Le Ministère du logement et du développement rural urbain a mis l’accent sur le maintien du bon fonctionnement du marché immobilier. Les banques locales de Chongqing et de Ganzhou, dans la province du Jiangxi, ont réduit à 20% le taux d’acompte sur les prêts hypothécaires initiaux pour certains acheteurs admissibles, rapporte le Shanghai Securities journal. Zhumadian, Henan et Foshan, Guangxi, ont également réduit le taux d’acompte à 20%, selon l’Agence de presse Cai, ce qui est conforme à notre jugement précédent selon lequel davantage de petites et moyennes villes de deuxième et troisième niveaux suivront pour assouplir la limite du taux d’acompte et devraient s’étendre progressivement des prêts de La Caisse de prévoyance aux prêts des banques commerciales. Le 24 février, le Ministère du logement et du développement rural urbain a tenu une conférence de presse sur la promotion d’un développement de haute qualité du logement et de la construction urbaine et rurale, au cours de laquelle le maintien du bon fonctionnement du marché immobilier a été considéré comme le premier des six éléments de travail, soulignant la Nécessité de « maintenir la continuité et la stabilité des politiques de réglementation et de contrôle et de renforcer la coordination précise des politiques de réglementation et de contrôle ».
Examen du marché: les gains se situent à la fin de la période, derrière le marché de 1,65 point de pourcentage. L’indice immobilier de CITIC a enregistré une variation cumulative de – 3,3% cette semaine, soit 1,65 point de pourcentage de moins que le marché, se classant 21e parmi les 29 secteurs industriels de CITIC. Cette semaine, 28 actions ont augmenté et 112 actions ont chuté. (cette semaine dans le rapport se réfère à la semaine 2.19 – 2.25).
Ventes de maisons neuves: la superficie des ventes de maisons neuves dans 32 villes cette semaine est de 3465 millions de mètres carrés, en hausse de 6,0% par rapport à l’année précédente et en baisse de 31,6% par rapport à l’année précédente. La superficie des ventes de maisons neuves dans les villes de première ligne de l’échantillon est de 733000 mètres carrés, en baisse de – 16,5% par rapport à l’année précédente; Les villes de deuxième niveau de l’échantillon étaient de 1 942000 m3, soit – 20,6% d’une année sur l’autre; Les villes de troisième rang de l’échantillon étaient 791000 m3, soit – 54,7% d’une année sur l’autre.
Ventes de maisons d’occasion: la superficie totale des ventes de maisons d’occasion dans les 12 principales villes que nous avons suivies cette semaine était de 942000 m3, en baisse de 36,5% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, la superficie des maisons d’occasion vendues cette semaine dans les villes de premier rang de l’échantillon était de 300000 m3, soit 20,3% de l’année précédente; La ville de deuxième niveau de l’échantillon était de 521000 mètres carrés, soit 8,1% du rapport d’anneau; La ville de troisième rang de l’échantillon était de 122000 mètres carrés, soit 0,7% du rapport d’anneau. Depuis le début de l’année, la superficie totale des ventes de maisons d’occasion s’élève à 6741 millions de m3, avec une variation annuelle de – 37,0%; La superficie totale des maisons d’occasion vendues dans les villes de première ligne de l’échantillon était de 1 940000 m3, soit – 44,6% d’une année sur l’autre; La ville de deuxième niveau de l’échantillon était de 3908 millions de m3, soit – 30,1% d’une année sur l’autre; Les villes de troisième rang de l’échantillon étaient 893000 m3, soit – 30,1% d’une année sur l’autre.
Situation des obligations de crédit nationales des principales sociétés: le taux d’intérêt des obligations émises par de nombreuses sociétés immobilières a diminué. Selon les statistiques de Shenwan Industrial Real estate index, 16 obligations de crédit d’entreprises immobilières ont été émises cette semaine (2.21-2.27), soit une augmentation de 5 par rapport à l’année précédente; L’échelle d’émission s’élevait à 13 350 milliards de RMB, le montant total des remboursements à 9 750 milliards de RMB et le montant net du financement à 3 600 milliards de RMB. Jianfa Real Estate (- 95bp), Gemdale Corporation(600383) (- 46bp), Shanghai Lujiazui Finance & Trade Zone Development Co.Ltd(600663) (- 60bp), China Sea (- 3bp), Changzhou Hi – tech (- 22bp), Binjiang Real Estate (- 11bp) et d’autres sociétés ont des taux d’intérêt obligataires inférieurs à ceux des obligations comparables du même type et du même terme émises antérieurement.
Conseils en matière d’investissement: les fondamentaux demeurent au bas, mais l’orientation de la politique d’assouplissement est claire et maintient la cote « surpoids » du secteur du développement immobilier. Avant cela, nous avons jugé que l’intensité de la politique de ce cycle était insuffisante et nous nous attendions à ce que davantage de politiques soient bénéfiques, principalement axées sur l’amélioration du financement des entreprises, de la demande, etc. Par la suite, la proportion d’acomptes a diminué, ce qui confirme la logique d’amélioration des politiques du côté de la demande. Nous croyons que « l’amélioration continue de la politique – la Fondation de l’industrie devrait rebondir après l’établissement des fondamentaux – l’entreprise centrale et les entreprises privées de haute qualité récupèrent l’accès aux terres et récupèrent la marge brute d’accès aux terres » est la logique principale de 2022, qui atteindra la résonance à trois niveaux des fondamentaux, de l’industrie et de l’entreprise à un stade ultérieur. Les entreprises immobilières dotées d’une bonne qualité de crédit, d’une liquidité abondante et de réserves foncières suffisantes sont les principales orientations de sélection. Il est recommandé de prêter attention aux entreprises immobilières, notamment: a share Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Gemdale Corporation(600383) H share Overseas Development of China, Green City China, China Resources Land, Longhu Group, China Jinmao, Xuhui Holding Group, China Overseas Hongyang.
Conseils sur les risques: l’épidémie a eu un impact plus important que prévu, les ventes ont chuté plus que prévu, la politique de l’impôt foncier a dépassé les attentes, le défaut de crédit des entreprises immobilières et son impact sur le risque de diffusion.
