Les conflits géographiques et l’inflation se sont intensifiés et l’offre de métaux est devenue plus contraignante. Le conflit russo – ukrainien s’est intensifié, le sentiment d’aversion pour le risque a fait monter les prix de l’or et du pétrole brut, l’inflation s’est réchauffée à nouveau et a eu un impact profond sur l’offre de produits de base tels que les métaux non ferreux. D’une part, la pénurie d’approvisionnement en gaz naturel en Europe a été aggravée ou aggravée par la crise géopolitique, qui a entraîné une hausse des prix du pétrole brut, une production limitée de métaux non ferreux et une hausse des coûts de l’énergie et des transports; D’autre part, les pays occidentaux ont imposé des sanctions à la Russie ou à la production et à la vente de métaux tels que l’aluminium et le cuivre. Dans l’ensemble, dans le contexte des conflits géopolitiques et de l’inflation, l’or est soutenu par la demande de protection des actifs et de couverture des risques, les métaux industriels, en particulier l’aluminium électrolytique, sont soutenus par la perturbation de l’offre, et les faibles stocks et les primes élevées devraient se poursuivre.
Les conflits géographiques ont soutenu les prix de l’aluminium et les stocks de cuivre sont restés faibles. Cette semaine, le prix de l’aluminium shfe s’est terminé à 22 600 RMB / t, essentiellement le même que la semaine dernière, avec une marge brute moyenne de l’industrie en hausse de 285 RMB / t à 5 408 RMB / t. Selon les données de Wind, le stockage cumulé de lingots d’aluminium est passé de 52 000 tonnes à 1 056000 tonnes, et le rythme du stockage cumulé continue de ralentir. Cette semaine, le prix de l’aluminium a été affecté par le conflit géographique entre la Russie et l’Ukraine, qui a augmenté jusqu’à 23 265 yuans par tonne au cours de la semaine. L’incident entre la Russie et l’Ukraine a continué à s’intensifier. L’entrée de la Russie en Ukraine a conduit de nombreux pays européens et américains à déclarer des sanctions contre la Russie. Considérant la Russie comme la plus grande entreprise d’aluminium électrolytique à l’étranger (la capacité de production d’aluminium électrolytique est de 3 765000 tonnes / an, Représentant 4,9% dans le monde, et la capacité de production d’alumine est de 10 571000 tonnes / Le marché craint que le conflit russo – ukrainien n’entraîne un nouveau resserrement de l’offre d’aluminium électrolytique, ce qui devrait soutenir la hausse des prix de l’aluminium. Du point de vue des bénéfices de l’industrie, les bénéfices moyens actuels de l’industrie sont revenus au niveau le plus élevé en 2021, mais le niveau d’évaluation est proche du niveau historiquement bas. Nous nous attendons à ce que l’évaluation continue de baisser avec l’augmentation du prix central de l’aluminium. L’industrie de l’aluminium électrolytique devrait adopter la double logique de l’amélioration des performances et de la réparation de l’évaluation. Il est suggéré de prêter attention aux entreprises d’aluminium électrolytique dont l’évaluation continue de réparation sous l’inversion Shfe Copper a chuté de 1,4% à 70860 yuan / t, avec des stocks de lme + shfe de 146000 tonnes, essentiellement au même niveau que la semaine dernière et toujours à un niveau historiquement bas. Cette semaine, les prix du cuivre ont été principalement influencés par les conflits géographiques et les fondamentaux, le conflit russo – ukrainien a continué de s’intensifier et la Fed pourrait ralentir le rythme des hausses de taux pour soutenir les prix du cuivre. En termes fondamentaux, les stocks actuels de cuivre sont toujours à un niveau historiquement bas, mais la demande en aval est faible. L’intention insuffisante des entreprises de transformation du nord de commencer à travailler a entraîné une demande plus faible. Le prix du cuivre à court terme devrait encore osciller autour de 70 000 yuan / tonne.
Les résultats du segment Lithium Q1 ont généralement dépassé les attentes. Cette semaine, le prix du carbonate de lithium dans le sectorau Wuxi a augmenté de 3,39% à 487500 yuan / t, le prix du carbone et de l’électricité dans l’usine de Baichuan a augmenté de 9,4%, 9,0% à 465500 yuan / T et 485400 yuan / t, le prix de l’hydroxyde de lithium a augmenté de 13,4% à 421900 yuan / T et le prix du spodumène a maintenu 2710 USD / t. L’offre de sel de lithium est serrée, les prix augmentent rapidement et l’hydroxyde de lithium augmente encore plus sous l’influence d’un écart de prix excessif. Cette semaine, les taux d’exploitation du carbonate de lithium et de l’hydroxyde de lithium ont augmenté respectivement de 2,43%, 8,68%, 43,48% et 45,09%. La production a augmenté respectivement de 2,42%, 8,67% à 3939 et 3321 tonnes. L’augmentation significative de la production d’hydroxyde de lithium a entraîné une légère augmentation des stocks de 1,05% à 773 tonnes, tandis que les stocks de carbonate de lithium ont continué de diminuer. Pilbara a vendu 170000 tonnes de concentré de lithium au cours du deuxième semestre de 2021. La compagnie prévoit que la capacité de concentré de lithium passera de 330000 tonnes / an à 560000 à 580000 tonnes / an, y compris la capacité de 30 000 à 50 000 tonnes augmentée par la transformation technique de l’usine pilgan et la capacité de 180000 à 200000 tonnes augmentée par le redémarrage de l’usine ngungaju. Les progrès globaux sont encore faibles et il est difficile d’atténuer la pénurie de concentré de lithium à court terme. La demande demeure forte et EV volumes prévoit que les ventes mondiales de nouveaux véhicules énergétiques augmenteront de 55% pour atteindre 10,5 millions d’unités en 2022. Le prix du sel de lithium a augmenté plus rapidement au premier trimestre, tandis que le prix du concentré de lithium a pris du retard en raison d’une longue raison unique, et la marge bénéficiaire des entreprises de sel de lithium a augmenté, Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) Nous nous attendons à ce que les résultats du premier trimestre des entreprises du secteur du lithium soient généralement supérieurs aux prévisions, ce qui appuie la poursuite de la correction de l’évaluation du secteur.
