Principaux points de vue:
Actions bancaires: baisse de l’indice de l’industrie
Selon l’indice de l’industrie Shenwan, l’indice bancaire a augmenté de – 3,73%, 1,11% et 3,47% cette semaine, ce mois – ci et jusqu’à présent au début de l’année, se classant respectivement au 26e, au 21e et au 2e rang parmi les 31 industries shenyu.
Les cours des actions des banques cotées ont généralement chuté au cours de la semaine. Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) et Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Sur une base mensuelle, les cours des actions de Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) et Wuxi Rural Commercial Bank Co.Ltd(600908) ont augmenté Depuis le début de l’année, Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) et Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128)
Opérations de la Banque centrale et taux d’intérêt du marché monétaire: placement net de devises, hausse des taux d’intérêt du marché interbancaire
Cette semaine, les sorties de devises ont totalisé 810 milliards de RMB, les retraits ont totalisé 50 milliards de RMB et les sorties nettes de devises ont totalisé 760 milliards de RMB, en hausse de 1010 milliards de RMB par rapport à la semaine dernière. Depuis le début du mois, la monnaie a enregistré une récupération nette de 90 milliards de yuans.
Le taux de rachat interbancaire garanti et le taux interbancaire offert ont tous deux augmenté cette semaine.
Le 25 février, dr001 était de 2,26%, en hausse de 10 points de pourcentage par rapport à vendredi. Dr007 était de 2,53%, en hausse de 38 bps par rapport à vendredi.
Le taux d’intérêt au jour le jour était de 2,24%, en hausse de 7 points de pourcentage par rapport à vendredi. Le taux d’intérêt sur sept jours était de 2,34%, en hausse de 2 points de pourcentage par rapport à vendredi.
Augmentation du taux d’émission des certificats de dépôt interbancaires
Les taux d’émission des certificats de dépôt interbancaires 1M, 3M et 6m ont augmenté cette semaine. Le 25 février, les taux d’émission des certificats de dépôt interbancaires 1M, 3M et 6m étaient respectivement de 2,26%, 2,46% et 2,61%, avec des variations de + 8bps, + 3bps, + 2bps par rapport à vendredi dernier.
Rendement des bons du Trésor américains et américains: les écarts de taux d’intérêt à terme des obligations américaines et américaines se sont resserrés
Les rendements des bons du Trésor 1Y ont augmenté cette semaine, les rendements des bons du Trésor 10Y ont diminué et les écarts de taux à terme se sont resserrés. Le 25 février, les rendements des bons du Trésor 1Y et 10Y étaient respectivement de 2,02% et 2,78%, soit + 5bps et – 2bps par rapport à vendredi. L’écart à terme était de 0,75%, en baisse de 7 points de pourcentage par rapport à vendredi.
Les rendements des obligations américaines 1Y et 10Y ont augmenté cette semaine et l’écart de taux à terme s’est réduit. Le 25 février, les rendements des obligations 1Y et 10Y étaient respectivement de 1,13% et 1,97%, avec des variations de + 10bps et + 5bps par rapport à vendredi. L’écart à terme était de 0,84%, en baisse de 5 points de pourcentage par rapport à vendredi.
Indicateurs de liquidité aux États – Unis: augmentation de l’écart de taux d’intérêt sur la dette des entreprises non financières et baisse des rendements des Tips
(1) Le 24 février, le taux de financement garanti au jour le jour aux États – Unis était de 0,05%, inchangé par rapport à vendredi dernier; Le 25 février, l’écart ajusté des options d’achat d’obligations d’entreprise aux États – Unis était de 3,93%, en hausse de 15 points de pourcentage par rapport à vendredi dernier; (3) Le 25 février, le rendement des bons du Trésor indexés sur l’inflation (TIPS) était de – 0,57%, en baisse de 8 points de pourcentage par rapport à vendredi.
Conseils en matière d’investissement
L’indice des actions bancaires a chuté ce mois – ci en raison de la rotation des styles et de la situation internationale. Au début du mois de mars, les banques cotées publieront successivement leurs rapports annuels et nous nous attendons à ce que les cours des actions augmentent. L’idée recommandée depuis longtemps est d’éviter de juger les données brutes sur le crédit et de donner une réponse directe à partir des changements dans la structure du crédit et des micro – incitations bancaires: les micro – micro + prêts personnels + gestion du patrimoine + qualité des actifs liés à la politique de détention sont toujours le portefeuille d’Or. L’ordre recommandé reste inchangé, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) .
Conseils sur les risques
La macro – économie a chuté plus que prévu.
