En octobre, la production, les investissements et la consommation ont baissé dans tous les domaines, en raison de l’affaiblissement de la demande extérieure et des fréquentes épidémies locales. Dans l’ensemble, les contraintes épidémiques et la faiblesse de l’immobilier restent les principaux points de blocage de la reprise économique actuellement entravée. Cependant, des changements de politique ont eu lieu récemment, tant pour la prévention et le contrôle des épidémies que pour le secteur immobilier. D’une part, les mesures de prévention et de contrôle ont encore été optimisées, notamment en réduisant le nombre de jours de quarantaine intensive pour les contacts étroits, en supprimant la détermination du contact sub-étroit, en simplifiant la délimitation des zones à risque, en clarifiant la population et la portée des tests d’acide nucléique et en supprimant le mécanisme de fusion pour les vols entrants. D’autre part, la politique immobilière stable continue d’augmenter, et la “deuxième flèche” permettant aux entreprises privées d’émettre des dettes améliorera l’environnement de financement des entreprises immobilières dans une certaine mesure, et favorisera la réparation des fondamentaux de l’industrie immobilière. Nous prévoyons qu’à mesure que les contraintes de l’épidémie sur les scénarios de voyage et de consommation s’affaibliront, les attentes des résidents s’amélioreront et entraîneront une reprise de la demande du marché et un déroulement fluide du cycle économique, lorsque l’économie devrait retrouver la voie de la réparation.
La valeur ajoutée des entreprises industrielles au-dessus de l’échelle a augmenté de 5 % en octobre, soit 1,3 point de pourcentage de moins que le taux de croissance de septembre, tandis que le taux d’enchaînement est tombé à 0,3 %, tandis que l’indice de production du secteur des services a sensiblement baissé à 0,1 %. Dans l’ensemble, la production industrielle a de nouveau ralenti. D’un point de vue méso, le taux de croissance de la valeur ajoutée de 20 grandes industries a moins augmenté et plus diminué, à l’exception des industries du pétrole et du gaz, des produits pharmaceutiques, des minéraux non métalliques, des machines électriques et de l’énergie électrique et thermique, où le taux de croissance de la valeur ajoutée a augmenté, le reste des industries a reculé, y compris les équipements de transport, les mines de charbon et les produits métalliques, qui ont connu une baisse plus importante. Au niveau micro, en plus de la production d’électricité, de l’éthylène et du taux de croissance de la production de métaux non ferreux par rapport à septembre, le reste du taux de croissance de la production industrielle est plus faible, dont le taux de croissance de la production de charbon brut et d’automobiles qui a chuté de plus de 10 points de pourcentage.
En octobre, le taux de croissance annuel de l’investissement en actifs fixes au niveau national est tombé à 5 %, après deux mois consécutifs de rebond, y compris l’investissement privé dont le taux de croissance annuel est tombé à -1,8 %. Parmi les trois grandes catégories d’investissement, les investissements dans les infrastructures, l’immobilier et l’industrie manufacturière ont ralenti de manière générale. Dans le contexte d’une base légèrement plus élevée à la même période de l’année dernière, la croissance des infrastructures a ralenti en octobre, tant sous le nouveau que sous l’ancien calibres, peut-être lié au ralentissement de la construction de projets d’infrastructure sous l’impact de l’épidémie, confirmant la chute du PMI de la construction en octobre. L’épidémie a également entravé les activités de production et d’exploitation du secteur manufacturier et, sous l’effet de l’affaiblissement de la demande extérieure, le taux de croissance des investissements manufacturiers est passé de 6,9 % à 6,9 % en octobre.
