Les données sur les ventes des nouvelles forces ont été publiées en 2022 / 2, les ventes ont chuté d’une année sur l’autre: 1) Les ventes de voitures Xiaopeng ont augmenté de 180% d’une année sur l’autre en février / ont diminué de 52% d’une année sur l’autre pour atteindre 6 255 voitures; Parmi eux, p7 a augmenté de 151% d’une année sur l’autre / a diminué de 47% à 3537 véhicules (environ 57%), G3 / g3i a diminué de 23% d’une année sur l’autre / 71% à 629 véhicules (environ 10%) et les ventes de P5 ont diminué de 49% d’une année sur l’autre à 2059 véhicules (environ 33%). Les ventes de voitures idéales ont augmenté de 72% d’une année sur l’autre en février / ont chuté de 31% d’une année sur l’autre pour atteindre 8 414 voitures. En février, les ventes de véhicules Weilai ont augmenté de 10% par rapport à l’année précédente / ont diminué de 36% par rapport à l’année précédente pour atteindre 6 131 véhicules; Parmi eux, es6 a augmenté de 49% par rapport à l’année précédente / a diminué de 37% à 3309 véhicules (environ 54%), es8 a diminué de 18% par rapport à l’année précédente / 29% à 1084 véhicules (environ 18%) et ec6 a diminué de 15% par rapport à l’année précédente / 40% à 1738 véhicules (environ 28%).
Les facteurs du Festival de printemps et la fermeture de certaines usines superposées ont influencé le rendement des ventes en février, et nous nous attendons à ce que le volume des ventes augmente en mars: Nous jugeons que le volume des ventes des nouvelles forces a diminué en février, ce qui est conforme aux caractéristiques des fluctuations saisonnières du marché automobile et à l’influence des facteurs du Festival de printemps; Parmi eux, la performance de Xiaopeng / Weilai est inférieure à l’idéal, principalement parce que Xiaopeng Zhaoqing Factory / Weilai Jianghuai Manufacturing Factory ajuste la ligne de production et met à niveau la technologie pendant le festival de printemps, ce qui affecte le rythme de livraison de la production de masse. Le délai actuel pour les nouvelles forces est d’environ 5 à 9 semaines; Parmi eux, Weilai 8 semaines, idéal 5 – 7 semaines, Xiaopeng 4 – 9 semaines (certains modèles 10 + semaines), nous prévoyons que le délai de livraison sera toujours affecté par la chaîne d’approvisionnement / logistique et d’autres facteurs. Compte tenu des commandes retenues au cours de la période de garantie initiale et des nouvelles commandes récentes, on s’attend à ce que les livraisons de nouvelles forces reviennent à un niveau raisonnable en mars.
Le volume des ventes par rapport à la marge brute, l’escalade de la capacité de production et le degré de reprise de la chaîne d’approvisionnement tout au long de l’année demeurent essentiels: la nouvelle force a procédé à un ajustement des prix pour compenser la baisse de la production nationale; Compte tenu de la pression à la hausse sur les coûts en amont, nous nous attendons à ce que 1) n’exclue pas la possibilité d’un nouvel ajustement des prix, mais que la performance des nouvelles commandes et livraisons soit maintenue par l’expansion simultanée des capitaux propres (les constructeurs automobiles ayant des exigences d’impulsion plus élevées peuvent choisir entre l’expansion des capitaux propres et la marge brute). 2022e segment de marché avec des véhicules électriques purs haut de gamme et des véhicules hybrides / à longue portée ou avec une forte certitude pour la croissance des ventes. Nous continuons d’être optimistes quant aux perspectives d’augmentation de la pénétration de l’industrie; On s’attend à ce que l’expansion de l’usine existante et le rythme de mise en service de la nouvelle usine soient l’un des principaux facteurs d’escalade de la nouvelle force 2h22e. Nous prévoyons que la livraison totale des nouvelles forces en 2022e sera d’environ 580000 à Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) véhicules; Sur la base de la planification de la mise sur le marché et du rythme d’escalade des nouveaux modèles 2022e, ainsi que de la capacité de lancement de la capacité, on s’attend à ce que la livraison totale des nouveaux modèles 2022e soit classée comme Xiaopeng, ideal et Weilai respectivement.
L’échelle des ventes est au cœur de la stratégie / idée / talent / structure organisationnelle: l’électrification intelligente est un processus à long terme, et la stratégie, l’idée, le talent et la structure organisationnelle sont les facteurs décisifs qui conduisent à la différence d’échelle de la force / des ventes des produits axés sur la technologie. Nous continuons d’être optimistes quant à la perspective d’une augmentation constante de la perméabilité des véhicules de la catégorie moyenne Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) et nous prévoyons que les ventes de véhicules de tourisme de la catégorie moyenne Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) en 2022e seront d’environ 5 à 5,5 millions. En ce qui concerne les entreprises automobiles traditionnelles, il est recommandé de prêter attention à Great Wall Motor Company Limited(601633) En ce qui concerne Tesla et les nouvelles forces, il est recommandé que Tesla se concentre sur l’idéal à long terme.
Analyse des risques: la pénurie de puces n’a pas été atténuée comme prévu; Augmentation des prix des matières premières; L’expansion de la production n’a pas été aussi rapide que prévu; La demande de l’industrie est inférieure aux attentes; Le lancement de nouveaux modèles n’a pas répondu aux attentes; Le volume des ventes et la marge brute des modèles de remplacement / nouveaux véhicules n’ont pas augmenté comme prévu; Le contrôle des coûts et des dépenses n’est pas aussi efficace que prévu, les épidémies se répètent, le risque de marché / financier et le risque d’dilution résultant d’un financement continu.
