Et Haitong Securities Company Limited(600837)
Réponse à la lettre d’enquête sur l’examen des documents de demande d’émission d’actions de Kbc Corporation Ltd(688598)
Institution de recommandation (souscripteur principal)
Mars 2002
Shanghai Stock Exchange:
Nous avons reçu la lettre d’enquête sur l’examen des documents de demande d’émission d’actions de Kbc Corporation Ltd(688598) Kbc Corporation Ltd(688598) Hunan Qiyuan law firm (hereinafter referred to as the “issuer lawyer”) and other relevant parties have Implemented and responded to the questions mentioned in the inquiry letter for audit article by article.
Sauf indication contraire, les termes, noms et abréviations utilisés dans la réponse à la lettre d’enquête de vérification ont le même sens que dans le prospectus d’émission d’actions a à des objets spécifiques en 2021.
Police de catégorie
Questions de vérification en gras
Examiner les réponses aux questions de la lettre d’enquête, les avis de vérification des organismes intermédiaires et le contenu de la divulgation supplémentaire et révisée du prospectus en caractères gras; Contenu révisé et supplémentaire de la lettre d’enquête en italique (en gras)
Table des matières
Question 1: projet d’expansion de la capacité de production de matériaux composites avancés à matrice de carbone de haute pureté et de grande taille… 4 question 2: À propos du projet de construction de l’Institut Jinbo… Question 3: À propos de l’échelle de financement… Question 4: À propos du Fonds de roulement supplémentaire… 48q5: À propos des affaires… 52 question 6: À propos des investissements financiers… 66 avis généraux de vérification du promoteur………………………………………………. Question 1: projet d’expansion de la capacité de production de composites à matrice de carbone avancée de haute pureté et de grande taille
Selon les documents de demande: (1) Le projet prévoit d’investir 18025646 millions de RMB dans la construction d’une capacité de production annuelle de 1500 tonnes de composites à matrice de carbone de haute pureté et de grande taille pour répondre à la demande croissante de produits composites à matrice de carbone sur le marché photovoltaïque; Il n’y a pas de différence dans la technologie de production, l’orientation fonctionnelle et le domaine du marché entre les produits à investir dans le projet et le premier projet avancé d’expansion de la capacité de production de composites à matrice de carbone et le projet de construction de la capacité de production de composites à champ thermique convertibles; De 2018 à la fin de septembre 2021, la capacité de production de l’émetteur est de 187,87 tonnes, 202,05 tonnes, 481,61 tonnes et 114367 tonnes; En outre, le premier projet d’expansion de la capacité de production de composites à matrice de carbone avancée devrait avoir une capacité de production de 200 tonnes par an, tandis que le projet de construction de la capacité de production de composites de champ thermique convertibles devrait avoir une capacité de production de 600 tonnes par an; The EIA approval has not been obtained for the project raised.
L’émetteur doit indiquer: (1) l’impact spécifique du passage de l’industrie en aval à des technologies telles que les plaquettes de silicium de grande taille et les batteries de type N sur la R & D et la performance du produit de l’émetteur, s’il existe un risque que les produits d’investissement ne puissent pas r épondre à la demande de changement technologique de l’industrie en aval; La différence entre la capacité installée prévue et la capacité installée réelle des centrales photovoltaïques chinoises en 2021, et la question de savoir s’il existe un risque de surcapacité dans les industries photovoltaïques pertinentes; L’espace de marché et la part de marché des produits d’investissement collectés, les ventes et l’expansion de la production d’entreprises comparables dans la même industrie, la relation correspondante entre le plan d’expansion de la capacité des grands clients et la consommation de composites à base de carbone; Les raisons de l’augmentation substantielle de la capacité au cours de la période considérée et une explication plus détaillée de la saturation actuelle du taux d’utilisation de la capacité; Sur la base des problèmes susmentionnés, des commandes en cours et d’autres accords de coopération, analyser le caractère raisonnable de l’augmentation de la capacité et des mesures correspondantes de digestion de la capacité; Si l’organisme de mise en œuvre spécifique du projet satisfait aux exigences de qualification correspondantes; On s’attend à ce que l’approbation de l’EIE soit obtenue pour l’Arrangement de suivi des questions d’EIE pour les projets de construction financés.
