Se concentrer sur l’impact des changements récents dans les fondamentaux de l’immobilier sur les entreprises consommatrices de matériaux de construction. Selon les statistiques, depuis 2022, il y a encore eu des orages dans les entreprises immobilières, dont 18 en janvier et 3 jusqu’au 11 février. Par rapport à la moyenne mensuelle de 17,3 fois en août – novembre 2021 et de 37 fois en décembre 2021, la tempête de tonnerre dans les entreprises immobilières en 2022 s’est produite, mais a diminué dans l’ensemble. Nous pensons que l’impact sur les entreprises de matériaux de construction de consommation se reflète dans deux aspects. Le premier est l’état réel des commandes résultant de l’achèvement de la propriété. En 2022, le Gouvernement central a publié six politiques visant à améliorer la situation actuelle des fonds des entreprises immobilières, dont le logement garanti n’a pas été inclus dans la gestion de la concentration des prêts depuis février, et la surveillance des fonds de pré – vente a également ralenti. Nous pensons qu’à l’heure actuelle, le niveau de financement des entreprises immobilières s’est amélioré et que la priorité d’utilisation des fonds supplémentaires est respectivement de 1,5%. Remboursement des dettes existantes, 2. Promouvoir les projets de stock, 3. L’ouverture de nouveaux projets pourrait expliquer la baisse récente des cas de tonnerre dans les entreprises immobilières. La question de savoir si les fonds supplémentaires sont suffisants pour faire avancer les projets en cours dépend de l’amélioration des fonds des entreprises immobilières et de l’échéance de la dette en cours. Par conséquent, du point de vue de la transmission des données de démarrage et d’achèvement, l’achèvement au cours du premier semestre maintiendra un taux de croissance élevé, mais du point de vue du capital, l’achèvement réel et les commandes qui en résultent sont incertains à court terme. La récente hausse des prix au comptant du verre s’est ralentie ou reflète le fait qu’il n’y a toujours pas eu d’augmentation significative des commandes d’achèvement réelles. Deuxièmement, le retrait des créances irrécouvrables des entreprises consommatrices de matériaux de construction apparaîtra toujours. À l’heure actuelle, il y a beaucoup de chefs de file des matériaux de construction de consommation qui accumulent une grande quantité de créances irrécouvrables dans l’aperçu des résultats de 2021, mais l’événement de tonnerre de l’entreprise immobilière en 2022 se produit toujours. Le risque n’a pas été complètement exclu de l’accumulation de créances irrécouvrables représentant le cycle en cours. Pour le processus ultérieur de libération des risques de l’entreprise de matériaux de construction de consommation, nous pensons que cela deviendra un facteur important pour supprimer le niveau d’évaluation de l’entreprise de matériaux de construction de consommation à court terme Sur la base de ce qui précède, nous pensons que l’investissement des entreprises de matériaux de construction de consommation au cours du premier semestre de 2022 doit encore être attentif aux risques de l’industrie immobilière.
Rétrospective du marché cette semaine: l’indice des matériaux de construction (CITIC) a augmenté de – 5,9% cette semaine (2022 / 02 / 21 – 2022 / 02 / 25), avec un rendement excédentaire de – 4,2% par rapport à Shanghai et Shenzhen 300. Depuis le début de l’année, le rendement du secteur des matériaux de construction est de – 7,0%, comparativement au rendement excédentaire de Shanghai et de Shenzhen 300 de 0,4%. Le rendement du portefeuille préféré de la semaine dernière était de – 6,2%, contre – 0,3% pour l’indice des matériaux de construction et – 7,0% / – 8,9% pour l’indice des matériaux de construction.
Résumé des données hebdomadaires sur les matériaux de construction: le prix moyen du verre flotté en Chine cette semaine était de 122,46 yuan / boîte de poids, en hausse de 0,8% par rapport à l’année précédente et de 10,6% par rapport à l’année précédente. Les stocks ont augmenté de 8,2% d’une année sur l’autre et de 5,5% d’une année sur l’autre. Nous pensons que l’échelle de réparation à froid de l’industrie devrait augmenter en 2022 et que l’achèvement de l’immobilier devrait maintenir une légère croissance, mais nous devrions prêter attention à la croissance réelle des commandes de l’usine de transformation à court terme. Cette semaine, le prix moyen du fil direct à enroulement principal à l’échelle nationale était de 6 275 yuan / tonne, et le rapport d’anneau était stable. Le prix moyen du fil électronique est de 11 250 yuan / tonne, et le rapport d’anneau est stable; Le prix de transaction moyen du marché national du ciment cette semaine était de 515 yuan / tonne, en hausse de 0,19% par rapport à l’année précédente. La fibre de verre reste dans un état d’équilibre serré entre l’offre et la demande, et les prix élevés devraient être maintenus. Le taux d’expédition du ciment a augmenté de 12,9 PCT à 27,7% cette semaine. Le rapport de capacité du réservoir était de 64,0% et le rapport d’anneau était de 2,0 PCT. Les données sur les expéditions de ciment se sont nettement améliorées et l’infrastructure a augmenté régulièrement ou a fourni un soutien solide à la demande et aux prix du ciment.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Recommandation clé Csg Holding Co.Ltd(000012) ( Csg Holding Co.Ltd(000012) , achat); Dans le cadre de la reprise de la construction d’immobilisations, les produits du cycle initial sont recommandés Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ( Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , achat), Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ( Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , achat) et China United Plastics (02128, achat). Le marché de la fibre de verre continue de s’améliorer, recommandé China Jushi Co.Ltd(600176) ( China Jushi Co.Ltd(600176) , acheté). Soyez optimiste quant au développement des activités de Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) utg Glass and New Materials. Il est recommandé de prêter attention à Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) La semaine prochaine, Dongfang Building Materials Optimized Combination: Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) , Csg Holding Co.Ltd(000012) , China Jushi Co.Ltd(600176) , Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , China Unicom
Conseils sur les risques
La croissance des investissements dans les infrastructures et l’immobilier n’a pas été aussi rapide que prévu et les prix des matières premières ont fortement fluctué.
