Mise à jour de cette semaine:
La « croissance stable » entrera progressivement dans la phase de vérification et saisira l’occasion historique de recruter des FPI par le secteur public de la construction d’immobilisations: selon le rythme de reprise de la construction et de la production, la demande réelle en aval en mars sera plus claire et la politique de « croissance stable » entrera progressivement Dans la phase de vérification avec la divulgation continue des macro – données. Nous soulignons une fois de plus notre confiance dans l’accélération des investissements dans la construction d’immobilisations tout au long de l’année, les FPI seront une variable importante de la source des fonds d’investissement dans la construction d’immobilisations, et près d’une centaine de projets de FPI en sont actuellement au stade de l’avancement substantiel. Nous sommes fermement optimistes quant à la « croissance stable » et aux entreprises qui possèdent des actifs d’exploitation de la construction d’immobilisations.
Le 24 février, le Ministre du logement et du développement rural urbain Wang MengHui a déclaré que l’offre de logements locatifs subventionnés augmenterait considérablement en 2022 et que 2,4 millions d’unités seraient construites dans tout le pays, contre 942000 unités en 2021. Notre publication du 21 décembre 2021 intitulée logement locatif garanti:
Les principales possibilités de développement des bâtiments verts et assemblés sont énoncées dans l’article, qui indique clairement que le logement abordable sera l’orientation principale du développement au cours de la période du « quatorzième plan quinquennal ». Au cours de cette période, de nouveaux logements locatifs abordables ou plus de 8 millions d’unités (unités) seront ajoutés Dans tout le pays, ce qui devrait continuer à stimuler l’échelle de production de l’industrie de l’assemblage et à diriger l’industrie dans une phase de développement bénigne à long terme.
Le moment de la mise en page des matériaux de construction destinés à la consommation approche progressivement et reste optimiste quant au marché du verre de suivi: avec la politique immobilière du côté de l’offre et du côté de la demande, les ventes de l’industrie immobilière seront au bas du cycle. Toutefois, la transmission des politiques prend encore du temps. Si les données sur les ventes immobilières se réchauffent à un stade ultérieur, le point d’inflexion fondamental de la chaîne immobilière peut être établi et le risque opérationnel existant des entreprises de matériaux de construction sera efficacement atténué. Nous croyons que la logique de croissance est encore lisse dans les secteurs des matériaux de construction de consommation et des entreprises. Wang MengHui, Directeur du Ministère du logement et du développement rural urbain, a souligné à nouveau que « la préservation des bâtiments, des moyens de subsistance et de la stabilité » soutiendra la demande de verre à mesure que la politique immobilière se détendra marginalement et que l’achèvement et la livraison seront achevés ou accélérés.
Performance du marché et suivi des données à haute fréquence cette semaine:
Performance du marché: l’indice des matériaux de construction de CITIC a enregistré cette semaine – 5,91%, avec la plus forte hausse dans le secteur de la céramique (+ 1,71%) et la plus forte baisse dans le secteur des autres matériaux décoratifs (- 10,64%); L’indice de construction de CITIC a chuté de – 6,52% cette semaine, la baisse la plus faible (- 3,06%) dans le secteur de la décoration architecturale et la plus forte (- 9,15%) dans le secteur de la construction d’immobilisations. Le secteur des Reit a augmenté en moyenne de – 6,64% (moyenne arithmétique) Cette semaine, le Zhejiang Shanghai Hangzhou Ningbo Reit étant le plus performant (- 3,40%) et le Wells Fargo first water Reit ayant enregistré la plus forte baisse (- 10,48%).
Données à haute fréquence (2.19-2.25): ciment: po42 cette semaine. 5 le prix moyen du ciment est de 508 yuan / tonne, rapport anneau – 0,44%; Le rapport de capacité du réservoir était de 65,94%, le rapport de cycle était de – 0,87 PCT; Verre: le prix au comptant du verre cette semaine est de 2382 yuan / tonne, rapport anneau + 3,43%; 46,29 millions de TEU en stock, en hausse de + 8,28% par rapport à l’année précédente. Les prix moyens des verres photovoltaïques de 3,2 mm et 2 mm sont respectivement de 25 yuan et 19,20 yuan / m2, avec un rapport annulaire égal; Fibre de verre: le prix du fil direct enroulé cette semaine est de 6400 yuan / tonne, le prix du fil électronique g75 est de 11250 yuan / tonne, et le rapport d’anneau est stable.
Conseils en matière d’investissement:
Plaque de matériaux de construction: direction du produit périodique, la méthode flottante est optimale à ce stade (attention recommandée: Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , Shandong Jinjing Science And Technology Stock Co.Ltd(600586) Orientation de la construction d’immobilisations, en prêtant attention à l’élasticité des entreprises de ciment et de certains pipelines (attention recommandée: Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Shandong Donghong Pipe Industry Co.Ltd(603856) ); Le point d’achat des matériaux de construction destinés à la consommation approche progressivement (attention recommandée: Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) ); La direction des nouveaux matériaux est continuellement recommandée Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) , Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) .
Secteur de la construction: réévaluation de la valeur du secteur causée par l’investissement public dans les FPI (attention recommandée: China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Group Limited(601390) Soyez optimiste quant à la tendance du logement de soutien et aux possibilités d’investissement dans les bâtiments préfabriqués (attention recommandée: Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) , Zhejiang Yasha Decoration Co.Ltd(002375) , etc.); Surveiller le secteur de la location – exploitation du matériel (attention recommandée: Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) , Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) , etc.); Certaines entreprises locales d’État sous – évaluées ont également une meilleure valeur de configuration (attention recommandée: Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) , Henan Provincial Communications Planning & Design Institute Co.Ltd(300732) , etc.).
Combinaison privilégiée: China Communications Construction Company Limited(601800) (0,5xpb, réévaluation de la valeur des actifs d’exploitation en stock), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) Note: toutes les estimations sont des prévisions de 22 ans de l’équipe des matériaux de construction de Everbright.
Analyse des risques: les investissements dans les infrastructures sont inférieurs aux attentes; Les investissements immobiliers ont fortement chuté; La hausse des prix des matières premières; L’épidémie a été répétée.
