Vue d’ensemble
Les données sur les ventes immobilières d’août ne se sont pas améliorées de manière significative, la croissance de l’investissement immobilier a encore chuté à -13,8%, mais la politique de soutien à la vitesse d’investissement dans les infrastructures, menée par l’investissement dans l’industrie manufacturière de haute technologie et la déviation des bénéfices des entreprises, continue à prendre le grand élan, le taux de croissance de l’investissement dans les infrastructures et l’industrie manufacturière a atteint 14,2% et 10,6% respectivement au cours du mois. et 10,6 % respectivement. Du côté de l’offre, la valeur ajoutée industrielle a augmenté de 4,2 % en glissement annuel, avec une légère reprise de l’essor, mais la production industrielle a été quelque peu affectée par la chaleur et la pénurie d’électricité.
Sur le marché des actions, on s’attend à ce que le marché de l’action A présente des caractéristiques structurelles, favorables à la chaîne de consommation des voyages représentée par les compagnies aériennes, les aéroports, le tourisme, les hôtels, les restaurants et le duty-free. En outre, la nouvelle chaîne de croissance stable de fabrication est optimiste sur la fabrication forte chaîne complémentaire (semi-conducteur et machine-outil mère) et “nouvelle énergie +”. En ce qui concerne les revenus fixes, le rendement des obligations d’État à 10 ans devrait osciller entre 2,6 et 2,8 %.
Faible reprise de la production industrielle, la suppression de l’immobilier en est la principale raison
En août, la valeur ajoutée industrielle hors échelle a augmenté de 4,2 % en glissement annuel, ce qui est supérieur aux attentes du consensus du marché et plus conforme à nos attentes. Le choc de puissance industrielle du mois d’août a été une perturbation progressive dont l’impact global est gérable, la faiblesse des investissements immobiliers du côté de la demande étant la raison principale de la faible reprise de la production industrielle. L’indice national de production des services a augmenté de 1,8 % en glissement annuel en août, soit une hausse de 1,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent. La principale raison de ce rebond est l’impact d’impulsion de la rupture des prêts immobiliers sur l’immobilier financier, principalement en juillet, tandis que le rebond de l’épidémie dans le contexte de l’acide nucléique normalisé a eu un impact sur le flux de personnes, mais l’impact a été gérable, de sorte que le secteur des services a également montré une faible reprise.
Rebond significatif des ventes au détail, principalement dû à l’effet de base
Les ventes au détail totales de biens de consommation ont augmenté de +5,4% en glissement annuel en août, contre 2,7% précédemment, avec une reprise significative du taux de croissance du zéro social, supérieure à l’estimation consensuelle du marché de 4,2%. Premièrement, l’année dernière, en raison de l’impact de l’épidémie du Delta, la base du zéro social du mois d’août est faible (21 ans, taux de croissance de 8,5 % en juillet, seulement 2,5 % en août). Pour deux, la production et les ventes d’automobiles ont continué à bien se porter grâce aux politiques.
Situation de l’emploi stable, reprise soutenue par la politique
Le taux de chômage de l’enquête nationale sur les zones urbaines s’est établi à 5,3% en août, en baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport à juillet, la situation globale de l’emploi étant stable. Le taux de chômage des jeunes âgés de 16 à 24 ans a diminué de 1,2 point de pourcentage pour atteindre 18,7 % grâce à l’aide de la politique, mais il est resté à un niveau historiquement élevé pour la même période. L’épidémie nationale a été plus sévère en août par rapport à juillet, ce qui a provoqué quelques perturbations au niveau de l’emploi, mais les grandes et moyennes villes ont maintenu des conditions de production et de vie normales sous l’escorte régulière de l’acide nucléique, et la demande d’emploi a été quelque peu garantie, le taux de chômage de l’enquête urbaine dans 31 grandes villes ayant diminué de 0,2 point de pourcentage, soit une amélioration de 0,5 point de pourcentage. Le taux s’est encore amélioré.
Malgré la faiblesse de la reprise économique, l’industrie manufacturière poursuit son élan
De janvier à août, l’investissement national en actifs fixes (à l’exclusion des agriculteurs) a progressé de 5,8 % en glissement annuel, soit une hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport à la période de janvier à juillet, ce qui est fondamentalement conforme à notre jugement antérieur et supérieur de 0,5 point de pourcentage à l’attente du consensus du marché (attente du consensus du vent de 5,3 %), l’investissement dans le secteur manufacturier présentant toujours un écart d’attente important. Par secteur, les investissements dans l’industrie manufacturière ont augmenté de 10,0 %, les investissements dans les infrastructures de 8,3 % en glissement annuel, et les investissements dans la promotion immobilière ont diminué de 7,4 %. En août, l’investissement immobilier est toujours en baisse, les ventes immobilières ne sont pas encore sorties de la situation difficile ; le double facteur de la basse saison et des températures élevées a limité la tendance à la hausse de l’industrie manufacturière ; l’infrastructure continuera à maintenir un niveau élevé en raison de l’augmentation de la politique, et l’investissement global montre une faible reprise. L’industrie manufacturière continuera à prendre de l’élan.
Conseils sur les risques
L’épidémie s’aggrave comme prévu ; la mise en œuvre des politiques n’est pas celle attendue ; le jeu des grands pays dépasse les attentes.
