Résumé financier principal: Alibaba a annoncé les résultats de fy202203, le chiffre d’affaires de fy202203 était de 242,58 milliards de RMB / + 10%, principalement en raison d’une augmentation annuelle de 7% du chiffre d’affaires de la partie commerciale de la Chine, d’une augmentation annuelle de 20% du chiffre d’affaires de la Partie informatique en nuage et d’une augmentation annuelle de 18% du chiffre d’affaires de la partie commerciale internationale; Ebita 448 ajusté. CNY 2,2 milliards / – 27%, marge 18% / – 10 PCT; La société a réalisé un bénéfice net GAAP de 19 224 milliards de RMB / – 75%, un bénéfice net non GAAP de 44,62 milliards de RMB / – 25% et un taux d’intérêt net non GAAP de 18%.
Données d’exploitation de base: jusqu’en décembre 2021, le marché chinois de l’écosystème d’Alibaba comptait 979 millions de consommateurs actifs chaque année (soit une augmentation de 26 millions par rapport à la fin de l’année précédente); Le chiffre d’affaires annuel des entreprises chinoises s’élevait à 882 millions de consommateurs actifs (20 millions de plus qu’à la fin du trimestre précédent), principalement en raison de 280 millions de consommateurs actifs de Taobao Special Price Edition (39 millions de plus que Shangli Li); Les services de la vie locale ont été actifs auprès des consommateurs au cours de l’année, soit environ 372 millions (17 millions de plus que le trimestre précédent).
Fractionnement des revenus: fy2022q3 a réalisé un revenu de 242,58 milliards de RMB / + 10%, ebita 448 après ajustement. 2,2 milliards de RMB / – 27%, marge 18%. Activité commerciale de base: fy2022q3 le chiffre d’affaires du commerce de détail en Chine est de 167995 milliards de RMB / + 7%, dont le chiffre d’affaires de la gestion de la clientèle est de 100899 milliards de RMB / – 1%; Le chiffre d’affaires du commerce de gros en Chine s’élève à 4231 milliards de RMB / + 10%; Les revenus des activités transfrontalières et mondiales de détail se sont élevés à 11 606 milliards de RMB / + 14%, et les revenus des activités transfrontalières et mondiales de gros à 4 843 milliards de RMB / + 29%; Service de vie local: les revenus de l’exercice 2022q3 s’élèvent à 12141 milliards de RMB / + 27%, ebita ajusté à 4987 milliards de RMB et marge à – 18%; Bizut Business: le chiffre d’affaires de l’exercice 2022q3 est de 13 078 milliards de RMB / + 15%, ebita ajusté est de 92 millions de RMB et marge est de – 1%; Business of Cloud Computing: fy2022q3 revenue is 19539 billion yuan / + 20%, adjusted ebita 1. 3,4 milliards de RMB, marge de 1%; Divertissement numérique et divertissement: le chiffre d’affaires de l’exercice 2022q3 est de 8113 milliards de RMB / + 0,4%, la perte ajustée de l’ebita est de 1374 milliard de RMB et le taux de marge est de – 17%; Innovation et autres entreprises: le chiffre d’affaires de l’exercice 2022q3 s’élève à 1034 milliard de RMB / + 63%, avec une perte ebita ajustée de 1609 milliard de RMB;
Coût: le taux des d épenses de R & D du produit de la société fy2022q3 est de 6% / inchangé, le taux des dépenses de vente est de 15% / + 4pct, et le taux des dépenses générales et administratives est de 4% / inchangé.
Commentaires: le rendement de base d’Alibaba divulgué est conforme aux attentes. Depuis octobre de l’année dernière, les prévisions d’exploitation d’Alibaba pour le quatrième trimestre ont été constamment revues à la baisse, y compris le GMV et le taux de réalisation de la sector – forme de négociation de base, l’impact sur les bénéfices de la partie non – Tao de la partie commerciale de base et le taux de croissance des activités d’informatique en nuage. Les facteurs de base sont liés à la faiblesse de la consommation et au détournement de la concurrence.
Les principaux secteurs d’activité sont les suivants: 1) Les revenus de la gestion de la clientèle ont légèrement diminué d’une année sur l’autre. Selon le suivi numérique actuel, nous nous attendons à ce que cy22q1, GMV se comporte mieux ou s’améliore. L’impact de la réduction des frais de service continuera de ralentir la prise de courant jusqu’au deuxième semestre; La croissance de taote s’est ralentie au cours du trimestre en cours, la performance de taocai est relativement forte ou est liée à la pente des intrants. Entre – temps, la compagnie s’attend à ce que la situation des pertes des deux entreprises s’améliore au cours des prochains trimestres. Compte tenu de la situation des intrants des Autres participants, nous croyons que cela signifie que les participants dans le domaine du commerce électronique à faible prix trouvent progressivement leur propre zone d’avantage. La concurrence pourrait être atténuée; L’investissement dans les activités de vie locales au cours du quatrième trimestre a augmenté, la croissance rapide des activités non alimentaires a été maintenue et l’investissement dans l’intégration de gaode a augmenté. Explorer l’orientation plus ciblée de l’investissement des entreprises.
Conseils en matière d’investissement: dans l’ensemble, les entreprises d’informatique en nuage seront les premières à voir le point d’inflexion, tandis que les points clés du point d’inflexion des bénéfices globaux sont toujours en cours d’acquisition, ce qui est crucial ou a une incidence sur la situation des consommateurs. L’informatique en nuage et d’autres entreprises diversifiées ont eu une grande influence sur la composition de la valeur marchande. L’impact de la perte de clients importants dans l’informatique en nuage est éliminé et le taux de croissance devrait atteindre un point d’inflexion; La clé du point d’inflexion global de l’entreprise est toujours en train de nettoyer le système. La faiblesse extrême du 21q4gmv est liée à des facteurs tels que la baisse de la consommation, l’expansion du commerce électronique en direct sur la sector – forme de contenu, comme le tremblement de terre du trimestre en cours, et le point d’inflexion de la chaîne d’approvisionnement hors du système. Nous pensons que l’influence globale ou voir le point d’inflexion à un stade ultérieur, et nous suggérons de maintenir l’attention sur le
Indice de risque: la concurrence dans l’industrie du commerce électronique s’intensifie; L’environnement macroéconomique et la reprise de la consommation n’ont pas été aussi rapides que prévu; Une politique réglementaire plus stricte; Les nouveaux commerces de détail n’ont pas progressé comme prévu; Les prévisions de rendement sont les résultats préliminaires de la mesure, veuillez vous référer au rapport annuel.
