Principaux points d’investissement:
Cette semaine, l’indice de prospérité de guohai Chemical Industry était de 144,94, en hausse de 2,06 par rapport à l’année précédente. Compte tenu de la situation opérationnelle et du degré de prospérité des entreprises chimiques, l’industrie a reçu une cote de « recommandation ».
Conseils en matière d’investissement: le leader entre dans la période de mise en page stratégique.
Le 18 février, la Commission nationale du développement et de la réforme a publié un certain nombre de politiques visant à promouvoir une croissance stable de l’économie industrielle. Accélérer la mise en œuvre du plan d’action quinquennal pour l’amélioration de la compétitivité de base de l’industrie manufacturière et des grands projets nationaux de planification spéciale dans le domaine de l’industrie manufacturière, et lancer un certain nombre de projets de reconstruction de la base industrielle; Faciliter davantage le transport international, renforcer la surveillance et le contrôle des activités de tarification des entités liées au marché maritime et enquêter et punir les activités illégales de tarification conformément à la loi; Mettre en œuvre une politique de contrôle de la consommation totale d’énergie qui exclut la consommation d’énergie des nouvelles énergies renouvelables et des matières premières; Optimiser la fréquence de l’évaluation. L’objectif d’intensité de la consommation d’énergie doit être évalué globalement au cours de la période de planification du quatorzième plan quinquennal afin d’éviter de limiter la consommation normale d’énergie de l’entreprise en raison de problèmes liés au calendrier d’achèvement de l’objectif de consommation d’énergie. À notre avis, une partie de la probabilité cumulative d’approbation des grands projets chimiques a augmenté. Avec la forte hausse récente du prix du pétrole brut Brent et la reprise de la demande au début du printemps superposé, le prix des produits chimiques a connu une hausse générale, et l’indice de prospérité de guohai Chemical Industry que nous avons surveillé a de nouveau augmenté. Nous pensons que les principales entreprises de l’industrie chimique entrent dans La période de mise en page stratégique à l’heure actuelle. En ce qui concerne la longue histoire, à partir de 2016, le boom de l’industrie chimique s’est redressé. Du point de vue du grand cycle de production, il est toujours dans la phase ascendante du cycle de production. Parmi eux, la réforme du côté de l’offre a joué un rôle clé dans la suppression de L’expansion de la capacité, tandis que les fluctuations du côté de la demande ont entraîné des fluctuations périodiques du cycle d’inventaire, comme la baisse des prix causée par la baisse de la demande au deuxième semestre de 2018 et au début de 2019. La baisse causée par l’épidémie de covid – 19 au début de 2020 et la baisse de la demande causée par le choc immobilier au second semestre de 2022. Toutefois, du côté de l’offre, les dépenses en capital de l’ensemble des sociétés chimiques cotées en bourse sont encore limitées par les politiques et ne peuvent pas être libérées en douceur. Le résultat final est que le Centre de profit des produits chimiques augmente continuellement, et le Centre de taux d’intérêt net de presque toutes les grandes entreprises chimiques augmente progressivement. À l’heure actuelle, les politiques économiques stables de la Chine continuent d’augmenter, la baisse de la demande de la Chine devrait s’atténuer progressivement, les politiques de prévention des épidémies de covid – 19 à l’étranger devraient être progressivement assouplies et la demande réapparaît, mais dans le contexte du double carbone, les dépenses en capital de L’industrie chimique mondiale sont encore réduites et le boom de l’industrie chimique devrait continuer à augmenter. Du point de vue quantitatif, avec l’introduction de la politique de stabilisation économique de la Chine, certaines des politiques antérieures visant à limiter les dépenses en capital des principales entreprises devraient être ajustées. Il a été constaté que la consommation de matières premières et d’énergie n’occupe pas l’indice de consommation d’énergie. La probabilité d’approbation de la nouvelle capacité de production des principales entreprises cette année a augmenté et les attentes de croissance à long terme réapparaissent, mais l’expansion de la capacité de l’ensemble de l’industrie est toujours freinée En 2021, certaines entreprises chimiques de premier plan ont revu à la baisse certains cours des actions. D’un point de vue de trois ans, avec l’achèvement du projet, les bénéfices des entreprises chimiques de premier plan devraient revenir sur la voie de la croissance et saisir l’occasion d’aménagement.