Réponse à la question:
I. Description
L’impact spécifique du passage de l’industrie en aval à des technologies telles que les plaquettes de silicium de grande taille et les batteries de type N sur la R & D de l’émetteur et la performance du produit, s’il existe un risque que les produits d’investissement collectés ne puissent pas r épondre à la demande de transformation technique de l’industrie en aval
1. La capacité de R & D et les performances du produit de l’émetteur peuvent satisfaire aux exigences de grande taille des plaquettes de silicium photovoltaïque.
Ces dernières années, l’industrie photovoltaïque a connu une itération rapide de la technologie, le progrès technologique est devenu le principal moteur de la réduction rapide des coûts de production d’énergie photovoltaïque. Les cellules photovoltaïques, en tant qu’élément clé de la réalisation de la conversion photoélectrique, sont des facteurs techniques importants qui influent sur l’efficacité et le coût de l’ensemble du système.
Augmenter la production de la ligne de production de batteries et de composants, réduire le coût de production par Watt, augmenter directement la puissance des composants et réduire le coût de l’électricité.
L’évolution de la taille des plaquettes de silicium sur le marché photovoltaïque est la suivante:
Taille de la plaquette photovoltaïque principale dans le temps
De 1981 à 2012, les plaquettes de silicium sur le marché photovoltaïque étaient principalement de 100 mm et 125 MM.
En 2013, Longji United Industry a lancé deux plaquettes de silicium monocristallin standard, M1 (longueur latérale 156,75 mm, diamètre 205 mm) et m2 (longueur latérale 156,75 mm, diamètre 210 mm) de 2012 à 2018, afin d’unifier les dimensions. En 2019, la part de marché des plaquettes de silicium de 156,75 MM était d’environ 61%.
Depuis 2018, l’itération de la taille des plaquettes de silicium photovoltaïque s’est accélérée. En 2018, Crystal a lancé G1 (158,75 mm) plaquettes de silicium; En 2019, hanhua, Longji et Zhonghuan ont respectivement lancé M4 (161,7mm), M6 (166mm) et G12 (210mm) plaquettes de silicium photovoltaïque de 2018 à aujourd’hui, et les grandes plaquettes de silicium sont devenues le Centre du marché; En 2020, sept entreprises, dont Crystal science, Longji et jingao, ont conjointement proposé la norme de taille M10 (182mm) pour les plaquettes de silicium, et le marché a formé deux camps de plaquettes de silicium, « 182mm» et « 210mm».
Source des données: shengang Securities Research Report, New Equipment needs in the “Big” age of Photovoltaic Silicon chips.
Avec l’augmentation de la taille des plaquettes de silicium sur le marché photovoltaïque, les exigences en matière de taille des équipements de fabrication et du champ thermique des plaquettes de silicium augmentent également.
Les principaux produits d’affaires de l’entreprise (creuset, tube de guidage, tube isolant, etc.) sont l’un des composants clés du système de champ thermique du four à dessin photovoltaïque au silicium cristallin. Sa taille est un facteur important qui influence la taille du diamètre de la tige de silicium monocristallin qui peut être étirée par le système de champ thermique. La tendance à la grande taille des plaquettes de silicium photovoltaïque exige que l’entreprise ait la capacité de recherche et de développement, la capacité de préparation de produits de grande taille et de performance qui suivent la tendance de l’industrie.
Depuis 2010, le changement de taille du système de champ thermique pour la fabrication de silicium monocristallin est le suivant:
Projet 2010 – 20152016 – 20192020 à ce jour
Fabrication de silicium monocristallin primaire taille du système de champ thermique 22 – 24 pouces 26 – 28 pouces 30 – 36 pouces
L’entreprise s’appuie sur la stratégie de R & D et d’innovation technologique de « la génération d’application, la génération de R & D et la génération de R éserve». La R & D technique et la livraison de produits peuvent répondre aux exigences techniques de la grande échelle du champ thermique photovoltaïque.
À l’heure actuelle, la taille du champ thermique photovoltaïque est passée de moins de 26 pouces au début de 2016 à 36 pouces. En utilisant la technologie de base développée indépendamment et en répondant activement à la demande du marché, l’entreprise a développé des produits de base tels que des creusets de 26 à 36 pouces, des tubes de guidage et des tubes isolants pour les fours à dessin de silicium monocristallin, qui peuvent répondre à toutes les tailles de plaquettes de silicium sur le marché actuel. En particulier, les exigences d’application des dernières tailles de plaquettes de silicium “182mm” et “210mm”.
