De janvier à février, le montant des ventes de l'indice d'exploitation des entreprises immobilières a diminué de 43,2% d'une année sur l'autre. Selon les données du tableau des résultats des ventes de janvier à février 2022 publié par Kerry, le montant des ventes des entreprises immobilières de taille supérieure à 100 était de 926,65 milliards de RMB, en baisse de 43,2% d'une année sur l'autre et le taux de croissance de 3,5% d'une année sur l'autre; Les ventes de capitaux propres se sont élevées à 732,98 milliards de RMB, en baisse de 44,8% d'une année sur l'autre. Le taux de croissance a diminué de 2,6 points de pourcentage par rapport à janvier et le ratio capitaux propres a atteint 79,1%.
Le montant des ventes de chaque échelon a augmenté d'une année sur l'autre, le seuil a diminué considérablement, le seuil des entreprises immobilières lombaires a diminué le plus. En ce qui concerne l'échelle des ventes, de janvier à février 2022, les entreprises immobilières de top 10 ont réalisé un chiffre d'affaires opérationnel de 383,09 milliards de RMB, en baisse de 41,2% par rapport à l'année précédente; Top 11 - 20 les entreprises immobilières ont réalisé un chiffre d'affaires de 150,61 milliards de RMB, en baisse de 48,2% par rapport à l'année précédente. En ce qui concerne le seuil, du montant des ventes de janvier à février 2022, la baisse la plus faible a été observée dans les entreprises immobilières top31 - 50, en baisse de 40,1% par rapport à l'année précédente; Top 51 - 100 Real Estate se classe au deuxième rang, en baisse de 40,6% par rapport à l'année précédente; La plus forte baisse a été observée dans les entreprises immobilières top21 - 30, en baisse de 49,2% par rapport à l'année précédente.
En ce qui concerne les principales entreprises, le volume des ventes en février a diminué d'une année sur l'autre et top20 n'a augmenté que d'une année sur l'autre. En ce qui concerne le montant des ventes d'un seul mois en février, biguiyuan a atteint un maximum de 40,7 milliards de RMB, suivi par Vanke Real Estate, rongchuang China, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Selon le montant cumulé des ventes de janvier à février, biguiyuan a atteint 8768 milliards de RMB, suivi par Vanke Real Estate, rongchuang China, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048)
Il y a trois raisons principales pour lesquelles les ventes sont froides: (1) en raison de l'influence de l'épidémie pendant le festival de printemps, la marée de retour n'est apparue que dans certaines régions et l'échelle n'était pas aussi grande que prévu; L'industrie se trouve encore dans une période difficile, et l'année dernière, une réglementation plus stricte a entraîné une répression significative du côté de l'offre immobilière, y compris des politiques telles que la « ligne rouge à trois voies », la concentration des prêts et la surveillance des fonds de pré - vente qui ont une incidence sur La liquidité; La politique de « deux concentrations » à l'extrémité de l'offre de terrains a perturbé le rythme de rotation des entreprises immobilières, ce qui a eu un impact sur la structure de l'offre de la plupart des entreprises immobilières. De janvier à février, certaines villes ont commencé à avoir moins de propriétés et de faible qualité, ce qui a eu un impact sur la demande des acheteurs de maisons. Depuis l'augmentation du taux d'intérêt des prêts immobiliers et le resserrement du quota de prêts immobiliers l'an dernier, la demande a été relativement faible, ce qui a entraîné une forte atmosphère d'attente sur le marché immobilier en raison de facteurs incertains tels que les projets pilotes d'impôt foncier. Au début de la nouvelle année, bien que la plupart des politiques axées sur la demande aient été assouplies, elles sont encore insuffisantes.
Compte tenu de l'assouplissement substantiel du côté de la demande dans le contexte de la « mise en œuvre de la politique en raison de la ville », y compris la réduction de la proportion d'acompte, la réduction du taux d'intérêt des prêts immobiliers, l'augmentation de la limite de prêt du Fonds d'accumulation et la fourniture de subventions à l'achat de logements, on peut juger que le fond de la politique est apparu. Toutefois, compte tenu de la réaction du marché du logement en janvier - février, l'intensité actuelle de la politique n'est pas suffisante et on s'attend à ce qu'il y ait davantage de politiques favorables en cours de route.
Conseils en matière d'investissement: les fondamentaux demeurent au bas, mais l'orientation de la politique d'assouplissement est claire et maintient la cote « surpoids » du secteur du développement immobilier. Avant cela, nous avons jugé que l'intensité de la politique de ce cycle était insuffisante et nous nous attendions à ce que davantage de politiques soient bénéfiques, principalement axées sur l'amélioration du financement des entreprises, de la demande, etc. À l'heure actuelle, du point de vue des ventes, la baisse fondamentale n'a toujours pas touché le fond. Nous croyons que « l'amélioration continue de la politique - la Fondation de l'industrie devrait rebondir après l'établissement des fondamentaux - l'entreprise centrale et les entreprises privées de haute qualité récupèrent l'accès aux terres et récupèrent la marge brute d'accès aux terres » est la logique principale de 2022, qui atteindra la résonance à trois niveaux des fondamentaux, de l'industrie et de l'entreprise à un stade ultérieur. Les entreprises immobilières dotées d'une bonne qualité de crédit, d'une liquidité abondante et de réserves foncières suffisantes sont les principales orientations de sélection. Il est recommandé de prêter attention aux entreprises immobilières, y compris: a - Share Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Gemdale Corporation(600383) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , H share Overseas Development of China, Green City China, China Resources Land, Longhu Group, China Jinmao, Xuhui Holding Group, China Overseas Hongyang.
Conseils sur les risques: l'épidémie a eu un impact plus important que prévu, les ventes ont chuté plus que prévu, la politique de l'impôt foncier a dépassé les attentes, le défaut de crédit des entreprises immobilières et son impact sur le risque de diffusion.