Entre – temps, l’industrie en aval subira des dommages aux bénéfices en raison du coût élevé des matières premières, ce qui se traduira progressivement par une transmission des prix en aval, et l’industrie des nouveaux matériaux sera stimulée par les nouvelles énergies et les industries émergentes pour saisir l’occasion de développement. Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Les travaux de construction en cours s’élèvent à 28,1 milliards de RMB, soit 46% des immobilisations, dont 7,6 milliards de RMB d’entrées de fonds pour l’achat et la construction d’immobilisations au troisième trimestre, atteignant un nouveau sommet historique. Selon l’EIE, le parc industriel Wanhua Fujian prévoit d’étendre le projet MDI à 1,6 million de tonnes / an (Wanhua Isocyanate Company), le projet TDI à 360000 tonnes / an (Wanhua Fujian) et Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Nous prévoyons que d’ici 2022 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 10 000 tonnes de matériaux de batterie ternaire et 60 000 tonnes de matériaux de polyester biodégradables seront mises en production, ce qui entraînera de nouveaux catalyseurs. Le MDI de Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309)
Le raffinage privé ouvre de bonnes possibilités de développement. La prospérité des grands projets de raffinage et de chimie est elle – même au niveau moyen et inférieur de l’histoire. Actuellement, elle s’étend progressivement vers l’aval. Une série de nouveaux projets de matériaux chimiques devraient être mis en place et la capacité de croissance devrait reprendre. Il est fortement recommandé de Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) , Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) , Tongkun Group Co.Ltd(601233) , Xinfengming Group Co.Ltd(603225) Le projet d’éthylène de la phase I de la chimie par satellite est progressivement mis en production. La voie d’importation d’éthane à faible coût en oléfines à faible teneur en carbone à partir des États – Unis a été ouverte. L’entreprise espère continuer à accroître sa capacité de production et à utiliser des matières premières à faible coût Pour s’étendre en aval, ce qui mérite une attention particulière.
Le principal développement de l’industrie chimique du charbon a connu un tournant. Avec l’assouplissement de la politique de consommation d’énergie des matières premières, on s’attend à ce que des projets chimiques du charbon bloqués au début de la période soient mis en place, Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) , Luxi Chemical Group Co.Ltd(000830) L’industrie du pneumatique entre dans la période de mise en page stratégique. Nous estimons que 2021q3 est le point le plus bas de l’industrie. 2021q4 et 2022q1, les bénéfices de l’industrie du pneumatique commencent à s’améliorer. Sur la base de trois jugements, premièrement, la contraction de l’offre et la fermeture des petites et moyennes entreprises de pneumatiques. Selon les données de Zhuo chuangxing, le taux d’exploitation des entreprises de pneumatiques semi – acier dans la province du Shandong est de 55,36% le 24 février 2022, et dans des conditions normales, le taux d’ Le taux d’exploitation de toutes les entreprises de pneus en acier du Shandong est de 52,87%, et le taux d’exploitation normal est supérieur à 70%. Le double contrôle et le flux de trésorerie négatif sont deux raisons, en particulier le flux de trésorerie net d’exploitation de certaines sociétés cotées au deuxième trimestre de 2021 a été négatif; Deuxièmement, les prix du fret maritime se sont assouplis, l’indice Fbx de la Chine aux ports américains de l’Ouest s’établissant à 15 614,8 $US / feu cette semaine, en hausse de 2,61% par rapport à la semaine dernière; L’indice Fbx de la Chine aux ports de l’est des États – Unis était de 17 901,1 $/ feu, en hausse de 5,97% par rapport à la semaine dernière; Troisièmement, en décembre 2021, la production mensuelle de véhicules commerciaux en Chine était de 380000, en hausse de 7,7% par rapport à l’année précédente, la production de véhicules était de 2,91 millions, en hausse de 12,5% par rapport à l’année précédente, et la production de camions était de 331000, en hausse de 6,9% par rapport à l’année précédente. Dans le contexte de la contraction de l’offre et de l’amélioration de la demande, 15 entreprises de pneus ont annoncé des hausses de prix sur le marché chinois en 2022, selon des statistiques incomplètes, selon Wechat public number of tire Business. Dans l’ensemble, les hausses de prix de ce cycle varient de 2 à 5%, avec un maximum de 10%; Neuf entreprises de pneus sur le marché étranger ont annoncé des hausses de prix allant jusqu’à 16%. Nous pensons que les marges bénéficiaires des pneus seront progressivement rétablies. À long terme, les entreprises chinoises de pneus jouissent d’un avantage important en matière de rapport qualité – prix sur les marchés moyens et bas de gamme, le marché haut de gamme réalise le remplacement des importations par la Force des canaux, et les deux tendances de l’internationalisation et de la marque sont irréversibles. Les principales recommandations sont Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) , Sailun Group Co.Ltd(601058) , Qingdao Sentury Tire Co.Ltd(002984) Convoyeur Enterprise Zhejiang Double Arrow Rubber Co.Ltd(002381) .
