Avis de Huatai United Securities Co., Ltd.
Lettre de recommandation pour la cotation des actions de Huarong Chemical Co., Ltd.
Shenzhen Stock Exchange:
En tant qu’institution de recommandation pour l’offre publique initiale d’actions de Huarong Chemical Co., Ltd. (ci – après appelée « l’émetteur», « la société», « Huarong chemical») et la cotation au GEM, Huatai United Securities Co., Ltd. (ci – après appelée « Huatai United securities», « l’institution de recommandation») et ses représentants de recommandation ont été nommés conformément au droit des sociétés de la République populaire de Chine. La loi sur les valeurs mobilières de la République populaire de Chine, les mesures administratives relatives aux activités de recommandation pour l’émission et la cotation de valeurs mobilières, les mesures administratives relatives à l’enregistrement des offres publiques initiales de Gem (pour la mise en œuvre à titre expérimental) (ci – après dénommées « Mesures administratives») et Les règles de la Bourse de Shenzhen pour la cotation des actions de Gem (ci – après dénommées « règles de cotation»); Les règles d’examen et d’approbation de l’émission et de la cotation des actions Gem de la Bourse de Shenzhen et d’autres lois et règlements, ainsi que les règlements pertinents de la c
Sauf indication contraire, l’abréviation et l’interprétation dans le présent document de recommandation d’inscription ont le même sens que l’abréviation et l’interprétation dans le prospectus d’offre publique initiale d’actions de Huarong Chemical Co., Ltd. Et d’inscription au Gem (projet d’enregistrement). Il peut y avoir des différences dans la somme des totaux partiels et des additions qui résultent de l’arrondissement des données.
Les informations pertinentes sont communiquées comme suit: I. informations de base de l’émetteur (i) profil de l’émetteur
Nom de l’émetteur: Huarong Chemical Co., Ltd.
Registered address: No. 166, linyang Road, Jiuqi Town, Pengzhou City, Chengdu, Sichuan Province
Date d’établissement: 7 septembre 2000
Capital social: 360 millions de RMB
Représentant légal: Tang Chong
Contact: 028 – 86238215
Champ d’application: projets généraux: fabrication de produits chimiques quotidiens; Production de produits chimiques (à l’exclusion des produits chimiques autorisés); Vente de produits chimiques (à l’exclusion des produits chimiques sous licence); Recherche et développement expérimental en sciences naturelles; Services techniques, développement technologique, Conseil technologique, échange technologique, transfert de technologie, promotion technologique; Gestion d’entreprise; Importation et exportation de marchandises; Importation et exportation de technologies (à l’exception des projets qui doivent être approuvés conformément à la loi, les activités commerciales doivent être menées de manière indépendante conformément à la loi sur la base de la licence commerciale). Projet autorisé: production d’engrais; La production d’additifs alimentaires; Production de produits chimiques dangereux; Production de désinfectants (à l’exclusion des produits chimiques dangereux); Transport de marchandises dangereuses par route; Transport de marchandises par route (à l’exclusion des marchandises dangereuses) (les articles soumis à l’approbation conformément à la loi ne peuvent être exploités qu’avec l’approbation des autorités compétentes. Les articles d’exploitation spécifiques sont soumis aux documents d’approbation ou aux permis des autorités compétentes) (Ⅱ) Activité principale, technologie de base et niveau de R & D de l’émetteur
Huarong Chemical est une entreprise de pointe engagée dans le recyclage vert et l’utilisation complète de l’hydroxyde de potassium, dont les principaux produits sont l’hydroxyde de potassium. Selon les statistiques de Baichuan yingfu, les ventes de potassium solide de la société se classaient au deuxième rang en Chine en 2019. L’entreprise met l’accent sur le développement de produits potassiques fins et de produits chlorés de qualité électronique, photovoltaïque, réactif et alimentaire axés sur les industries modernes telles que les nouveaux engrais, la chimie quotidienne haut de gamme, la médecine alimentaire, la nouvelle énergie et l’information électronique. En s’appuyant sur des années d’expérience dans la technologie, les procédés et la gestion de la production, l’entreprise s’étend aux produits chimiques fins en aval autour des composés de potassium et des composés chlorés. Grâce à la disposition scientifique de chaque plaque de production et à l’arrangement raisonnable du flux de processus, l’efficacité de L’utilisation de l’équipement de production, des matières premières et de l’énergie est pleinement mise en jeu et les ressources en eau, l’énergie thermique et l’ion Potassium dans le processus de production sont recyclés. Le mode de fonctionnement de l’économie circulaire, caractérisé par un développement rationnel des ressources et une utilisation globale de l’énergie, a été mis en place.
