Comment se développe le marché financier de 29 billions de RMB après la publication du rapport financier annuel de 2021?
Préoccupation 1: l’échelle de gestion financière a augmenté rapidement au cours du deuxième semestre de 2021 et la proportion de produits à revenu fixe a augmenté. À l’échelle globale, le solde des produits de gestion financière à la fin de 2021 était de 29 billions de RMB, en hausse de 12,14% d’une année sur l’autre, le taux de croissance le plus élevé depuis 2017, principalement en raison de l’augmentation de l’échelle de 3,2 billions de RMB au deuxième semestre de L’année, tandis que l’échelle de juin 2021 était essentiellement la même qu’au début de l’année. En ce qui concerne la classification, le revenu fixe reste la principale catégorie, avec un solde de 26,78 billions de RMB, en hausse de 17,7% par rapport au premier semestre de l’année dernière, et la proportion a également augmenté de 4 PC à 92,34% à la fin de juin. L’échelle de la gestion financière mixte et de la gestion des capitaux propres a été réduite, ou il y a eu une certaine fluctuation du marché boursier au second semestre de 2021, et le style d’investissement est lié à la différenciation. L’indice Shanghai – Shenzhen 300, qui est dominé par la puce bleue à grande échelle, a diminué de plus de 5%. À l’avenir, la mise en place d’un système d’investissement et de recherche en capitaux propres et l’accumulation d’expérience seront nécessaires.
Préoccupation 2: le taux de croissance annuel des produits de gestion de la trésorerie s’est quelque peu ralenti après la rectification progressive des spécifications. Le 11 juin 2021, le CIRC et la Banque centrale ont officiellement mis en place l’avis sur les questions relatives à la normalisation de la gestion des produits de gestion financière de la gestion de la trésorerie, qui précise la portée des investissements, les exigences relatives à la durée des produits, les méthodes de tarification et les exigences de remboursement des produits de gestion de la trésorerie. Les produits de gestion de la trésorerie ont été rectifiés au besoin et le taux de croissance de l’échelle a diminué. À la fin de 2021, le solde des produits de gestion de la trésorerie était de 9,29 billions de RMB, en hausse de 22,89% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance a diminué de 42 PC par rapport à la même période l’an dernier, représentant 32% de l’ensemble des produits de gestion de la trésorerie.
Préoccupation 3: les rendements des produits ont légèrement augmenté par rapport au premier semestre. À la fin de 2021, le rendement moyen pondéré des produits financiers était de 3,55%, en hausse de 3 bps par rapport au premier semestre, en baisse de 34 bps par rapport à la même période de l’année précédente et en hausse de 72 bps par rapport au rendement des obligations du Trésor à 10 ans.
Préoccupation 4: en ce qui concerne la transformation de la gestion financière, les produits nets représentent 93% et le financement garanti est entièrement éliminé. À la fin de 2021, 1) la part des produits nets a continué d’augmenter à plus de 90%. L’échelle de survie est de 26,96 billions de RMB, soit 92,97%, soit 14 PC et 25,7 PC de plus qu’en juin et au cours de la même période l’an dernier. Le financement garanti est essentiellement remboursé. L’échelle des produits financiers garantis a été réduite à zéro (à l’exclusion des dépôts structurés) par rapport à 4 billions de RMB au moment de la publication des nouvelles règles sur la gestion des actifs, ce qui a essentiellement permis d’achever la tâche de rectification des activités financières bancaires pendant la période de transition. Les investissements imbriqués diminuent progressivement. L’échelle globale des produits de gestion financière détenus par divers produits de gestion d’actifs est de 11,40 billions de RMB, Représentant 36,55% de l’ensemble des actifs d’investissement, soit 10,63 PC de moins que lors de la publication des nouvelles règles de gestion d’actifs. Parmi eux, le solde des investissements en capital des institutions bancaires dans la gestion financière (filiales non financières) s’élevait à 3,31 billions de RMB, en baisse de 2,7 billions de RMB par rapport à la fin de juin, Représentant 26,50% de l’ensemble de leurs actifs, et 22,07 PC de moins que lors de la publication des nouvelles règles de gestion financière.
Préoccupation 5: l’orientation des produits reste dominée par les obligations et la part non standard continue de diminuer. À la fin de 2021, les obligations, les certificats de dépôt interbancaires, l’encaisse et les dépôts bancaires représentaient 79,8% de l’actif normalisé, ce qui est essentiellement conforme au rapport médian. Plus précisément, les obligations actuelles (54,5%) demeurent la principale direction d’investissement, en baisse de 2,34 PC par rapport à la fin de juin, principalement les obligations de crédit (48,13%), en baisse de 2,57 PC et en hausse de 3,4 PC à 13,9% par rapport aux certificats de dépôt interbancaires correspondants. Les actifs non standard représentaient 8,4%, en baisse de 4,68 PC par rapport à la fin de juin. La part des capitaux propres a également diminué de 0,78 PC à 3,3%, tandis que celle des fonds communs de placement a augmenté de 1,42 PC à 4%.
