Demande d’émission d’actions à des objets spécifiques
Examiner les réponses aux demandes de renseignements
Tian Ye Zi [2022] No 10455
Table des matières
Réponse à la lettre d’enquête sur l’examen des documents de demande d’émission d’actions à des objets spécifiques 1
Tian Ye Zi [2022] No 10455 Shanghai Stock Exchange:
Conformément aux exigences de votre lettre d’enquête sur la deuxième ronde d’examen des documents de demande d’émission d’actions de Kbc Corporation Ltd(688598) En tant qu’expert – comptable agréé pour Kbc Corporation Ltd(688598)
Sauf indication contraire, l’abréviation utilisée dans la présente réponse est la même que celle utilisée dans Kbc Corporation Ltd(688598)
Dans la réponse à la présente lettre de demande de renseignements, s’il y a une différence entre le total et la somme des sous – totaux, les totaux sont arrondis.
Police de catégorie
Questions de vérification en gras
Examiner les réponses aux questions de la lettre d’enquête et les avis de vérification de l’Agence (non gras)
Le contenu divulgué du Supplément et de la modification du prospectus; Série de questions en italique (en gras)
Modifications et ajouts à la demande de renseignements
Question 3: mesure des revenus
Selon la première série de réponses aux questions: (1) après l’achèvement du projet d’expansion de la capacité des composites à matrice de carbone avancée de haute pureté et de grande taille, la marge brute globale sera réduite de 62,94% à 51,62%, et le coût de production par tonne passera de 350000 yuan à 497000 yuan. La prévision des recettes d’exploitation dans la prévision des avantages est fondée sur deux dimensions: le volume des ventes et le prix. Le prix unitaire moyen estimé au stade initial de l’achèvement est légèrement supérieur au prix unitaire moyen actuel des produits de l’entreprise, qui diminue d’environ 10% chaque année de la deuxième à la quatrième année sur la base de l’année précédente, et le prix de vente est resté inchangé à partir de la cinquième année et est essentiellement équivalent au prix moyen actuel des produits; Le projet est mis en service en même temps que la construction, avec une production de 60% l’année 2 et de 100% l’année 3. Le volume des ventes est compatible avec la capacité; En ce qui concerne les projets d’expansion financés, l’émetteur adopte l’accumulation de la technologie existante et il n’y a pas de différence significative entre la technologie des produits correspondants et la technologie existante.
Demander à l’émetteur: (1) Les raisons et le caractère raisonnable de la baisse de la marge bénéficiaire brute et de l’augmentation du coût unitaire résultant de l’achèvement du projet, et améliorer le contenu pertinent des « facteurs de risque liés à cette émission »; Si le prix de vente est déterminé sur la base d’un prix supérieur au prix moyen actuel du produit; Compte tenu du taux de production et de vente actuel, des commandes en cours, de l’échelle du marché et de la situation des concurrents, le volume des ventes est mesuré avec prudence.
Veuillez faire rapport au comptable pour vérification et commentaires.
Réponse à la question:
I. Description
Raisons et rationalité de la baisse de la marge bénéficiaire brute et de l’augmentation du coût unitaire résultant de l’achèvement du projet, et amélioration du contenu pertinent des « facteurs de risque liés à cette émission»
Lorsque le projet d’expansion de la capacité de production de matériaux composites avancés à matrice de carbone de haute pureté et de grande taille est achevé et atteint l’année de production, le montant déduit des autres dépenses de la période du coût total est considéré comme le montant du coût d’exploitation; Sur la base du revenu de l’entreprise principale, du coût de l’entreprise principale et de la marge bénéficiaire brute de l’entreprise principale en 2020, on suppose que le montant calculé du projet est directement superposé. La comparaison entre le coût unitaire et la marge brute est la suivante:
Principaux revenus d’exploitation en 2020 (10 000 RMB) (A) 42 345,15
Coût de fonctionnement principal en 2020 (10 000 RMB) (b) 15 694,66
Volume des ventes en 2020 (tonnes) (c) 448,37
Taux de profit brut des principales entreprises en 2020 (A – b) / a 62,94%
Coût unitaire de production (10 000 yuan / tonne) B / C 35,00
Année d’achèvement du projet 1 Recettes d’exploitation (10 000 RMB) (d) 157800,00
Coût total du projet 1 au cours de l’année de production (10 000 RMB) (e) 95 346,87
Autres dépenses de la période (10 000 yuans) (f) 14 202,00
Coût de fonctionnement du projet 1 au cours de l’année de production G = E – F (10 000 RMB) 81 144,87
Ventes présumées (tonnes) (h) 150000
Marge brute globale [(A + d) – (b + g)] / (A + d) 51,62%
Coût de production unitaire total (10 000 yuan / tonne) (b + g) / (C + h) 49,70
Le tableau ci – dessus montre que, bien que la marge brute globale des principales activités de la société ait diminué au cours de l’année suivant la construction du projet, elle est restée élevée.
