Bien que le marché ait connu un certain nombre de mois où les données financières étaient importantes depuis le début de l’année, le marché était plus optimiste quant aux attentes globales pour octobre après que les données financières aient bondi en septembre, compte tenu de la poursuite des efforts politiques (notamment le refinancement de 200 milliards de dollars pour le renouvellement des équipements, 500 milliards de dollars d’obligations spéciales, etc.) Cependant, les données financières ont à nouveau fortement chuté en octobre, répétant les caractéristiques des grands et petits mois de données financières depuis le début de l’année.
La bonne nouvelle est que la force politique commence à porter ses fruits. Contrairement aux cycles précédents, la demande de financement des entreprises et des institutions est restée résiliente en octobre grâce au soutien des politiques, et les prêts à moyen et long terme ont continué à augmenter à un rythme élevé. Toutefois, il a été difficile de soutenir une source unique, à l’exception de la demande de financement résiliente du côté des entreprises, tandis que les autres sous-composantes ont affiché des performances globalement plus faibles en octobre.
Dans l’ensemble, les données financières mitigées d’octobre ont signalé au marché que, premièrement, la politique d’assouplissement du crédit est bien en place, l’industrie manufacturière et les infrastructures constituant un soutien évident à l’amélioration du total et de la structure du crédit au cours des derniers mois. Deuxièmement, il devient de plus en plus incertain que M2 en glissement annuel et les finances sociales en glissement annuel se stabilisent dans un contexte de perturbations épidémiques continues et d’un écart croissant de la dette publique.
Risques : l’épidémie en Chine évolue plus que prévu, la demande réelle de financement retombe trop vite, les mesures de relance budgétaire sont moins efficaces que prévu et le soutien des infrastructures au crédit s’affaiblit.
