Conclusion de base: ① les données historiques montrent que les conflits régionaux ont un impact relativement court sur le marché boursier. En 14 ans de référence, le conflit russo - ukrainien pourrait avoir un impact décroissant sur le marché boursier. La baisse de l'année d'ouverture du marché est due au conflit russo - ukrainien et à la perturbation des anticipations d'augmentation des taux d'intérêt aux États - Unis. La perturbation s'est dissipée et le marché du printemps a connu une croissance stable à ce moment - là. Le style du marché passe de la valeur à la croissance, comme l'énergie éolienne photovoltaïque dans une économie à faible intensité de carbone et le Centre de données d'informatique en nuage dans une économie numérique.
L'impact du conflit russo - ukrainien sur le marché devrait s'estomper. Si l'on examine la performance des grandes catégories d'actifs mondiaux au cours des conflits régionaux historiques, l'impact à court terme des conflits régionaux sur les grandes catégories d'actifs est évident, mais l'impact réel à long terme est limité. La guerre russo - ukrainienne est toujours en cours, mais les négociations ont changé. En ce qui concerne le conflit de 14 ans en Ukraine, au cours de la première phase du conflit, les actifs à risque ont diminué et les actifs de refuge ont augmenté. Les actifs de la grande catégorie du conflit russo - ukrainien ont également montré le même sentiment de refuge. À l'avenir, si le conflit régional passe de la friction de guerre de la première étape à la négociation de paix de la deuxième étape, l'appétit de risque des actifs de capitaux propres sera corrigé en fonction de la performance de la grande catégorie d'actifs de la deuxième étape du conflit de 14 ans. Les marchés boursiers russes et américains ont commencé à augmenter le 25 février, tandis que l'or et le pétrole brut dans les produits de base ont commencé à baisser.
Le marché du printemps est à ce moment - là, de la valeur tangente à la croissance. Le marché printanier de cette année n'est pas apparu depuis longtemps, nous pensons que les perturbations qui sous - tendent proviennent principalement de l'étranger: premièrement, le conflit russo - ukrainien a causé des perturbations émotionnelles aux actions a; Deuxièmement, les anticipations de hausse des taux de la Fed ont augmenté à la fin de l'année dernière et au début de cette année. À notre avis, les deux variables susmentionnées à l'étranger ont un prix de base sur le marché à l'heure actuelle, le marché doit enfin revenir à sa logique de fonctionnement, le marché du printemps dans le cadre de la politique de croissance stable mérite encore d'être attendu. En ce qui concerne le style, au cours de ces trois cycles de croissance stable du marché printanier au début de 2012, de la fin de 2014 au début de 2015 et au début de 2019, la performance déductive du style de marché est la valeur avant la croissance, et le signal de changement de valeur à la croissance provient de la politique et de la performance: premièrement, en ce qui concerne la politique, la nouvelle infrastructure est un élément important de la politique de croissance stable, y compris l'économie à faible intensité de carbone et l'économie numérique; L'autre est la divulgation des prévisions de rendement des rapports trimestriels. Sous l'impulsion d'une politique de croissance stable, nous nous attendons à ce que les secteurs concernés en bénéficient. Mars - avril est une période intensive de divulgation des résultats trimestriels des actions A. si les résultats des sociétés cotées concernées sont vérifiés, nous nous attendons à ce que l'appétit de risque du marché soit renforcé.
Stratégies d'adaptation: après la valeur, regardez la croissance. Depuis la fin du mois de novembre de l'année dernière, nous avons placé le secteur de la valeur représenté par l'immobilier financier au premier rang. Le rendement excédentaire de l'indice immobilier par rapport à Shanghai et Shenzhen 300 est de 15 points de pourcentage et celui de l'indice bancaire est de 11 points de pourcentage. Le rendement excédentaire par rapport à l'histoire est évident, mais l'évaluation actuelle est encore faible. Nous pensons que les sociétés de valeurs mobilières sont les plus importantes dans les grandes Finances: le bénéfice net des sociétés de valeurs mobilières en 2019 et 2020 est respectivement de 75% et 36% d'une année sur l'autre, ce qui correspond à la plus forte augmentation annuelle de l'indice des sociétés de valeurs mobilières de 56% et 55%, tandis que le bénéfice net cumulé des sociétés de valeurs mobilières au cours des trois premiers trimestres de 21 ans est de 24% d'une année sur l'autre, et l'indice des sociétés de valeurs mobilières de Shenwan a également chuté de 4,2% en En ce qui concerne l'économie à faible intensité de carbone, nous cherchons des sous - domaines de croissance qui pourraient avoir des possibilités à l'avenir à travers deux indices, l'un est de combiner les politiques de soutien de l'industrie et de rechercher des sous - domaines avec un niveau de performance exceptionnel, et l'autre est de rechercher des points de consensus sur les politiques et le marché dans le contexte de la promotion d'une croissance stable de la nouvelle infrastructure. L'énergie éolienne, l'énergie photovoltaïque et l'ultra - haute tension méritent une attention globale. Parmi eux, la construction d'infrastructures informatiques telles que l'informatique en nuage et le Centre de données est l'orientation clé de la politique.
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