La fluctuation à long terme de l’industrie houillère s’est rétrécie et le niveau élevé de rentabilité de l’industrie houillère peut être maintenu. Cette semaine (du 21 au 25 février 2022), la NDRC a récemment publié l’avis sur la poursuite de l’amélioration du mécanisme de formation des prix du marché du charbon (ci – après dénommé l’avis). Notre interprétation de l’avis est la suivante: 1) la gamme de fluctuation de l’accord à long terme a été réduite, mais l’impact sur les anticipations des prix centraux a été limité. La fourchette raisonnable du prix incluant la taxe pour les transactions à moyen et à long terme du charbon sous – Marin q5500 à qingang est de 570 – 770 yuan / tonne, et la différence de prix entre le prix supérieur et le prix inférieur est de 200 yuan / tonne; La fourchette de prix indiquée dans le plan de travail pour l’exécution du contrat à moyen et à long terme de 2022 pour le charbon (projet d’appel d’offres) est de 550 à 850 RMB / tonne (taxes incluses), la différence de prix entre les points élevés et les points faibles est de 300 RMB / tonne, la fourchette de fluctuation des prix de l’accord à long terme est réduite et la stabilité des prix est encore renforcée. Le niveau élevé de rentabilité de l’industrie houillère peut être maintenu. Selon le calcul de la fourchette de 570 ~ 770 RMB / t dans l’avis, le prix central de changxie est de 670 RMB / t, soit 135 RMB / t de plus que le prix précédent de 535 RMB / t, soit une augmentation de 25%, ce qui indique que le Centre de profit de l’industrie houillère a augmenté. Auparavant, il était également nécessaire de parvenir à une couverture complète de l’accord à long terme et à une augmentation du volume de l’accord à long terme, mais la fluctuation des prix s’est affaiblie, ce qui a entraîné une amélioration continue de la stabilité des bénéfices. L’influence de l’établissement d’une fourchette raisonnable de prix d’extraction du minerai est limitée. En février, le prix de l’accord à long terme était de 725 yuan / tonne. Compte tenu du fret et des frais de manutention, le prix de l’accord à long terme pour la production de minerai dans la province du Shanxi, la province du Shaanxi et la Mongolie se situait dans une période raisonnable et l’impact global était limité.
La demande s’est relâchée et les prix ont rebondi. Selon le réseau de ressources houillères, les mines de charbon de la zone de production ont une bonne reprise de la production et un approvisionnement stable.
La reprise de la production et de la construction en aval a entraîné une reprise rapide de la demande, tandis que la demande de charbon pour l’électricité et l’industrie chimique a continué de se libérer, mais le transport ferroviaire a été dominé par l’Association à long terme, et les ressources au comptant sont encore rares, ce qui a entraîné une reprise des prix.
Les fondamentaux du coke devraient s’améliorer et les prix devraient être plus élevés. Selon le réseau de ressources houillères, la demande en aval s’est rapidement rétablie à court terme, le taux d’exploitation du Haut fourneau dans les aciéries du Nord est revenu à un niveau plus élevé et la demande de reconstitution rigide des stocks est forte. Toutefois, bien que le côté de l’offre se soit quelque peu desserré avec la fin des Jeux olympiques d’hiver, en raison de l’augmentation rapide du prix du charbon, de la faible population dans les cokeries, de l’insuffisance de l’énergie d’augmentation de la production, de l’offre continue de se resserrer à court terme et des perspectives de prix plus élevés.
Les prix du charbon à coke devraient être plus élevés. Selon le réseau de ressources houillères, les stocks de charbon à coke dans les usines des entreprises de coke et d’acier en aval sont faibles, la demande de charbon brut est bonne et l’ampleur de la limitation de la production de certaines entreprises de coke et d’acier est encore affaiblie, de sorte que l’enthousiasme pour l’achat de charbon brut augmente. Par conséquent, les expéditions de charbon sont bonnes et l’humeur générale du marché du charbon à coke est bonne. Dans l’ensemble, on s’attend à ce que le prix du charbon à coke se stabilise à moyen et à fort fonctionnement à court terme.
Recommandations en matière d’investissement: 1) Les sociétés dont les bénéfices sont stables et les flux de trésorerie élevés devraient subir une réévaluation de la valeur, et il est recommandé de prêter attention à Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) . Les entreprises énergétiques traditionnelles commencent à se tourner vers de nouvelles sources d’énergie et recommandent l’énergie d’investissement électrique et l’énergie minérale. On s’attend à ce que le secteur du charbon à coke bénéficie de la croissance de la demande stimulée par les investissements dans les infrastructures, et il est recommandé de prêter attention à Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , 00098
Conseils sur les risques: 1) risque de ralentissement de la croissance économique. Risque de chute brutale du prix du charbon. Risque de changement de politique.
