Historiquement, les risques liés à la marge extérieure de Shanghai se répercuteront sur le marché boursier chinois à court terme et resteront limités à moyen terme. Nous pensons que l’impact de l’incertitude à moyen terme de ce cycle réside principalement dans le fait que si la situation continue de s’aggraver, elle pourrait accroître la prime d’approvisionnement en ressources et avoir un impact négatif sur l’inflation à l’étranger et la politique monétaire.
En ce qui concerne l’avenir du marché, nous avons récemment souligné que le premier semestre de cette année a connu successivement le « bas de la politique, le bas du sentiment et le bas de la croissance ». À l’heure actuelle, le bas de la politique est relativement clair. Les données sur le financement des coopératives de crédit qui ont dépassé les attentes en janvier confirment en outre le « bas de la politique », Par la suite, avec la mise en œuvre progressive de la politique de stabilisation de la croissance, le « plancher de croissance» peut également apparaître progressivement vers le premier trimestre et le deuxième trimestre, de sorte qu’il n’est pas nécessaire d’être excessivement pessimiste à l’égard des grands marchés par la suite. Le secteur de la « croissance stable » a connu une volatilité accrue, mais il pourrait encore y avoir de la place pour la performance ultérieure. Dans l’ensemble, le style du marché est supérieur à celui de la « croissance stable » précédente, ce qui permet une transition progressive vers une phase relativement équilibrée.
En ce qui concerne la consommation en aval et en aval qui a fait l’objet d’un ajustement en 2021, dont l’évaluation n’est pas élevée et dont les perspectives à moyen et à long terme sont encore claires, la sélection des stocks est effectuée de bas en haut, y compris les appareils ménagers, l’industrie légère et La maison, l’automobile et les pièces de rechange, Internet, l’agriculture, la foresterie, l’élevage, la pêche et la médecine
Les risques liés à la fabrication de plaques de croissance, y compris de nouveaux véhicules énergétiques, de nouvelles sources d’énergie et de nouveaux semi – conducteurs de matériel scientifique et technologique, ont été atténués et peuvent entrer dans la phase de chasse aux affaires par la suite.
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Cette semaine, sous l’influence des risques géopolitiques liés à l’escalade du conflit russo – ukrainien, les marchés boursiers mondiaux et d’autres actifs à risque ont connu une volatilité accrue, tandis que le pétrole brut et l’or se sont précipités vers le haut et vers le bas. L’action a a également été fortement touchée par l’humeur. L’indice de Shanghai a chuté de 1,1% cette semaine, le chiffre d’affaires quotidien moyen a augmenté à 1,06 billion de RMB, et le chiffre d’affaires de 1,35 billion de RMB a atteint un niveau élevé au cours des quatre derniers mois jeudi, avec une sortie En ce qui concerne le style, le style de croissance a continué de s’améliorer, le GEM Finger et le Sci – tech Innovation 50 ont augmenté de 1,0% et 3,0% contre la tendance; Shanghai et Shenzhen 300 n’ont pas donné de bons résultats, en baisse de 1,7% par semaine. En ce qui concerne l’industrie, bien que la fluctuation périphérique ait supprimé le sentiment du marché, le secteur de la croissance de la fabrication, qui a connu une forte baisse depuis le début de l’année, s’est fortement inversé, les équipements électriques et les nouvelles sources d’énergie, l’industrie militaire de la défense et l’électronique, etc., se sont classés au premier rang, et la chaîne industrielle des nouveaux véhicules énergétiques dans son ensemble a obtenu de meilleurs résultats; Les secteurs de la construction et des matériaux de construction ont été les plus touchés par l’augmentation des coûts causée par la hausse des prix des ressources, tandis que les industries des médias et des consommateurs en aval ont également affiché des résultats globalement faibles.
L’escalade du conflit russo – ukrainien cette semaine a entraîné une plus grande volatilité du marché, dont les canaux d’influence sur le marché chinois comprennent les niveaux suivants: 1) Niveau émotionnel: l’escalade du conflit géographique apporte de l’incertitude, ce qui peut rendre le sentiment à court terme du marché plus prudent; Niveau de liquidité: sous l’impulsion du sentiment d’aversion au risque, les fonds étrangers peuvent être retirés et affecter le prix des actifs; Niveau fondamental: la demande mondiale, en particulier la fluctuation de la demande liée à l’Europe, affecte la croissance économique de la Chine par la demande extérieure et le commerce d’importation et d’exportation; Niveau politique: en tant que grand pays de ressources naturelles, la Russie et l’Ukraine, où la prime d’offre entraîne une forte hausse des prix, peuvent augmenter les anticipations d’inflation mondiale et renforcer les anticipations de contraction de la politique monétaire périphérique. \\ Il est nettement inférieur à la moyenne historique de 12,6 fois, la prime de risque de fonds propres est revenue au – dessus de la moyenne historique et la surévaluation du GEM et des pistes de course populaires a été atténuée.