De plus, les produits de 40 et 42 pouces de l’entreprise ont été mis à l’essai, fabriqués et livrés en petits lots, ce qui est en avance sur le marché de 1 à 2 générations. En plus d’être compatible avec la demande actuelle de toutes les tailles de plaquettes de silicium, ce produit de taille peut augmenter la quantité d’alimentation en silicium d’un seul four, améliorer l’efficacité de dessin de la tige de silicium monocristallin et réduire les coûts de production. Entre – temps, les produits de 40 et 42 pouces de l’entreprise constituent également une réserve de technologie et de produits pour les applications futures de plus grandes tailles de plaquettes de silicium.
2. La capacité de R & D et les performances du produit de l’émetteur peuvent satisfaire aux exigences techniques des batteries photovoltaïques de type n.
À l’extrémité de la batterie, l’efficacité de conversion de la production de masse de la batterie monocristalline de type P produite à grande échelle est proche de la limite, l’espace d’amélioration de l’efficacité future est limité, et l’efficacité de production de masse de la batterie topcon de type N devrait encore être grandement améliorée. En outre, la batterie de type N présente les avantages d’un taux de double face élevé, d’un faible coefficient de température, d’une absence d’atténuation de la lumière et d’une bonne performance lumineuse faible. Elle deviendra la technologie PERC relais, ce qui favorisera la prochaine génération de technologie de batterie principale dont le coût de production continue de baisser.
L’itinéraire technique et la configuration de l’équipement de base du champ thermique de la plaquette de silicium de type N et de la plaquette de silicium de type P sont essentiellement les mêmes, la différence est que la plaquette de silicium de type n a besoin d’une plus grande pureté du champ thermique. Par rapport à la pureté du champ thermique (cendres 200 ppm) utilisée pour les plaquettes de silicium de type P, la pureté requise des plaquettes de silicium de type N pour les composants du champ thermique est « cendres 100 PPM». Pour les fabricants de composants composites carbone / carbone à champ thermique, les fabricants de substrats de dépôt de haute pureté, de technologies de purification et d’avantages de capacité de purification bénéficieront de ces tendances de développement.
La capacité de R & D et les performances du produit de l’émetteur peuvent satisfaire aux exigences techniques des batteries photovoltaïques de type N, comme suit:
La pureté de la matrice de dépôt préparée par la technologie de dépôt chimique de vapeur de l’émetteur est élevée.
L’émetteur obtient le carbone matriciel par pyrolyse à une seule source de gaz (méthane) et forme des composites carbone / carbone par dépôt chimique rapide de vapeur. À l’exception du préforme de fibre de carbone, la matière première de ce procédé n’est que du méthane. Le produit préparé par dépôt chimique de vapeur pure est plus pur que celui préparé par carbonisation par imprégnation de résine.
L’entreprise dispose d’une réserve technique et d’une expérience de vente pour la préparation de composants de champ thermique composites carbone / carbone utilisés dans le domaine des batteries de type n.
En ce qui concerne les caractéristiques des produits composites à matrice de carbone utilisés dans différentes voies techniques dans le domaine photovoltaïque et semi – conducteur, l’émetteur a fait une réserve technique suffisante pour améliorer la pureté des produits, y compris la technologie de purification à haute température et la technologie de revêtement de haute pureté. Selon les exigences de pureté des composants du champ thermique, les produits de l’émetteur peuvent atteindre les niveaux de pureté i 200 ppm, II 100 ppm et III 30 PPM, et ont une capacité de préparation du procédé de revêtement 5 ppm, qui peuvent respectivement satisfaire aux exigences de production de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591)
En outre, à l’heure actuelle, la préparation de plaquettes de silicium pour cellules monocristallines de type n est principalement concentrée à l’étranger. L’entreprise a réalisé la vente de produits connexes et a fourni des produits de composants de champ thermique composites carbone / carbone qui répondent aux conditions de pureté. L’entreprise a l’expérience du développement commercial de ces produits.
3. La configuration de l’équipement de ce projet d’investissement a pleinement tenu compte des exigences techniques relatives à la production à grande échelle et à la batterie de type N, et a la capacité de produire des pièces de champ thermique pertinentes par lots.