La prévision des avantages de la compagnie est fondée sur le principe de prudence, de sorte que la marge bénéficiaire brute globale de la compagnie diminue et que le coût unitaire augmente après l’achèvement du projet, comme suit:
1. Depuis 2021, le prix de la fibre de carbone a considérablement augmenté. En 2021, le prix unitaire moyen d’achat de la fibre de carbone de la compagnie était de 207400 yuan / tonne, en hausse de 18,72% par rapport au prix unitaire moyen d’achat de 174700 yuan / tonne en 2020.
Sur la base du principe de prudence dans l’estimation, le prix unitaire prévu de l’achat de fibres de carbone de l’entreprise a été augmenté en conséquence sur la base du prix actuel du marché, ce qui est l’un des facteurs de l’augmentation globale du coût unitaire de production.
2. L’entreprise attache toujours de l’importance à l’obtention d’un rendement raisonnable par le travail des employés de production et tient compte de la tendance générale à la hausse des salaires et des traitements des employés. Sur la base du principe de prudence, l’entreprise calcule le salaire moyen des employés de production sur la base de 170000 RMB / personne / an, qui est supérieur au salaire moyen local et au salaire actuel des employés de production, ce qui est l’un des facteurs de l’augmentation globale des coûts de production unitaires;
3. Impact de l’amortissement prévu des immobilisations nouvellement ajoutées: Au cours de la période considérée, la durée de vie utile de certains immobilisations (installations, équipements, etc.) de la société est relativement longue, la valeur initiale est relativement faible et le montant de l’amortissement est relativement faible. Avec les nouveaux investissements dans la construction de la capacité de production de l’entreprise, le montant de l’amortissement annuel des immobilisations nouvellement ajoutées (installations, équipements, etc.) est plus élevé à court terme, ce qui est l’un des facteurs importants de l’augmentation globale du coût de production unitaire;
4. Avec l’amélioration continue de la technologie et du procédé de préparation des produits de l’entreprise et l’enrichissement des types de produits, le coût unitaire des produits de l’entreprise a montré une tendance générale à la baisse, et les principales voies d’influence comprennent l’amélioration de l’efficacité d’utilisation de la fibre de carbone et du gaz naturel. Avec l’enrichissement continu de la taille et des types de produits de l’entreprise, la configuration des produits de dépôt dans le four de dépôt de vapeur est plus optimisée. L’efficacité de production de l’équipement est encore améliorée. Sur la base du principe de prudence dans l’estimation, la tendance à la baisse globale des coûts unitaires décrite ci – dessus n’a pas été prise en compte.
L’émetteur a divulgué en caractères gras les parties suivantes du prospectus « Chapitre V facteurs de risque liés à l’émission » III facteurs susceptibles d’avoir des effets négatifs importants sur le processus de mise en oeuvre ou l’effet de mise en oeuvre du projet d’investissement dans l’offre:
“(IV) Depuis 2021, le risque que la mise en œuvre du projet d’expansion de la capacité entraîne une baisse de la marge brute globale de l’entreprise et une augmentation des coûts unitaires, le prix de la fibre de carbone dans son ensemble a montré une tendance à la hausse. La mise en œuvre du projet d’investissement avec les fonds collectés par la société prend un certain temps. Pendant la construction du projet, le prix de la fibre de carbone et le coût de la main – d’œuvre peuvent augmenter continuellement. En outre, une fois le projet d’expansion de la capacité terminé, l’échelle des actifs de l’entreprise augmentera considérablement et les charges d’amortissement annuelles augmenteront en conséquence.
Si l’entreprise ne parvient pas à réduire davantage le coût unitaire du produit par des moyens tels que la technologie de préparation du produit, l’amélioration continue du procédé et l’enrichissement continu de la variété du produit afin de compenser l’influence des facteurs susmentionnés, la mise en œuvre du projet d’expansion de la capacité comporte un risque de diminution de la marge brute globale de l’entreprise et d’augmentation du coût unitaire.