En ce qui concerne l’avenir du marché, nous avons récemment souligné que le premier semestre de cette année a connu successivement le « bas de la politique, le bas du sentiment et le bas de la croissance ». À l’heure actuelle, le bas de la politique est relativement clair. Les données sur le financement des coopératives de crédit qui ont dépassé les attentes en janvier confirment en outre le « bas de la politique », Par la suite, avec la mise en œuvre progressive de la politique de stabilisation de la croissance, le « fond de la croissance » peut également apparaître progressivement au premier trimestre et au deuxième trimestre, de sorte qu’il n’est pas nécessaire d’être excessivement pessimiste à l’égard du marché. Du point de vue de la structure du Le secteur de la « croissance stable » a connu une volatilité accrue, mais il pourrait encore y avoir de la place pour la performance ultérieure. Dans l’ensemble, le style du marché est supérieur à celui de la « croissance stable » précédente, ce qui permet une transition progressive vers une phase relativement équilibrée.
1) Continuer à prêter attention à la croissance stable des politiques et à l’orientation des réformes clés au cours des deux prochaines sessions. A more specific Planning and Expression of Key Reform directions such as Carbon neutralization. Nous nous attendons à ce que le ton politique des deux sessions soit relativement positif pour le marché dans le contexte actuel de pressions sur la croissance économique.
2) Progrès récents en matière de croissance stable. Selon les médias, les banques commerciales de Guangzhou, Nantong et d’autres endroits ont réduit les taux d’intérêt des prêts immobiliers [1]; Le CIRC et le Ministère du logement et du développement rural urbain ont publié des lignes directrices pour soutenir les fonds d’assurance afin de fournir un soutien financier à long terme pour les projets de logements locatifs garantis par des investissements directs ou des plans d’investissement pour la souscription de créances, etc., mais ils ne doivent pas jouer un rôle d ‘« arbitrage réglementaire » et le soutien politique dans le domaine de l’immobilier demeure l’une des priorités politiques actuelles.
3 ) prêter attention aux résultats annuels des sociétés cotées. au 26 février, environ 63% des entreprises des deux villes avaient terminé l’annonce de rendement / l’annonce rapide / l’annonce annuelle de 2021, combiné avec la valeur médiane de l’annonce et les résultats réels, les bénéfices de tous les A / non financiers ont augmenté de 55% et 65% d’une année sur l’autre en 2021 selon la norme comparable, et il y avait encore de la place pour d’autres travaux de révision, en mettant l’accent sur Par exemple, certaines des principales entreprises du secteur des semi – conducteurs ont obtenu de meilleurs résultats que prévu cette semaine.
Progrès de la situation épidémique: 234556 Continuer de prêter attention à l’impact de l’épidémie sur l’activité économique de la Chine et à la réponse de la Chine.
5) Facteurs de risque outre – mer. Entre – temps, la probabilité d’une hausse de 50 pb des taux d’intérêt de la Fed en mars a également diminué de façon significative. À l’avenir, l’accent sera mis sur le suivi de l’évolution de la situation en Russie et en Ukraine, en particulier en ce qui concerne l’impact sur l’approvisionnement en ressources.
En ce qui concerne la consommation en aval et en aval qui a fait l’objet d’un ajustement en 2021, dont l’évaluation n’est pas élevée et dont les perspectives à moyen et à long terme sont encore claires, la sélection des stocks est effectuée de bas en haut, y compris les appareils ménagers, l’industrie légère et La maison, l’automobile et les pièces de rechange, Internet, l’agriculture, la foresterie, l’élevage, la pêche et la médecine
Les risques liés à la fabrication de plaques de croissance, y compris de nouveaux véhicules énergétiques, de nouvelles sources d’énergie et de nouveaux semi – conducteurs de matériel scientifique et technologique, ont été atténués et peuvent entrer dans la phase de chasse aux affaires par la suite.
Situation épidémique à l’extérieur de la Chine; Risques géopolitiques à l’étranger; Inflation et politique monétaire aux États – Unis.