Les terres rares jouent en amont et en aval, les prix augmentent et diminuent. Cette semaine, les prix de l’oxyde de praséodymium et de néodyme ont augmenté de 1,38% à 1,1 million de yuan / tonne, tandis que les prix du métal praséodymium et de néodyme ont augmenté de 0,74% à 1,37 million de yuan / tonne. Les prix des terres rares ont tendance à baisser après avoir été plus élevés, principalement en raison de l’ajustement au – dessus des prix cotés par les fabricants de terres rares. Cependant, en raison de la situation épidémique de Baotou dans la phase de choc élevé, les préoccupations en aval concernant le transport limité, la tendance psychologique à La prudence et la réception des commandes non lisse, le marché est entré dans l’impasse entre les demandes de prix bas et le maintien de la stabilité des expéditions. À l’heure actuelle, le calendrier de production des entreprises de production en amont est normal sous l’appui des commandes, et les marchés ultérieurs doivent prêter une attention particulière aux transactions en aval.
Les prix des métaux précieux continuent d’être soutenus par une inflation élevée et des conflits géographiques. Shfe Gold et shfe Silver ont fermé à 384,9 yuans / G et 4903 yuans / kg, essentiellement au même niveau que la semaine dernière, dont 400 yuans / g dans la semaine d’or a atteint un nouveau sommet depuis janvier 2021, et 5200 yuans / kg dans la semaine d’argent a atteint un nouveau sommet depuis novembre 2021. Le rendement réel des bons du Trésor américains à 10 ans a chuté de 8 PCT à – 0,57%; La position de spdr Gold a augmenté de 2 tonnes à 1026 tonnes, tandis que la position de SLV Silver a chuté de 161 tonnes à 16900 tonnes. Cette semaine, les prix des métaux précieux ont été principalement influencés par des conflits géopolitiques. L’incident russo – ukrainien a continué de s’intensifier, la Russie a dépassé les attentes en Ukraine, le sentiment d’aversion au risque a continué de faire grimper les prix des métaux précieux, les prix de l’or et de l’argent ont atteint des sommets depuis la fin de 2021. L’indice des prix du PCE aux États – Unis a augmenté de 6,1% d’une année sur l’autre au cours du week – end de janvier par rapport aux prévisions, ajoutant que Powell a réaffirmé qu’il augmenterait les taux d’intérêt le plus rapidement possible pour freiner l’inflation, tout en tenant compte des prix actuels des métaux précieux ou du conflit russo – ukrainien entre la Russie et l’Ukraine, les attentes de la Fed en matière d’augmentation des taux d’intérêt ont réduit les métaux précieux et les prix de l Bien que la Fed insiste une fois de plus sur la hausse des taux d’intérêt, compte tenu des conflits géographiques et de l’impact d’une hausse trop rapide des taux d’intérêt sur le taux de croissance économique, on s’attend à ce que la Fed ajuste correctement le rythme de la hausse des taux d’intérêt à court et à moyen terme, les prix des métaux précieux étant toujours soutenus par une inflation élevée et des conflits géographiques.
Suggestions d’investissement: dans le contexte de l’objectif « double carbone », mettre l’accent sur les possibilités historiques d’investissement dans les nouvelles sources d’énergie et les nouveaux matériaux, en mettant l’accent sur les nouveaux métaux énergétiques avec une forte demande et un faible modèle d’offre, ainsi que sur les nouveaux matériaux métalliques qui bénéficient de la modernisation industrielle et du remplacement national. En 2022, les prix des métaux non ferreux resteront élevés dans l’ensemble, les bénéfices des entreprises devraient continuer à augmenter considérablement, l’évaluation des tôles est revenue à un niveau bas, la politique monétaire de la Chine continue d’être lâche dans le contexte de la reprise de l’évaluation des tôles non ferreuses. Lithium recommended attention to Tianqi Lithium Corporation(002466) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) , etc.; Il est recommandé de prêter attention à Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) , Guangdong Hoshion Aluminium Co.Ltd(002824) , Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) , Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) , Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) , etc.; Titane suggère de prêter attention à Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) , Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) , Western Metal Materials Co.Ltd(002149) Métaux précieux il est recommandé de prêter attention à Sino-Platinum Metals Co.Ltd(600459) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) Industrial Metals recommande de prêter attention à Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Western Mining Co.Ltd(601168) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , etc.
Facteurs de risque: la demande en aval a chuté plus que prévu, la politique de restriction de l’offre a changé et la liquidité de la Chine a été assouplie que prévu; Les États – Unis ont resserré les liquidités plus que prévu; Les prix des métaux ont fortement chuté, etc.