Ii) la base de détermination du prix de vente et la question de savoir s’il est raisonnable de le dépasser; Déterminer si le volume des ventes est mesuré avec prudence en fonction du taux de production et de vente actuel, des commandes en cours, de l’échelle du marché et de la situation des concurrents.
1. Le prix de vente dans le calcul des avantages est déterminé sur la base des ventes historiques, ce qui est raisonnable si le prix est supérieur au prix moyen actuel du produit.
Dans la prévision des avantages de l’entreprise, le prix de vente est déterminé en fonction des ventes historiques de l’entreprise.
Le plan de produit de ce projet d’investissement et d’expansion de la production est principalement utilisé dans le domaine des plaquettes de silicium de type N, avec une pureté et une taille plus élevées. Par rapport au domaine des plaquettes de silicium de type P, les exigences du processus de purification sont plus élevées (plus d’équipement de Purification, plus de temps de purification, etc.). À l’heure actuelle, les produits des fabricants chinois de silicium cristallin photovoltaïque sont principalement des plaquettes de silicium de type P, de sorte que les produits vendus par l’entreprise sont principalement utilisés dans le domaine des piles de type P, et seulement une partie des produits vendus à l’étranger sont utilisés dans le domaine des plaquettes de silicium de type N, avec un prix unitaire plus élevé.
Par conséquent, le prix unitaire moyen estimé au début de l’achèvement du projet est légèrement supérieur au prix unitaire moyen actuel des produits de l’entreprise; Sur la base du principe de prudence, les prix unitaires moyens ont diminué d’environ 10% par an de la deuxième à la quatrième année par rapport à l’année précédente et les prix de vente sont restés inchangés à partir de la cinquième année et sont essentiellement comparables aux prix moyens des produits actuels.
2. Le volume des ventes de l’émetteur est mesuré avec prudence en fonction du taux de production et de vente actuel, des commandes en cours, de l’échelle du marché et de la situation des concurrents.
Au cours de la période considérée, la capacité, la production et le taux d’utilisation des principaux produits de l’entreprise sont les suivants:
Projet 20212020 2019
Capacité avancée à base de carbone (tonnes) 160000 481,61 202,05
Production de composites (tonnes) 170626 486,33 201,88
Utilisation des capacités 106,64% 100,98% 99,92%
Comme le montre le tableau ci – dessus, depuis 2020, le taux d’utilisation de la capacité de l’entreprise est supérieur à 100%. Avec l’augmentation de la demande en aval, la capacité de l’entreprise ne peut pas garantir un approvisionnement suffisant pour la demande des clients.
Au cours de la période considérée, la production, le volume des ventes et le taux de production et de commercialisation des principaux produits de la société sont les suivants:
Projet 20212020 2019
Volume des ventes (tonnes) 1 552,99 448,37 222,94 production avancée à base de carbone (tonnes) 1 706,26 486,33 201,88 Composites
Taux de production et de commercialisation 91,02% 92,19% 110,43%
La situation des ventes des principaux produits de l’entreprise est relativement bonne. La partie non vendue dans le tableau ci – dessus se rapporte principalement aux produits finis et aux marchandises expédiées, qui n’ont pas encore généré de recettes de vente. Les produits finis et les marchandises émises par la société au 31 décembre 2021 (au 25 février 2022) sont reportés comme suit:
Unit é: 10 000 RMB
Proportion de report du montant reporté après la période de solde comptable du projet
Produits finis 6 376,96 3 782,81 59,32%
Marchandises expédiées 205336188401 91,75%
Note: le report dans le tableau fait référence au report à l’étape suivante. Les produits finis sont les marchandises expédiées et les marchandises expédiées sont les coûts d’exploitation reportés.
Au 31 décembre 2021, le montant des commandes en main de la compagnie s’élevait à 973 millions de RMB (taxes comprises) et les commandes en main étaient suffisantes.
Avec l’augmentation de la capacité des clients en aval, la demande en aval des produits de l’entreprise augmente également progressivement. Selon le plan d’expansion de la capacité annoncé par les principaux clients de l’entreprise, la demande de pièces de champ thermique composites à matrice de carbone pour la nouvelle capacité est d’environ 666225 – 710640 tonnes; Les pièces de champ thermique des composites à matrice de carbone sont consommables. Après l’achèvement des projets susmentionnés et la réalisation de la capacité de production, la demande annuelle de pièces de champ thermique des composites à matrice de carbone est d’environ 555188 – 592200 tonnes. Selon les estimations, la part de marché des produits creusets de l’entreprise en 2020 est d’environ 33,89% ~ 36,1%.