La consommation est passée à une croissance négative, l’essentiel étant la double faiblesse facultative. Avec une base élevée au même mois de l’année dernière, le taux de croissance des ventes au détail de consommation sociale et des ventes au détail hors ligne ont toutes deux enregistré -0,5% en octobre, passant de positif à négatif par rapport à septembre, tandis que le taux de croissance en glissement annuel du zéro social est également tombé à -0,7%, et le taux de croissance des ventes au détail de biens de consommation autres que les automobiles est également tombé à -0,9%. La baisse du taux de croissance en glissement annuel des recettes des produits alimentaires et des boissons s’est accentuée pour atteindre -8,1% en octobre. Par catégorie, les taux de croissance des biens de consommation essentiels et facultatifs ont diminué en octobre. Plus précisément, les taux de croissance de la plupart des biens de consommation essentiels ont baissé, à l’exception de ceux du tabac et de l’alcool, qui ont diminué, tandis que les taux de croissance de tous les autres biens de consommation essentiels ont baissé, l’habillement et le textile ainsi que les produits de première nécessité affichant une baisse plus importante ; les taux de croissance des biens de consommation facultatifs ont également moins augmenté et plus diminué, seul le mobilier ayant légèrement augmenté de 0,7 point de pourcentage, tandis que les taux de croissance de tous les autres biens de consommation facultatifs ont baissé, en particulier les équipements de communication, les fournitures de bureau et les automobiles, qui ont tous baissé de plus de 0,5 point de pourcentage. En particulier, les équipements de communication, les fournitures de bureau et les automobiles ont tous baissé de plus de 10 points de pourcentage.
Les ventes de biens immobiliers ont continué à chuter en raison de la baisse de la croissance de l’achèvement des travaux. Le taux de croissance en glissement annuel des ventes de biens immobiliers a enregistré -23,2% en octobre, prolongeant ainsi le taux de baisse de septembre. La croissance de la superficie des nouvelles constructions a été ramenée à -35,1 % en octobre, tandis que la croissance de la superficie des constructions a continué d’augmenter pour atteindre -32,6 % et celle des acquisitions de terrains a été ramenée à -53,1 %, bien que toutes deux aient été affectées par une base plus faible au cours du même mois de l’année dernière. Cependant, les deux ont été affectés par la faible base de la même période de l’année dernière. La progression de l’achèvement des travaux immobiliers s’est encore ralentie, et le taux de croissance en glissement annuel de la surface d’achèvement des travaux immobiliers en octobre a continué à se développer pour atteindre -9,4%.
La réparation économique a connu un nouvel accident de parcours, avec l’affaiblissement des contraintes liées à l’optimisation de la prévention et du contrôle. Avec l’impact des fréquentes épidémies locales en Chine, associé à un nouvel affaiblissement de la demande extérieure pour soutenir l’économie, la production, la consommation et l’investissement ont chuté de manière générale en octobre, la triple pression de la contraction de la demande, des chocs de l’offre et de l’affaiblissement des attentes faisant subir un nouveau revers à la réparation économique. Du côté de la production, le taux de croissance de la valeur ajoutée industrielle a chuté en raison de l’impact des perturbations dues à l’épidémie et de l’atonie de la demande du marché. Du côté des investissements, les trois principaux types d’investissement dans l’immobilier, les infrastructures et l’industrie manufacturière ont tous chuté, en particulier le taux de croissance de l’investissement immobilier qui a le plus chuté, et continue d’être une croissance négative faible. Du côté de la consommation, le taux de croissance des ventes au détail de produits de consommation sociale est passé de positif à négatif en octobre, les produits essentiels et facultatifs s’étant affaiblis. En raison de l’impact négatif de l’épidémie sur le marché de la consommation, la reprise de la consommation de services a été à nouveau perturbée, et le taux de croissance des recettes des produits alimentaires et des boissons a diminué et s’est étendu. Il est descendu à 47%. Toutefois, grâce à l’optimisation des efforts de prévention et de contrôle, conjuguée au maintien de diverses politiques visant à stabiliser la croissance et l’emploi, les attentes des résidents devraient accélérer la réparation et remettre l’économie sur la voie de l’amélioration.
Risques : changements de politique, reprise économique non conforme aux prévisions.
