Points clés de la semaine:
L’or et les bijoux continuent de jouir d’un haut niveau de vue. Selon les données publiées par l’Association China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) À court terme, dans une situation internationale instable, le sentiment d’aversion pour le risque d’investissement a fait monter le prix de l’or; À long terme, la mise à niveau de l’ancienne technologie du côté des produits stimule la consommation finale, tandis que la réforme du prix d’achat de l’or au côté des prix favorise la transparence du mécanisme de tarification. Avec l’expansion positive de la marque leader sur le marché en déclin, la concentration du marché devrait continuer à augmenter.
Revue du marché de la semaine dernière:
La semaine dernière (202202.21 – 202202.25), l’indice du commerce de détail (CITIC) a chuté de 2,16%, soit plus que l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 0,49 PCT. Le secteur du commerce de détail se classe 19e parmi les 30 industries de premier niveau de CITIC. Parmi les sous – secteurs du secteur du commerce de détail, les sous – secteurs les plus en hausse ont été les bijoux et les montres et le commerce III, avec des gains de 2,60% et 0,48%, les autres sous – secteurs étant en baisse. Le quantile PE de l’industrie du commerce de détail est supérieur à celui de Shanghai et de Shenzhen 300. À l’heure actuelle, le quantile PE (TTM) de l’industrie du commerce de détail est de 88,47, ce qui est de 97,15% depuis 2005. Shanghai Shenzhen 300pe (TTM) était de 13,17, avec un quantile de 43,66%.
Principales entreprises recommandées cette semaine:
Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) : dans le contexte de la mise en œuvre du modèle provincial de génération + prospérité commune, l’entreprise développe l’énergie cinétique d’orientation et maintient la cote d’achat. Le douve de l’entreprise réside dans l’avantage évident du canal et la forte rentabilité du Canal Terminal. À l’avenir, avec l’aide du modèle provincial, l’expansion du magasin sera suffisamment dynamique pour réaliser une couverture nationale et occuper un avantage évident de la position de blocage sur le marché de la ligne inférieure. L’entreprise bénéficie à court terme de la libération de la demande du marché des mariages causée par la reprise de la consommation et bénéficie à long terme du dividende de la marque leader causé par l’augmentation de la concentration industrielle dans le contexte de la prospérité commune + marée montante de l’État. Le point de croissance potentiel réside dans le développement rapide du commerce électronique et la deuxième courbe de croissance des sous – marques de bijoux. L’entreprise maintient toujours un niveau élevé de Rao d’environ 20% en raison de sa forte rentabilité. Nous prévoyons que le taux de croissance du chiffre d’affaires de la compagnie de 2021 à 2023 sera respectivement de 79%, 34% et 24%, le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 39%, 24% et 17%, et l’évaluation correspondante du PE sera respectivement de 15X, 12x et 10x, afin de maintenir la cote d’achat.
Conseils en matière d’investissement:
Maintenir la cote « surpoids » du commerce de détail.
Ligne principale d’investissement 1: l’or et les bijoux continuent de se redresser et de jouir d’un grand prestige. Nous recommandons continuellement Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867)
Ligne principale d’investissement 2: dans le nouveau domaine traditionnel de la vente au détail, le format d’affaires des membres de l’entrepôt est en plein essor. Il est recommandé de prêter attention à la mise en page active de Box Horse (Alibaba) pour le format d’affaires des magasins d’entreposage Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) , Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) Dans le nouveau domaine du commerce électronique, le développement rapide de la diffusion en direct et de l’auto – diffusion en magasin, l’achat de groupe communautaire présente l’effet Matthew, il est recommandé de prêter attention au commerce électronique, à Alibaba et à pingduo.
Ligne principale d’investissement 3: le flux de superposition dans le contexte de la prospérité commune est au Sommet de la situation actuelle, et la concurrence entre les entreprises Internet devient de plus en plus féroce. Il est suggéré de prêter attention au Groupe JD qui a peu de risques réglementaires, qui prend le commerce de détail comme roi et met l’accent sur l’efficacité de la performance, et construit le fossé avec l’avantage de la chaîne d’approvisionnement.
Conseils sur les risques:
La récurrence des épidémies; La récession macroéconomique; La concurrence s’intensifie dans l’industrie.
