Le secteur de la construction a subi une forte correction cette semaine, les perspectives de croissance macroéconomique stable ayant été remises en question en raison de la situation internationale et de l’intensification de l’épidémie à Hong Kong. Le nouveau Bureau de l’État a tenu une conférence de presse sur la promotion d’un développement de haute qualité du logement et de la construction urbaine et rurale, et le Ministère des transports a demandé que des investissements efficaces dans l’expansion des transports soient activement réalisés.
Le secteur de la construction s’est fortement redressé, les sous – secteurs ayant généralement chuté: l’indice de construction de Shenwan a fermé 2 268,8 points cette semaine, en baisse de 6,5% par rapport à la semaine dernière. Les sous – secteurs ont généralement chuté, la construction civile ayant enregistré la plus forte baisse (8,2%). Les prévisions d’une croissance macroéconomique stable ont été remises en question par l’augmentation du nombre de cas confirmés de covid – 19 en Chine en raison de l’intensification du conflit russo – ukrainien et de l’épidémie de Hong Kong. Nous pensons que les données de début de mars valideront la croissance stable, le rappel ou un meilleur moment d’achat.
Lors de la Conférence de presse du nouveau Bureau de la Chine, la croissance stable et la promotion de la réforme demeurent le thème principal; Le Ministère des transports a demandé que des plans soient activement élaborés pour accroître les investissements efficaces dans les transports: le 24 février, le nouveau Bureau de l’État a tenu une conférence de presse sur la promotion d’un développement de haute qualité du logement et de la construction urbaine et rurale. En 2022, le Ministère du logement et du développement rural urbain encouragera les travaux dans les domaines suivants: premièrement, maintenir le bon fonctionnement du marché immobilier; Deuxièmement, promouvoir la réforme structurelle de l’offre de logements; Troisièmement, promouvoir la transformation des anciennes communautés urbaines; Quatrièmement, promouvoir le vieillissement, la rénovation et la reconstruction des grands projets de gazoducs urbains; Cinquièmement, promouvoir vigoureusement la « nouvelle construction urbaine ». En ce qui concerne l’immobilier, en 2022, nous devons continuer à insister sans relâche sur le positionnement de « l’immobilier n’est pas frit », à ne pas considérer l’immobilier comme un outil et un moyen de stimuler l’économie à court terme, à renforcer l’orientation prospective et à promouvoir un cercle vertueux et un développement sain de l’industrie immobilière en raison de la politique de la ville. Le 24 février, le porte – parole du Ministère des transports a déclaré qu’en 2022, le Ministère des transports planifierait activement l’expansion des investissements efficaces dans les transports. L’accent est mis sur les quatre aspects suivants: 1. Publication de documents d’orientation des politiques; 2. Mettre en œuvre le quatorzième plan quinquennal; 3. Planifier et promouvoir la construction d’un certain nombre de grands projets de transport; 4. Assurer la sécurité des éléments politiques tels que les fonds fonciers.
L’investissement dans la construction d’immobilisations a augmenté d’une année sur l’autre, tandis que l’investissement dans l’immobilier a continué de diminuer d’une année sur l’autre: en décembre, l’investissement dans les immobilisations a atteint 7 billions de RMB, en hausse de 2,0%, dont 1,9 billion de RMB et 1 billion de RMB respectivement pour l’investissement dans la construction d’immobilisations et l’investissement dans le développement immobilier, avec un taux de croissance annuel de 3,8% et – Par rapport à novembre, les investissements dans les infrastructures se sont redressés en décembre et les investissements immobiliers ont encore diminué. L’investissement dans l’électricité, le transport et les services publics dans la construction d’immobilisations est respectivement de 0,42, 0,59 et 0,88 billion de RMB, avec un taux de croissance annuel de 8,1%, 7,1% et – 0,3%. L’augmentation annuelle de l’électricité et des transports a été relativement importante, et la baisse annuelle des investissements dans les services publics de conservation de l’eau a également considérablement diminué par rapport à novembre. La Conférence de travail économique centrale de 2021 a demandé « d’accélérer les travaux préliminaires et les progrès de la construction des grands projets de conservation de l’eau» et a récemment publié le « quatorzième Plan quinquennal» de planification globale des transports dans de nombreuses régions. Le montant total des investissements a considérablement augmenté par rapport au « treizième Plan quinquennal». On estime qu’en 2022, l’espace de développement des sous – projets de transport et de conservation de l’eau sera plus grand.
Les travaux de construction ont continué de diminuer et l’achèvement a été amélioré d’une année sur l’autre, avec une forte baisse de la superficie des transactions foncières d’une année sur l’autre: en décembre, la superficie totale prévue pour les transactions foncières dans les 100 grandes et moyennes villes était de 150 millions de m2, soit Une diminution de 55,8%, et le prix moyen des transactions foncières était de 3 138 yuan / m2. Les zones de démarrage, d’achèvement et de vente sont respectivement de 1,6, 3,3 et 210 millions de m2, avec des taux de croissance annuels de – 31,2%, 1,9% et – 15,6%. En décembre, les transactions foncières et la zone d’approvisionnement ont considérablement diminué, le prix moyen des planchers négociés a augmenté et le prix unitaire des planchers cotés a diminué; Les données sur les nouveaux travaux de construction ont diminué par rapport à la même période l’an dernier, tandis que les données sur les travaux achevés ont augmenté d’une année sur l’autre. En raison de la demande de remboursement des entreprises immobilières à la fin de l’année, les données sur l’achèvement des travaux sont relativement bonnes et les données sur les nouveaux travaux de construction sont légèrement faibles. Mais avec le développement des investissements dans les infrastructures et les signes d’assouplissement marginal des politiques dans l’industrie immobilière, nous pensons qu’il est possible que les nouvelles données de démarrage s’améliorent.
Principales recommandations
Principaux secteurs d’infrastructure recommandés
Principaux risques liés à la notation
Conseil en matière de risques: ralentissement des investissements dans l’industrie manufacturière, accélération de l’assemblage moins rapide que prévu et resserrement de la macroliquidité.
