Point de vue de cette semaine: Cette semaine, les politiques locales continuent de peaufiner pour stabiliser le marché du logement. La CCTV a signalé que six grandes banques avaient réduit le taux des prêts immobiliers à Guangzhou. Entre – temps, Shanghai Jinshan fournit des subventions pour la location et l’achat de logements aux talents, Dongguan ajuste le coefficient de liquidité du prêt du Fonds d’accumulation et libère la ligne de prêt. Cette semaine, la CBRC et le Ministère du logement et du développement rural urbain ont publié des documents pour appuyer le développement de logements locatifs subventionnés, afin de stimuler la croissance de l’offre et d’accélérer le rythme en élargissant les sources de financement et en ajustant les exigences de gestion. En ce qui concerne les conseils en matière d’investissement, compte tenu du fait que les fondamentaux de l’industrie à court terme sont encore sous pression et que l’espace de jeu des politiques est toujours disponible, on s’attend à ce que l’évaluation des secteurs soit continuellement rétablie; À moyen et à long terme, avec le retrait de certaines entreprises immobilières et l’intégration des fusions et acquisitions au sein des entreprises immobilières, le modèle industriel devrait être remodelé et les entreprises immobilières avec des avantages en matière de financement, de contrôle et de produits devraient se démarquer. En ce qui concerne le développement, l’accent est mis sur les principales entreprises immobilières Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Vanke Co.Ltd(000002) En ce qui concerne les activités diversifiées, l’évaluation du secteur de la gestion immobilière est à un niveau historiquement bas, avec une croissance constante des performances et un rapport qualité – prix constamment mis en évidence. Les principaux acteurs de la gestion immobilière avec une force globale exceptionnelle, tels que biguiyuan service, Poly Property, xinchengyue service, JinKe service, etc., et les opérateurs commerciaux avec une forte force d’exportation d’actifs légers, tels que Xingsheng Business, etc., sont optimistes.
Surveillance de l’environnement politique: 1) Ministère du logement et de la construction: promouvoir un développement de haute qualité du logement et de la construction urbaine et rurale; CBRC: soutenir le développement de logements locatifs abordables.
Surveillance de l’exploitation du marché: 1) les opérations ont repris par rapport à l’année précédente et ont été soumises à des pressions par la suite. Cette semaine (2,19 – 2,25), 39 000 nouvelles maisons ont été vendues, en hausse de 1,7% par rapport à l’année précédente; Les ventes de maisons d’occasion se sont élevées à 12 000, en hausse de 12,4% par rapport à l’année précédente. En février, le chiffre d’affaires quotidien moyen des nouvelles maisons a diminué de 31,3% d’une année sur l’autre, soit 1,4 PCT de moins qu’en janvier. À court terme, l’offre et la demande sont prudentes et les matériaux de transaction subséquents sont sous pression. La proportion de la demande améliorée a diminué. En janvier 2022, la proportion de logements résidentiels commerciaux de 32 villes a diminué de 1,1 PCT à 76,4% par rapport à l’année précédente. Les stocks ont diminué d’une année sur l’autre et se sont stabilisés à moyen terme à court terme. L’inventaire médico – légal de 16 villes est de 100,82 millions de m2, en baisse de 0,3% par rapport à l’année précédente. Sous la pression du capital et du marché du logement, les entreprises immobilières préfèrent la déstockage des stocks existants, l’échelle des stocks à court terme ou la stabilité à moyen terme. Le chiffre d’affaires des terres a augmenté, le taux de prime a diminué et la part de première ligne a augmenté. La semaine dernière, la surface de construction de l’approvisionnement en terres de Baicheng était de 17,17 millions de m2, et la surface de construction transactionnelle était de 11,51 millions de m2, avec une baisse de 22,3% et une augmentation de 21,4% par rapport à l’année précédente; La prime de transaction est de 4%, en baisse de 1,1 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, 18,1%, 37,2% et 44,7% de la surface de construction de la première, de la deuxième et de la troisième ligne ont été réalisés, et le rapport d’anneau a augmenté de 15 PCT, diminué de 5,4 PCT et diminué de 9,7 PCT respectivement.
Surveillance du marché des capitaux: 1) Obligations immobilières: Cette semaine, les obligations immobilières nationales ont été émises à 10,85 milliards de RMB, en baisse de 1,92 milliard de RMB par rapport à l’année précédente; Émission d’obligations à l’étranger de 340 millions de dollars. Fiducie: Cette semaine, la fiducie collective a émis 4,05 milliards de RMB, en hausse de 2,01 milliards de RMB par rapport à l’année précédente. Actions immobilières: le secteur immobilier a chuté de 3,2% cette semaine, perdant 300% à Shanghai et Shenzhen (- 1,7%); À l’heure actuelle, le secteur immobilier PE (TTM) est 8,15 fois plus élevé, avec une évaluation de 12,6% au cours des cinq dernières années. Les trois premières entrées nettes d’actions de Shanghai et de Shenzhen à Hong Kong vers le nord cette semaine sont China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Shenzhen New Nanshan Holding (Group) Co.Ltd(002314) ; Les trois principaux flux nets de capitaux vers le Sud sont China Overseas Development, Shimao Group et Xuhui Holding Group.
Conseils sur les risques: 1) l’adéquation de l’offre réduit les risques; Risque de pression sur les performances des entreprises immobilières; Les politiques ne tiennent pas compte des risques prévus.
