L’expression “la relation entre la prévention et le contrôle de l’épidémie et le développement social et économique …… doit être examinée dans une perspective politique et les comptes politiques doivent être réglés” n’a pas été mentionnée. (II) L’accent mis sur la “minimisation de l’impact de l’épidémie sur le développement économique et social” a été modifié par rapport à “assurer le bon fonctionnement des fonctions importantes qui affectent le développement économique et social, et préserver résolument celles qui doivent être préservées” lors de la réunion de juillet. (III) L’expression “prévention et contrôle scientifique et précis” est remplacée par “prévention et contrôle immédiat et strict”. (Ⅳ) a ajouté “promouvoir vigoureusement la recherche et le développement de vaccins et de médicaments, et améliorer leur efficacité et leur pertinence” et “faire un bon travail dans la vaccination des populations clés et la mise en place d’une barrière pour la prévention et le contrôle des épidémies” ; et “corriger”. Nous ne devons pas attendre et voir, et nous ne devons pas continuer à travailler comme si de rien n’était”. Enfin, respectez les principes de “prévention externe de l’entrée, prévention interne du rebond” et de “dégagement dynamique”.
La politique soutient le financement de l’immobilier, passant de la sécurisation des projets à la sécurisation des sujets de qualité : Le 11 novembre, la banque centrale et la CBIRC ont publié conjointement un avis sur les travaux actuels de soutien financier pour le développement stable et sain du marché immobilier. Le corps principal de la politique est constitué par les “entreprises immobilières de haute qualité”, ce qui peut indiquer que les entreprises immobilières telles qu’Evergrande, qui ont de gros problèmes d’endettement et de graves risques, doivent encore éliminer leurs risques d’une manière orientée vers le marché et faire reprendre leurs projets de haute qualité par des entreprises immobilières de haute qualité. Pour les “entreprises immobilières de haute qualité”, l’article 16 met l’accent sur l’émission d’obligations et d’autres aspects du renforcement et de l’extension du financement par actions ; avec la coopération des banques et d’autres institutions financières, le renforcement et l’extension du crédit amélioreront considérablement la liquidité des entreprises immobilières, ce qui sera plus propice à la stabilisation de l’immobilier du côté de l’offre, et donc à la stabilisation de la dérivation du crédit connexe et à l’amélioration des besoins de financement raisonnables.
Hausse des taux d’intérêt du marché, baisse des prix du porc et des légumes, hausse des prix des produits de base et faiblesse des données à haute fréquence : les taux d’intérêt du marché ont augmenté cette semaine, la liquidité s’est légèrement resserrée mais a été globalement généreuse, et on peut encore s’attendre à une baisse. Les prix du porc et des légumes ont baissé, les prix des légumes revenant à des niveaux historiquement normaux. Les prix du pétrole brut, du charbon et de l’acier se sont redressés, les stocks ont continué à baisser et les attentes en matière d’immobilier se sont améliorées grâce au soutien politique. Les ventes de transport, d’expédition et de biens immobiliers continuent d’être inférieures à celles de la même période des années précédentes.
Risques principaux : changements inattendus dans les politiques de prévention et de contrôle des épidémies, et ralentissement économique plus rapide en Chine, aux États-Unis et en Europe.