L’émetteur a maîtrisé la technologie de production et la capacité de production de masse de réactifs ultra – Purs alcalins et acides, a adhéré à la stratégie de développement innovant de « l’extension du potassium et la transformation du chlore», a optimisé la structure des produits, a mis l’accent sur l’investissement dans la R & D et l’innovation de technologies dans des domaines industriels stratégiques émergents tels que l’électronique humide et les produits chimiques, et a déployé des efforts considérables pour développer des réactifs ultra – Purs, des additifs alimentaires, Les agents de traitement de l’eau respectueux de l’environnement, les engrais potassiques de haute qualité et d’autres nouveaux produits chimiques fins encouragés se sont efforcés d’ouvrir l’ensemble du processus de production, d’approvisionnement, de commercialisation, de stockage et de transport de données massives et de construire un nouveau modèle d’entreprise de services intégrés et complets; Grâce à la mise en œuvre de projets d’investissement, l’influence et la part de marché de l’entreprise dans des domaines d’application en aval tels que l’information électronique, la nouvelle énergie, la médecine alimentaire, la chimie quotidienne de haut de gamme et les nouveaux engrais seront constamment améliorées afin de réaliser la transition d’une entreprise axée sur la production à une entreprise intégrée de R & D, de production et de services. Après des années d’efforts, de recherche et de développement continus et d’innovation continue, l’entreprise a maîtrisé les technologies de base suivantes:
S / N Core Technology name Application Product Process Flow Technology source
Synthèse d’hydroxyde de potassium de haute qualité à distance zéro
S / N Core Technology name Application Product Process Flow Technology source
Technologie appliquée
2. Élimination du calcium, du magnésium et d’autres métaux par purification en profondeur de la saumure
Technologie de contrôle automatique en ligne du pH pour le raffinage de la saumure
Recherche et développement indépendants sur le raffinage de la saumure d’hydroxyde de potassium
5 technologie de production de concentration de potasse
6 technologie d’emballage quantitatif des produits de fixation du potassium
7. Technologie de dépoussiérage du système d’emballage pour la fixation du potassium
8 sous – produits du chlore et de la soude production de chlore préparation de réactif d’acide chlorhydrique de haute qualité préparation d’acide chlorhydrique
Au fil des ans, l’entreprise s’est engagée à prendre la technologie comme base, à prendre le marché comme orientation, à orienter et à encourager l’innovation et à prendre l’innovation technologique comme mesure clé pour améliorer la compétitivité. L’entreprise a mis en place un centre technique pour coordonner le développement de la recherche scientifique et de l’innovation technologiques quotidiennes et a mis en place un mécanisme de gestion de projet scientifique et parfait. En outre, l’entreprise a mené des recherches sur les produits à base de potassium fin et de chlore et a participé à l’élaboration de nombreuses normes industrielles et nationales telles que l’hydroxyde de potassium flasque de haute qualité (Hg / t 3688 – 2010), la spécification technique pour l’évaluation des produits de conception écologique (Hg / t 5982 – 2021) et la norme nationale de sécurité alimentaire hydroxyde de potassium additif alimentaire (GB 25575 – 2010), et a accumulé de riches réalisations. Plusieurs technologies de base ont été mises au point.
À la date de signature de la recommandation d’inscription, la société détenait 37 brevets autorisés, dont 7 brevets d’invention, 27 brevets de modèle d’utilité et 3 brevets de dessin ou modèle.
Principales données et indicateurs opérationnels et financiers de l’émetteur
Projet 2021.6.30 / 202012.31 / 201912.31 / 201812.31 / janvier – juin 2021 année 2020 année 2019 année 2018
Total de l’actif (10 000 RMB) 69 142,83 70 753,33 68 394,40 73 303,24
Capitaux propres attribuables aux propriétaires de la société mère 60 321,80 55 248,82 42 173,08 41 666692 (10 000 RMB)
Ratio actif – passif (société mère) 12,73% 21,99% 38,34% 43,16%
Résultat d’exploitation (10 000 RMB) 31 664,20 94 603,27 103393,17 96 631,59
Bénéfice net (10 000 RMB) 4 982,67 10 329,07 9 932,49 7 447,32
Résultat net attribuable au propriétaire de la société mère 4 982,67 10 329,07 9 932,49 7 447,32 (10 000 RMB) après déduction du résultat non récurrent
Bénéfice net du propriétaire de la société mère 4302811004397908153504849 millions de RMB
Projet 2021.6.30 / 202012.31 / 201912.31 / 201812.31 / janvier – juin 2021 année 2020 année 2019 année 2018
Bénéfice de base par action (Yuan) 0,14 0,29 0,29 0,22
Bénéfice dilué par action (RMB) 0,14 0,29 0,29 0,22
Rendement moyen pondéré de l’actif net 8,62% 21,04% 21,29% 9,80%
Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation – 7 929,44 7 357,46 14 533,74 12 358,43 net (10 000 RMB)
Dividende en espèces (10 000 RMB) – – 10 000,00 38 000,00
Rapport entre les investissements dans la R & D et les r ésultats d’exploitation 1,42% 1,02% 1,82% 1,42% (ⅳ) principaux risques de l’émetteur
1. Risque de transformation et de mise à niveau non conforme aux attentes
En 2018, l’entreprise a établi et mis en œuvre la stratégie de développement innovante de « l’extension du potassium et la transformation du chlore», s’est continuellement étendue à l’industrie chimique fine et à d’autres industries modernes, telles que les nouveaux engrais, la chimie quotidienne haut de gamme, la médecine alimentaire, la nouvelle énergie et l’information électronique, et a fermé la ligne de production de produits en résine de polychloroéthylène en novembre 2020, optimisé la structure des produits et augmenté la valeur ajoutée des produits chlorés. Améliorer la capacité du cycle vert et du développement durable.