Le boom de l’industrie chimique du phosphore est durable et la transformation de nouvelles sources d’énergie est en cours. Le prix du minerai de phosphate a continué d’augmenter, passant de 350 yuan / tonne à la fin de 2020 à 642,5 yuan / tonne, en hausse de 84%; Dans l’industrie du procédé humide du Sud – ouest de la Chine, le Monoammonium est passé de 5300 yuan / t le 23 septembre 2021 à 6000 yuan / t le 18 février 2022, puis a été inversé à la hausse; Le prix du phosphore jaune a été ramené à 36 000 RMB / t, en hausse de 53% par rapport à 23 500 RMB / t en août 2021; Les entreprises bénéficiant de l’intégration de la chaîne industrielle. En outre, le volume des exportations de Phosphate monoammonique, de phosphate diammonique et d’engrais composés a considérablement diminué en août 2021, ce qui a limité les exportations. En tant qu’industrie d’engrais composés dont les bénéfices finaux ont été comprimés, les bénéfices se sont progressivement améliorés. Au cours du premier semestre de 2022, le phosphate ferrique, Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) et Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) Nous nous concentrons sur l’intégration de la chaîne industrielle et la transformation rapide des entreprises chimiques du phosphore, y compris Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) , Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) , Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) , Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) , Shenzhen Batian Ecotypic Engineering Co.Ltd(002170) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Shanghai Zhongyida Co.Ltd(600610) , etc. Le projet de fusion et d’acquisition de Shanghai Zhongyida Co.Ltd(600610) a été publié. Entre – temps, il est recommandé de Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486)
Le leader de l’industrie chimique est le futur roi. Selon nos observations, il existe un certain nombre d’entreprises de premier plan dans l’industrie chimique chinoise, qui présentent des avantages évidents en matière d’efficacité par rapport à leurs concurrents internationaux en termes de rendement, d’efficacité de la main – d’oeuvre et de chiffre d’affaires. En raison du ralentissement de la croissance du PIB et du contrôle des émissions de carbone à l’avenir, toutes les ressources sont concentrées dans les principales entreprises chimiques, ce qui entraîne une augmentation de la part de marché de premier plan. À l’heure actuelle, nous pensons que les principales entreprises chinoises ont la capacité de planifier un plan mondial et d’aller de l’avant. Nous suggérons d’investir avec d’excellentes entreprises dans des entreprises dotées d’un pouvoir d’exécution efficace, ce qui permettra aux entreprises chinoises de réaliser des bénéfices plus élevés que leurs concurrents internationaux, d’obtenir des rendements plus élevés et d’avoir une plus grande échelle à l’avenir, de sorte que le niveau de capitalisation boursière des géants étrangers est loin d’être le plafond des entreprises chinoises. Par exemple, le Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Construire efficacement des raffineries mondiales de première classe comme Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) et Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) etc.
Nous nous concentrons sur les chefs de file encore sous – estimés dans divers segments, tels que Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) et Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) dans le domaine des engrais composés Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) Tête d’édulcorant Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597)
Dans une déclaration publiée le 15 mai 2020, heure locale, le Département du commerce des États – Unis a déclaré que Huawei était de plus en plus limité à l’achat de semi – conducteurs fabriqués à l’aide de logiciels et de technologies américains et que le statut stratégique des matériaux semi – conducteurs devenait de plus en plus important. Il a recommandé de prêter attention à Rayitek Hi-Tech Film Company Ltd.Shenzhen(688323) , Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) , Changzhou Tronly New Electronic Materials Co.Ltd(300429) , Jiangyin Jianghua Microelectronics Materials Co.Ltd(603078) En outre, nous nous attendons à ce que les nouveaux matériaux continuent d’augmenter leur capacité et qu’ils aient un contenu technique plus fort, comme le robinet d’agent anti – âge polymère Rianlon Corporation(300596)
Évolution des prix dans l’industrie
Selon wind, les contrats à terme Brent et WTI ont fermé à 98,57 $et 91,94 $le baril vendredi, comparativement à 5,3% et 0,31% par semaine.
Après le soutien de la Russie à l’indépendance de l’Ukraine orientale et le déploiement de troupes cette semaine, la situation en Russie et en Ukraine a continué de se réchauffer et le pétrole brut international a augmenté. Au début de la semaine, les négociations entre les États – Unis et l’Iran sur la reprise de l’accord nucléaire seraient entrées dans sa phase finale, ce qui pourrait accroître l’offre sur le marché, mais la crise ukrainienne a maintenu le climat du marché et les prix internationaux du pétrole brut volatils. À la fin de la semaine, l’escalade du conflit dans la région du Donbass et les affrontements violents entre la Russie et l’Ukraine ont ravivé les inquiétudes des investisseurs au sujet de l’interruption de l’approvisionnement en énergie et ont fait monter les prix à terme du pétrole brut.
Conseils sur les risques: changements macroéconomiques; Les fluctuations des prix du pétrole; Détente écologique; Une forte baisse de l’économie; Les prix des produits fluctuent considérablement; Mettre l’accent sur les résultats insatisfaisants de l’entreprise.
