Sujet de la semaine: Quelles sont les principales lignes du marché et les facteurs à surveiller en mars dans le contexte des turbulences géographiques?
1) Les prix des produits de base, représentés par le pétrole brut, peuvent aussi augmenter les anticipations d'inflation mondiale à court terme ou à court terme. Dans le cadre d'une inflation élevée de la Fed, les faucons ne modifient pas ou n'augmentent pas à nouveau les anticipations de hausse des taux d'intérêt. Le 17 février, la Fed a publié le procès - verbal de la réunion de politique monétaire de janvier, qui a continué à émettre des signaux de hausse des taux d'intérêt ou de première hausse des taux d'intérêt en mars, mais n'a pas donné d'autres indices sur l'ampleur de la hausse des taux d'intérêt, la trajectoire de la baisse des taux d'intérêt, etc. Dans le contexte de la difficile amélioration à court terme de la situation inflationniste désastreuse des États - Unis, la priorité immédiate de la Fed reste de renforcer encore l'orientation des anticipations d'inflation en maintenant la position politique hawkish. Nous pensons que la Fed maintiendra la position hawkish à court terme. Même si le festival de hausse des taux d'intérêt de mars ralentit, le resserrement global devrait être plus fort que prévu.
Bien que l'impact de l'épidémie ait été atténué de façon marginale, les turbulences géographiques ont de nouveau accéléré le rythme ordonné de reprise de la chaîne d'approvisionnement mondiale par les investisseurs et, dans une certaine mesure, réduit l'appétit pour le risque de marché à court terme. La difficulté de maintenir le système mondial actuel deviendra un consensus de plus en plus important sur le financement mondial: depuis 2018, sous la déduction dynamique du jeu des grandes puissances, la sécurité de la chaîne d'approvisionnement de tous les pays est devenue une tendance, l'impact de l'épidémie sur la chaîne d'approvisionnement mondiale est superposé, et les pays développés représentés par les États - Unis accélèrent également la « résilience de la chaîne d'approvisionnement clé ». Toutefois, les turbulences géographiques ont une fois de plus accéléré la reprise ordonnée de la chaîne d'approvisionnement mondiale par les investisseurs et, dans une certaine mesure, réduit l'appétit pour le risque de marché à court terme.
D'autre part, l'offre de produits bon marché dans le contexte de la mondialisation est la raison fondamentale de l'assouplissement monétaire et de la faible inflation à long terme en Europe et aux États - Unis au cours des 20 dernières années, et la restructuration accélérée de la chaîne d'approvisionnement mondiale poussera également le Centre de l'inflation. Sous la restriction de l'appétit mondial pour le risque de capital et la refonte de la chaîne d'approvisionnement, les principales lignes de « substitution nationale » et de « contrôle indépendant » sur le marché des actions a demeurent les principales mélodies à moyen et à long terme: l'impact de l'événement géo - turbulent a eu une grande influence sur les secteurs de la mer et de l'entrepôt lourd étranger, et a favorisé les matériaux en amont des semi - conducteurs, l'écologie logicielle des puces Huawei, l'usine principale de l'industrie militaire et d'autres segments de substitution nationale. Entre - temps, la puce bleue sous - évaluée que nous recommandons continuellement cette année devrait être limitée.
Lors de la réunion du Bureau politique en février, il a de nouveau été réaffirmé et souligné que « les travaux de cette année doivent être menés de manière stable et aller de l'avant de manière stable. La mise en œuvre des politiques macroéconomiques doit être renforcée afin de stabiliser le marché économique général». Dans le même temps, la réunion a souligné « la nécessité de renforcer la prévention et le contrôle des risques financiers et de maintenir fermement la stabilité financière dans son ensemble ». Depuis 2022, le signal de reprise économique de la Chine est apparu. Du point de vue de la durabilité du marché, le ton politique de « croissance stable » constituera un soutien de base à la macro - économie. Dans ce contexte, les données économiques publiées à la mi - mars pourraient être meilleures que prévu et l'appétit pour le risque de marché des actions a devrait continuer à se redresser en mars.
Dans la performance du marché des actions a, en février, sous la ligne principale de la croissance stable, les secteurs des banques, des assurances, de la construction d'immobilisations, du charbon et d'autres secteurs se sont bien comportés, et la déduction logique interne est toujours soulignée par nous: les secteurs à faible évaluation, à haut dividende et à rendement stable.
Nous croyons que cette tendance devrait se poursuivre en mars et que la Sous - évaluation des possibilités d'investissement dans la puce bleue pourrait rester la ligne principale la plus solide du marché. En ce qui concerne la configuration spécifique, la puce bleue sous - évaluée maintient encore trois lignes: 1) Les sociétés de valeurs mobilières; Les entreprises centrales ayant des dividendes élevés liés à la réforme de l'État, en particulier: les chemins de fer, l'électricité et d'autres directions du pouvoir financier central; Panneau électrique vert. En outre, certains médicaments liés à l'épidémie, tels que les ventilateurs, les vaccins, etc., entrent également dans la zone de configuration.
Conseils sur les risques: les événements géo - turbulents se sont intensifiés, l'épidémie d'Omicron en Chine a éclaté plus que prévu, la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine et la liquidité de la politique monétaire de la Chine ont été resserrées plus que prévu, et l'information publique utilisée dans le rapport de recherche peut être retardée ou mise à jour en temps opportun.
