Le mécanisme des prix du charbon de la NDRC a été publié et une croissance et des performances stables catalyseront le marché du charbon.
Cette semaine, le prix du charbon électrique a été fortement influencé par la politique. D’une part, la Commission nationale de développement et de réforme et les autorités de réglementation locales ont continué à mettre en œuvre la norme de limitation des prix au comptant pour les ports et les têtes de puits; d’autre part, le mécanisme d’intervalle des prix du charbon a été officiellement publié cette semaine et l’intervalle de prix à long terme pour les ports et les têtes de puits a été précisé. Par rapport à la tendance à la stabilisation des prix de la politique, avec la reprise des travaux en aval et la catalyse des conditions météorologiques à basse température, la demande de charbon s’est progressivement renforcée, ce qui a fondamentalement démontré le soutien du prix du charbon. Nous estimons que le prix actuel du charbon peut encore fonctionner à un niveau élevé dans le cadre de la limite des prix et qu’il n’y a pas de base pour une baisse significative. À un stade ultérieur, après mars, avec la hausse de la température, la demande de charbon diminuera de façon saisonnière, mais étant donné que la politique de limitation des prix a libéré la pression à la baisse sur le prix du charbon à l’avance et que la politique de croissance stable a stimulé la demande de démarrage de la construction d’immobilisations, nous pensons que le prix du charbon en « basse saison » pourrait encore fonctionner de façon stable. En outre, il convient d’accorder une attention particulière à la réglementation dynamique des politiques de l’offre à un stade ultérieur. Du point de vue du marché du charbon, il existe un consensus sur l’existence d’un plafond politique pour le prix du charbon à l’heure actuelle. L’impact de la réduction de 30 yuans du prix de référence de changxie sur les fondamentaux des entreprises charbonnières de changxie est relativement limité, et la logique à long terme du remodelage substantiel du Centre du prix du charbon dans le contexte de la réforme énergétique n’est pas modifiée. La poursuite de l’amélioration du mécanisme d’intervalle a également fourni une base politique pour la stabilisation du prix du charbon à un niveau élevé, et la prévisibilité des résultats des entreprises charbonnières a été encore améliorée. À l’heure actuelle, la force motrice du secteur du charbon n’est plus la libération de l’élasticité de la performance sous le soutien des prix, la haute performance à court terme des entreprises charbonnières a été progressivement reconnue par le marché, et la libération stable de la performance à moyen et à long terme est le facteur clé pour éliminer les obstacles prévus et guider la restructuration de l’évaluation des stocks charbonniers. La logique d’investissement du secteur du charbon se concentre principalement sur les deux lignes principales de « croissance stable » et de « transformation »: en ce qui concerne la « croissance stable », la chaîne immobilière de construction d’immobilisations bénéficie, ce qui est bon pour la chaîne industrielle du coke de charbon et de l’acier, et Le pic de carbone de l’acier retarde la demande de charbon à coke. En outre, le prix du charbon à coke est déterminé par le marché et la politique n’est pas contrôlée, de sorte que la plaque de charbon à coke a encore une élasticité évidente; En ce qui concerne la « transformation», dans le contexte de la neutralisation des émissions de carbone, la volonté des entreprises charbonnières d’accroître leur capacité de production a considérablement diminué, le prix du charbon restera élevé à l’avenir et la croissance endogène sera insuffisante, mais la croissance épitaxique deviendra le courant dominant, les entreprises charbonnières seront en mesure d’effectuer la transformation à haut profit et la période d’opportunité future sera de 5 à 10 ans. À l’heure actuelle, la Sous – évaluation des stocks de charbon présente des caractéristiques évidentes, nous pensons que la plaque de charbon a une valeur d’allocation plus élevée et nous sommes optimistes quant à l’évaluation et à la réparation de la plaque. Objectif de rendement stable et de dividende élevé: yankuang Energy, China Shenhua Energy Company Limited(601088) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ; Objet du bénéfice anticipé de croissance: Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) ; Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) Objet du bénéfice de la restructuration de la dette: Wintime Energy Co.Ltd(600157) .
Chaîne de l’industrie du charbon et de l’électricité: les prix du charbon ont continué de baisser cette semaine, essentiellement en raison de l’augmentation de l’offre et de la demande stables.
Cette semaine (du 21 février au 25 février 2022), le prix du charbon électrique a été fortement influencé par la politique. Sous la pression de la politique de contrôle des prix, le prix actuel du charbon électrique de qingang a progressivement chuté à 900 yuans. En ce qui concerne la demande de cette semaine, la reprise de la production des entreprises en aval après les économies et la libération de la demande après les Jeux olympiques d’hiver ont continué d’entraîner l’augmentation de la charge d’énergie industrielle, tandis que le temps froid à l’échelle nationale a catalysé la demande d’énergie des résidents, ce qui a entraîné une forte augmentation de la consommation quotidienne des centrales électriques, une consommation accrue d’inventaire et une libération successive de la demande d’achat de stocks supplémentaires; Du côté de l’offre, l’offre de la zone de production a été progressivement rétablie et la capacité de production a été libérée de façon stable; Les stocks du port de Qinghai sont inférieurs à ceux de la même période au cours des années précédentes et l’offre du marché portuaire est très limitée. L’offre globale de base doit être augmentée de manière stable, si l’on ne tient pas compte des facteurs de la politique de limitation des prix, le prix du charbon a un soutien fondamental. Entre – temps, le conflit russo – ukrainien a entraîné une hausse des prix internationaux de l’énergie et un environnement extérieur favorable.
Chaîne industrielle du charbon, du coke et de l’acier: le double coke a augmenté cette semaine et la demande a été libérée comme prévu après les Jeux olympiques d’hiver
Coke: le prix du coke a augmenté de 200 yuans cette semaine. En ce qui concerne la demande, les aciéries en aval ont repris rapidement leur production après les Jeux olympiques d’hiver, le taux d’exploitation des hauts fourneaux des aciéries a augmenté de façon significative, la demande a été libérée comme prévu, les fondamentaux du coke se sont améliorés et les prix des cokeries ont fortement augmenté. Du côté de l’offre, stimulée par la demande et l’assouplissement des restrictions à la production, les taux d’exploitation des cokeries ont augmenté de façon spectaculaire cette semaine. Charbon à coke: les prix du charbon à coke ont fortement augmenté cette semaine, principalement en raison de la reprise accélérée de la demande en aval. Après les Jeux olympiques d’hiver, le taux d’exploitation des entreprises sidérurgiques à coke a augmenté de façon significative, la consommation de charbon à coke de haut niveau au début de la période s’est accélérée et la demande de reconstitution des stocks s’est encore renforcée. Dans l’ensemble, les fondamentaux du charbon à coke sont relativement bons. Compte tenu du fait que le contrôle de la croissance macro – économique stable devrait stimuler la construction d’immobilisations et maintenir la stabilité de l’immobilier, la demande de la chaîne industrielle du charbon à coke et de l’acier à un stade ultérieur est relativement optimiste, et le charbon à coke ou l’offre de charbon à coke sont de nouveau serrés.
Conseils sur les risques: risque de ralentissement de la croissance économique, risque d’inadéquation entre l’offre et la demande, risque de substitution accéléré des énergies renouvelables