Avec l’avancement continu de la stratégie d’innovation et de développement de « l’extension du potassium et la transformation du chlore », la proportion de la production et des ventes de nouveaux produits à haute valeur ajoutée tels que les produits chimiques électroniques humides, les produits chimiques quotidiens haut de gamme et les additifs alimentaires de l’entreprise augmentera progressivement, mais il existe encore un risque que la production de masse ralentisse par rapport aux attentes et que la période de développement des clients soit trop longue.
2. Concentration des sources de contribution aux bénéfices et risque de perte continue de produits chlorés
Au cours de la période considérée, les revenus de vente des produits d’hydroxyde de potassium de l’émetteur se sont élevés à 597803 millions de RMB, 639927 540 RMB, 60 051920 RMB et 290168 200 RMB, respectivement, et la part du bénéfice brut de l’émetteur a été respectivement de 109,13%, 100,25%, 94,38% et 127,74%, c’est – à – dire que le bénéfice brut de l’émetteur a été principalement alimenté par l’hydroxyde de potassium et a été la principale source de profit de l’entreprise. Les produits chlorés ont réalisé des revenus de vente de 365538 800 yuan RMB, 38 617333 yuan RMB, 33 646470 yuan RMB et 24 104400 yuan RMB respectivement, avec des marges brutes de – 4,85%, – 0,38%, 2,95% et – 101,68% respectivement. De 2018 à 2020, les produits chlorés ont essentiellement atteint le seuil de rentabilité ou de micro – déficit. Après l’arrêt de la production de PVC, les pertes de la première moitié de 2021 ont augmenté et les marges brutes ont considérablement diminué. De 2018 à 2020, les ventes de résine de chlorure de polyvinyle se sont élevées à 353036 100 RMB, 363307 600 RMB et 293745 800 RMB, représentant respectivement 96,58%, 94,02% et 87,30% des revenus des produits chlorés, avec des marges brutes de – 0,49%, 4,01% et 5,42%. Par conséquent, la fluctuation de la marge brute des produits en PVC est le principal facteur qui influe sur la fluctuation de la marge brute des produits en PVC de 2018 à 2020. Après l’arrêt de la production de PVC à la fin de 2020, les produits chlorés de l’entreprise sont principalement de l’acide chlorhydrique et de l’hypochlorite de sodium. En raison de l’augmentation substantielle des ventes d’acide chlorhydrique ordinaire à faible prix et de l’absence de libération d’acide chlorhydrique de haute qualité, de l’augmentation du prix du chlorure de potassium des matières premières et de la répartition des coûts fixes tels que l’amortissement des services publics pertinents après l’arrêt de la production de PVC, Le montant de la perte de produits d’acide chlorhydrique a augmenté au cours du premier semestre de 2021, ce qui a entraîné une augmentation de la perte globale de produits chlorés.
Afin d’optimiser la structure du produit et d’améliorer la capacité de circulation verte et de développement durable, l’entreprise a fermé la ligne de production de résine de chlorure de polyvinyle en novembre 2020, principalement par l’intermédiaire de l’acide chlorhydrique, de l’hypochlorite de sodium et d’autres procédés de production de chlore pour absorber le chlore Sous – produit. En résumé, si le niveau de profit de l’hydroxyde de potassium diminue considérablement et que les bénéfices des autres produits chlorés après l’arrêt de la production de PVC ne répondent pas aux attentes, ce qui entraîne des pertes continues, les résultats d’exploitation de l’entreprise seront affectés négativement.
3. Dépendance des fournisseurs et risque de fluctuation des prix des matières premières
La principale matière première des produits de l’entreprise est le chlorure de potassium, qui est la principale composante du coût des composés de potassium et des composés chlorés de l’entreprise. De 2018 à 2020, le coût du chlorure de potassium représente environ 35% du coût de l’activité principale de l’émetteur. Après l’arrêt de la production de PVC à la fin de 2020, le coût du chlorure de potassium représente plus de 50% du coût de l’activité principale de l’émetteur de janvier à juin 2021.
Le chlorure de potassium est un produit rare en ressources naturelles, avec une faible réserve et une distribution in égale en Chine.