Afin de s’adapter à la tendance au développement de la technologie des cellules photovoltaïques et de répondre à la demande potentielle de plaquettes de silicium de plus grande taille pour les composants de champ thermique composites carbone / carbone et de plaquettes de silicium de batterie de type N pour les composants de champ thermique composites carbone / carbone de plus grande pureté, l’entreprise a pleinement tenu compte des exigences techniques de la tendance de produit ci – dessus dans la construction du projet d’investissement. En ce qui concerne la grande échelle, l’entreprise s’appuie sur des technologies de base telles que la « technologie de l’équipement de traitement des grands fours de dépôt chimique de vapeur» et d’autres technologies de base, et les fours de dépôt de vapeur équipés dans le cadre du « projet d’expansion de la capacité de production de matériaux composites avancés à matrice de carbone de haute pureté et de Grande taille» sont de grands fours de dépôt chimique de vapeur. Capable de satisfaire aux exigences actuelles en matière de dimensions des grandes plaquettes de silicium (182mm et 210mm) pour les composants composites carbone / carbone à champ thermique (32, 36 pouces). La taille des produits fabriqués par l’équipement du four de dépôt de vapeur de l’entreprise peut être ajustée de façon flexible en fonction de la demande, ce qui peut répondre aux exigences de préparation des produits de taille dominante sur le marché (26 pouces – 36 pouces) et des produits de 40 pouces, 42 pouces et plus produits par l’entreprise en petits lots, et une réserve de capacité est prévue pour la demande de pièces de champ thermique de plus grande taille. En outre, avec une variété de tailles de produits plus riches, l’entreprise peut améliorer encore la capacité de l’équipement existant en optimisant l’appariement des produits de différentes tailles à déposer dans le four. En ce qui concerne la haute pureté, l’entreprise s’appuie sur la technologie de purification à haute température, la technologie de préparation de revêtements de haute pureté et d’autres technologies de base, et est équipée d’un four de revêtement à haute température, d’un four de purification et d’autres équipements, qui peuvent répondre aux exigences de préparation de masse de composants de champ thermique composites carbone / carbone de pureté 100 ppm, et a fait une réserve de capacité pour les composants de champ thermique composites carbone / carbone appliqués à la technologie des batteries de type n.
En résum é, la réserve de performance technique et de produit de l’émetteur peut répondre à la demande de l’industrie en aval de passer à des technologies telles que les plaquettes de silicium de grande taille et les batteries de type n. La construction de ce projet d’investissement s’appuie sur la technologie de base existante de l’entreprise et combine la réserve d’allocation d’équipement, de sorte que les produits du projet d’investissement peuvent répondre aux exigences de la transformation technologique de l’industrie en aval. Différence entre la capacité installée prévue et la capacité installée réelle des centrales photovoltaïques chinoises en 2021, y a – t – il un risque de surcapacité dans les industries liées au photovoltaïque?
1. Il n’y a pas de différence significative entre la capacité installée prévue et la capacité installée réelle des centrales photovoltaïques en Chine en 2021.
Selon la Feuille de route pour le développement de l’industrie photovoltaïque en Chine (version 2020) publiée par la China Photovoltaic Industry Association, l’échelle prévue de la nouvelle installation photovoltaïque en Chine en 2021 est de 55 à 65 GW, comme suit:
Augmentation annuelle de l’échelle installée du photovoltaïque en Chine de 2011 à 2020 et prévision de l’augmentation de l’échelle de 2021 à 2030 (Unit é: GW)
Le 25 octobre 2021, l’administration nationale de l’énergie a publié l’état d’avancement de la construction et de l’exploitation de la production nationale d’énergie photovoltaïque au cours des trois premiers trimestres de 2021, avec une nouvelle capacité de raccordement au réseau de 25,56 GW au cours des trois premiers trimestres de 2021, en hausse de 36,66% par rapport aux trois premiers trimestres de 2020 (18,70 GW).
Du point de vue de l’ensemble de l’année, l’industrie photovoltaïque se caractérise par une proportion plus élevée de nouvelles installations raccordées au réseau au quatrième trimestre par rapport à l’ensemble de l’année. Au quatrième trimestre de 2020, la capacité photovoltaïque nouvellement installée connectée au réseau sera de 29,50 GW, ce qui représente 61,20% de l’ensemble de l’année. Selon l’Agence nationale de l’énergie, le nouveau site Web du premier trimestre 2022
