La demande finale a atteint son niveau le plus bas et le prix des matières premières est resté élevé. Au 25 février, l’indice des appareils ménagers (Shenwan) a chuté de 3,6% ce mois – ci, perdant 6,1 PCTs sur l’indice a de Wanda. Deux raisons principales ont conduit au retrait de la plaque la semaine dernière: les risques du marché extérieur ont continué de croître la semaine dernière, le conflit russo – ukrainien s’est intensifié et l’UE et les États – Unis ont imposé des sanctions à la Russie. Compte tenu du fait que la Russie est un important pays d’origine des produits de base, les préoccupations du marché quant à la question de savoir si les prix futurs des matières premières augmenteront à nouveau. En ce qui concerne la Chine, l’assouplissement marginal de la politique immobilière n’a pas encore donné de signes substantiels de reprise après que les ventes des 100 premières entreprises immobilières ont chuté de – 40,7% en janvier par rapport à l’année précédente, selon Kerry. Mais à mesure que les « deux conférences » nationales approchent et que la politique de « croissance stable » s’intensifiera, la macro – économie chinoise bénéficiera d’un soutien de base. Nous ne pensons pas qu’il soit nécessaire d’être pessimiste quant à l’évolution future de la prospérité de l’industrie.
En ce qui concerne les fondamentaux des appareils ménagers, nous avons sélectionné 17 Stocks d’appareils ménagers comme sujets de recherche, dont le Rao global (TTM) a chuté après avoir atteint le Sommet au milieu des 18 dernières années, et le Rao trimestriel (TTM) de 20 ans était de 17% le plus bas, qui a rebondi après avoir atteint le bas. Le Rao trimestriel (TTM) de 21 ans a rebondi à 21%, toujours inférieur à la moyenne historique de 23% (2014 – 2021). En ce qui concerne 2022q1, l’espace vide de la plaque d’électroménager est progressivement passivé + l’évaluation est faible, et le meilleur moment de configuration est proche. Passivation à vide: le prix des matières premières ouvre la voie à la baisse, la base de recouvrement augmente et la pression sur les coûts en amont diminue marginalement en 2022. Sous – évaluation: l’évaluation globale de l’ensemble des stocks d’appareils ménagers de base est tombée à la moyenne historique. Augmentation de la valeur de la configuration: l’expérience des 16 dernières années montre que Q4 à Q1 l’année prochaine est la période où le taux de réussite est élevé. Il est recommandé de mettre l’accent sur trois lignes principales: (1) Les chefs de file traditionnels qui bénéficient d’une reprise fondamentale et Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , Joyoung Co.Ltd(002242) , Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ; Attention Hisense Visual Technology Co.Ltd(600060) Pour les appareils ménagers émergents à forte prospérité, les objets pertinents sont Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) , Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) , Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) , Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) .
Fondamentaux: les ventes au détail d’électricité blanche ont chuté d’une année sur l’autre en janvier, sous l’influence d’une base élevée et d’un festival de printemps précoce.
Données immobilières: de janvier à décembre 2021, la superficie des ventes nationales de logements commerciaux a augmenté de 1,9% par rapport à la même période en 2020 (contre + 4,6% au cours de la même période en 19 ans) et a diminué de 15,6% au cours du seul mois de décembre 2021 par rapport à la même période en 2020. Plus précisément, le taux de croissance des villes de deuxième niveau s’est stabilisé, tandis que le pessimisme des villes de troisième et quatrième niveaux a encore augmenté. Bien qu’il y ait eu beaucoup de déclarations positives au niveau des politiques ce mois – ci, il faut encore du temps pour rétablir la confiance de l’industrie. Les entreprises immobilières et les acheteurs de maisons sont généralement dans un état d’attente, ce qui a entraîné des ventes et des investissements immobiliers dans un état déprimé au cours du deuxième semestre de 21 ans. De janvier à décembre, la superficie des maisons achevées a augmenté de + 11,2% d’une année sur l’autre, dont + 0,8% d’une année sur l’autre en décembre, et l’achèvement est encore très résistant.
Production et commercialisation d’appareils électroménagers: (1) climatiseurs: en janvier, 13,31 millions d’unités (YOY – 5,3%) de climatiseurs domestiques ont été expédiées, dont 5,59 millions d’unités (YOY – 9,3%) ont été vendues sur le marché intérieur. L’épidémie s’est produite dans de nombreux endroits en janvier et la Demande de détail était faible; En janvier, les exportations de climatiseurs ont atteint 7,73 millions d’unités (YOY – 2,1%), bien qu’elles aient légèrement diminué d’une année sur l’autre, le volume absolu est resté élevé. Vente au détail: en janvier, le volume des ventes au détail de climatiseurs à tous les canaux était de – 30% / – 26% d’une année sur l’autre, soit – 19% / – 23% d’une année sur l’autre par rapport à la même période en 2019, principalement en raison de facteurs tels que l’avance du Festival de printemps de cette année. En ce qui concerne les prix, le prix moyen de l’industrie est devenu positif d’une année sur l’autre à partir de 20q4, et les prix en ligne / hors ligne ont continué d’augmenter en janvier, respectivement + 8% / + 7% d’une année sur l’autre; Électricité de chef: en janvier, le volume et le volume des ventes au détail de tous les canaux de la machine à fumer étaient de – 19% / – 14% d’une année sur l’autre et de – 17% / – 1% d’une année sur l’autre; Réfrigérateur & machine à laver: le volume / volume du réfrigérateur en janvier était de – 7% / – 4% d’une année sur l’autre, comparativement à + 7% / + 13% d’une année sur l’autre au cours de la même période de 19 ans; le volume / volume des ventes au détail de La machine à laver en janvier était de – 16% / – 18% d’une année sur l’autre, comparativement à – 7% / – 10% d’une année sur l’autre au cours Appareils propres: en janvier, le volume / volume des ventes de tous les canaux d’appareils propres était de – 13% / + 6%, le volume / volume des ventes au détail en ligne était de – 13% / + 6%, le volume / volume des ventes au détail hors ligne était de – 18% / + 1%, et la tendance à la baisse des prix s’est poursuivie.
Analyse des risques: les ventes immobilières sont inférieures aux attentes; Augmentation substantielle du coût des matières premières; La monnaie locale s’est fortement appréciée.
