Macroscopique: la consommation globale continue de s’améliorer légèrement. À la fin de 2021, la consommation sociale nulle a continué de se redresser faiblement: en décembre 2021, le total de la consommation sociale nulle a augmenté de + 1,7% d’une année sur l’autre; Par rapport à novembre 2019 + 6,4%; Parmi eux, les revenus de la restauration ont été de – 2,2% par rapport à l’année précédente et de + 0,3% par rapport à novembre 2019. À la fin de 2021, la confiance des consommateurs était au bas de l’échelle: en décembre 2021, l’indice de confiance des consommateurs était de 119,5, soit une légère augmentation de 0,3% par rapport à l’année précédente, mais toujours à un niveau historiquement bas. L’IPC a légèrement augmenté d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre en janvier 2022: sous l’influence conjointe de facteurs saisonniers, d’une augmentation des coûts et d’épidémies sporadiques, l’IPC a augmenté de 0,4% d’une année sur l’autre et de 0,9% d’une année sur l’autre en Janvier 2022.
Liqueur: économiser de l’énergie à court terme pour le long terme, la tendance à la modernisation structurelle ne change pas. Avant et après le festival de printemps, avec une gestion et un contrôle relativement lâches de l’épidémie par rapport à 2021, le scénario de consommation finale a été restauré, les ventes dynamiques globales de l’industrie de l’alcool ont été stables et le remboursement des canaux a été bon, mais avec des caractéristiques de différenciation régionale (principalement En raison de l’épidémie répétée dans certaines régions), l’alcool Huizhou a obtenu de meilleurs résultats. En dehors de la saison de février à mars, l’industrie de l’alcool entrera dans une « phase de réduction et de prix élevés ». Cependant, la meilleure performance du Festival de printemps est de jeter de bonnes bases pour l’ensemble du premier trimestre. Nous pensons que le secteur de l’alcool 22q1 peut être lancé avec succès.
Bière: Haut de gamme + effet d’augmentation des prix, attention aux opportunités systémiques en haute saison. Dans l’ensemble, la logique de haut de gamme de l’industrie continue d’être déduite. On s’attend à ce que l’effet de la hausse des prix de l’industrie se matérialise au cours de la haute saison du 21q2 et à ce que les résultats des rapports libèrent une grande élasticité à mesure que la demande de restauration augmente et que les prix des matières premières diminuent (le prix élevé du verre diminue en janvier).
Chaîne d’approvisionnement de la restauration: le 22q1 se redresse régulièrement et le 22q2 devrait atteindre un point d’inflexion. Avant et après le festival de printemps, la demande a poursuivi la tendance à l’amélioration marginale, l’industrie est dans la zone de réchauffement de fond. Nous nous attendons à ce que les canaux de condiments augmentent à deux chiffres avant le festival de printemps, mais la croissance des revenus des sociétés cotées au 22q1 est relativement stable. En ce qui concerne les marchés futurs, l’industrie a atteint un point d’inflexion fondamental après le deuxième trimestre.
Produits laitiers: ralentissement de la concurrence + baisse des prix élevés du lait et amélioration continue de la rentabilité. En janvier, la demande de lait blanc a continué d’être forte, les deux premières entreprises ont réduit la force de promotion, ce qui s’est ajouté à la baisse du prix élevé du lait brut en janvier (le taux de croissance annuel a ralenti à 0%), et on s’attend à ce que le prix du lait continue de baisser tout au long de l’année 2022, et la différence de ventes brutes de l’industrie devrait encore s’améliorer afin de libérer plus d’élasticité de la performance.
Suggestions d’investissement: dans le secteur de l’alcool, il est recommandé de prêter attention aux Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Dans le secteur des produits de masse, il est recommandé de prêter attention à Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887)
Indice de risque: la portée de l’épidémie dépasse les attentes; La reprise de la demande finale n’a pas été aussi rapide que prévu; La hausse des prix de revient a dépassé les attentes; Questions de sécurité alimentaire.
