Événement: le Groupe meituan a répondu positivement au sauvetage des petites et moyennes entreprises de restauration guidé par la promotion des politiques
Le 14 février 2022, la réunion exécutive du Conseil d’État a souligné qu’il y avait des industries particulièrement difficiles dans le secteur des services en raison de l’impact de l’épidémie et d’autres industries, de sorte que des mesures devraient être prises rapidement dans un avenir proche pour accroître l’aide.
Le 18 février, la Commission du développement et de la réforme et 14 autres départements ont publié des politiques visant à promouvoir la reprise et le développement d’industries difficiles dans le secteur des services. Dans le cadre des mesures de sauvetage de l’industrie de la restauration, il a été proposé d’inciter les entreprises de sector – forme Internet telles que les restaurants à emporter à réduire encore les normes de frais de service des commerçants dans l’industrie de la restauration et à réduire les coûts d’exploitation des entreprises de restauration concernées.
Le 1er mars, la Ligue des États – Unis a répondu positivement et a proposé six mesures d’aide pour aider les petits et moyens commerçants touchés par l’épidémie et en difficulté.
Les mesures de sauvetage des entreprises de restauration à emporter ont été mises en œuvre, avec une perturbation limitée des bénéfices à court terme. Le rappel des cours des actions a libéré le pessimisme. Dans les mesures d’aide aux entreprises de restauration publiées par meituan, la portée et le degré d’aide aux entreprises ont été clairement divisés, et des mesures d’aide correspondant au temps et à l’intensité ont été prises pour les entreprises ayant des difficultés d’exploitation à différents degrés, à l’exception d’une partie du bien – être souple. Les deux mesures suivantes peuvent avoir une incidence directe sur les bénéfices à court terme de l’entreprise:
Pour les petits et moyens commerçants en difficulté dans les zones à risque moyen et élevé de l’épidémie et dans les districts et comtés auxquels ils appartiennent, réduire de moitié les frais de service technique (Commission) (de 5,8% à 2,8% et plafonner la Commission de 1 yuan après la réduction de moitié), et la période de validité est d’un mois après la levée du contrôle (estimé à 2 – 3 mois);
Pour les petits et moyens commerçants ayant des difficultés opérationnelles dans les zones à risque moyen et élevé en Afrique, un plafond de 5% des frais de service technique (Commission) est appliqué et la période préférentielle est de mars 2022 à la fin de décembre 2022 (10 mois); Nous avons pondéré le taux préférentiel en fonction de la proportion de volume unique d’aide aux commerçants et de la période préférentielle, et nous avons calculé que l’impact (annualisé) de cette mesure de sauvetage sur le revenu moyen par Unit é / OP (bénéfice d’exploitation) des ventes à emporter de meituan en 2022 était de 0,09 – 0,12 yuan / unité, et l’impact sur le revenu global de la société en 2022 était inférieur de 1%, et le revenu après la réduction était de 239,6 – 240 milliards de yuan. L’impact sur le bénéfice d’exploitation global diminue de 11 à 15%. Nous pensons que la correction du cours des actions de meituan au début de la période (baisse de 23% du 17 au 24) a libéré les attentes pessimistes du marché. À long terme, avec l’amélioration de la situation épidémique et la reprise de la consommation, les activités de restauration à emporter de meituan retourneront à un rythme de croissance stable et la rentabilité des activités de restauration à emporter se réalisera progressivement.
Meituan assume activement la responsabilité sociale. En tant que sector – forme de premier plan pour les fournisseurs de services de vie locaux, meituan a aidé près de 60% des fournisseurs de services de restauration à ouvrir des services de vente à emporter et à réaliser la vente au détail de services de restauration en ligne au cours des 10 dernières années grâce à l’innovation et à l’optimisation continues du modèle d’entreprise. À la fin du 21q3, le nombre de fournisseurs actifs de la sector – forme meituan a atteint 8,3 millions. Une augmentation annuelle de 1,8 million; Dans le même temps, la mise en place et l’expansion d’un réseau de distribution instantané dans le cadre du développement de l’entreprise de restauration à emporter ont entraîné une forte demande de cavaliers. Au cours des 20 dernières années, 4,7 millions de cavaliers ont généré des revenus. La Mission a fourni un grand nombre d’emplois à La main – d’œuvre et mettra progressivement en œuvre la sécurité sociale des cavaliers sous la direction des départements concernés au cours des 22 et 23 prochaines années. À partir de la fin de 2020, l’État a intensifié la surveillance de la sector – forme de tête d’Internet, en mettant l’accent sur l’équité sociale et la prospérité commune. L’introduction par la Ligue des États – Unis de mesures de sauvetage pour les petits et moyens restaurants et la mise en œuvre ultérieure de mesures de sécurité sociale pour les cavaliers sont des réponses positives à la forte surveillance de l’État, et la pression politique à laquelle la Ligue des États – Unis est confrontée par la suite devrait être soulagée.
Recommandation de l’industrie: selon les prévisions consensuelles de Bloomberg le 1er mars, le chiffre d’affaires de la Ligue des États – Unis pour 2021 – 23 est de 1792 / 2415 / 314,6 milliards de RMB, avec un taux de croissance correspondant de 56,1% / 34,7% / 30,3%, et le bénéfice net ajusté est de – 175 / – 75 / 11,2 milliards de RMB, avec une note ps de 5,93 / 4,41 / 3,38 fois le chiffre d’affaires d’exploitation correspondant pour 2021 – 2023 au prix de clôture du 1er mars. Du point de vue de l’industrie, bien que l’entreprise soit confrontée à des pressions à court terme sur les résultats et qu’elle doive envisager la réglementation de la sector – forme Internet de la Chine à long terme, il ne faut pas négliger que l’entreprise conserve un avantage de premier plan dans les activités de restauration à emporter, de restauration à l’alcool et de tourisme, etc. l’entreprise a un grand marché en Chine et les attentes raisonnables en matière de bénéfices sous la réglementation de l’entreprise méritent toujours une attention positive.
Indice de risque: la demande de macro – facteurs, d’épidémies et d’autres facteurs n’est pas aussi élevée que prévu; La politique de réglementation de l’Internet continue d’être renforcée; La politique de sauvetage a étendu la portée des entreprises à d’autres entreprises telles que les achats collectifs locaux; La concurrence s’est détériorée, notamment en ce qui concerne les achats collectifs dans la communauté, avec des pertes plus importantes que prévu.