Préoccupation 6: le nombre d’investisseurs financiers a dépassé 80 millions, le type net, les produits à risque faible et moyen et les produits t + 0 sont préférés. Depuis la publication des nouvelles règles de gestion financière, le seuil d’accès aux investissements de gestion financière a été abaissé et le nombre d’investisseurs a considérablement augmenté. À la fin de l’année 21, le nombre d’investisseurs détenant des produits de gestion financière a atteint 81 290000, dont 99,23% d’investisseurs individuels, avec une augmentation annuelle de près de 40 millions (20 millions au deuxième semestre). Préférences: 1) Le nombre d’investisseurs détenant des produits financiers nets a dépassé 99%, en hausse de plus de 4 PC par rapport à la fin de juin. La proportion d’investisseurs détenant des produits à faible risque et à risque moyen était de 90,04%, en hausse d’environ 1,3 PC par rapport à la fin de juin, et l’appétit global pour le risque était relativement conservateur. La proportion d’investisseurs détenant des produits t + 0 a augmenté de 8,23 PC à 54,23%.
Préoccupation 7: les filiales de gestion financière se sont développées régulièrement, représentant près de 60% de l’échelle, et la couverture des ventes par procuration a considérablement augmenté.
Échelle: en janvier 2022, 29 sociétés de gestion financière avaient été approuvées pour la préparation de la construction, dont 24 avaient été officiellement ouvertes. L’échelle de survie du produit est de 17,19 billions de RMB, Représentant 59,3% du marché financier. L’échelle a augmenté de 70% et la proportion a augmenté de 20,5 PC par rapport à la fin de juin. À l’exception du transfert de la banque mère, la proportion de produits émis par les filiales de gestion financière augmente constamment, Représentant 58,51%, soit une augmentation de 19,20 PC par rapport à la même période l’an dernier. Parmi eux, la taille totale des filiales de gestion financière des grandes banques et des banques par actions représente 90%.
Progrès de la vente par procuration: 21 filiales de gestion financière avec des produits existants ont coopéré avec des organismes de vente par procuration, avec un solde total de 17,07 billions de RMB de produits de vente par procuration. Plus précisément, 18 filiales de gestion financière ont ouvert des canaux de vente par procuration à d’autres banques, chacune comptant en moyenne environ 14 agences de vente par procuration coopératives. En ce qui concerne les agences de vente, 97 agences bancaires ont vendu des produits de gestion financière émis par des filiales de gestion financière, avec un solde de vente de 1,60 billion de RMB. Parmi les agences de vente, le nombre d’agences des banques commerciales urbaines est le plus élevé (88), et le solde des banques par actions est le plus important (60% du solde).
China Securities Association publie les données commerciales de l’industrie pour 2021
La performance de l’industrie des valeurs mobilières a augmenté régulièrement et la force du capital a continué d’augmenter: en 2021, 140 sociétés de valeurs mobilières ont réalisé des revenus et des bénéfices nets de 502410 milliards de RMB et 191119 milliards de RMB, YOY + 12,0%, 21,3%, et les bénéfices ont continué d’atteindre un sommet de 16 ans; L’actif total et l’actif net de l’industrie sont respectivement de 10,59 billions de RMB, 2,57 billions de RMB, YOY + 19,0% et 11,3%. L’échelle de base de l’industrie a augmenté de 9,9% à 2 billions de RMB, et la force globale du capital a augmenté.
Les revenus du courtage représentent plus de 30%, tandis que ceux des banques d’investissement et de la gestion d’actifs diminuent légèrement: du point de vue de la structure des revenus, les revenus du courtage s’élèvent à 154518 milliards de RMB, YOY + 33,1%, ce qui représente une augmentation de 4,9 PC à 30,8% des revenus totaux de l’industrie; Les revenus des banques d’investissement et des entreprises de gestion d’actifs représentaient respectivement 13,9% et 6,3%, soit une baisse de 1,1 PC et 0,4 PC.
L’industrie des valeurs mobilières accélère continuellement la transformation de la gestion du patrimoine et les revenus provenant de la gestion active et de la vente par procuration augmentent considérablement: À la fin de 2021, le nombre de comptes de capital ouverts par les clients pour les actions a était de 298 millions, YOY + 14,9%; Le capital de règlement des transactions avec les clients est de 1,90 billion de RMB, YOY + 14,7%. À la fin de l’année, l’échelle des activités de gestion d’actifs de l’industrie était de 10,88 billions de RMB, YOY + 3,5%. Cependant, l’échelle de gestion d’actifs collectifs représentée par la gestion active a considérablement augmenté de 112,5% à 3,28 billions de RMB, avec des résultats remarquables de la transformation de La gestion active.
Les activités des banques d’investissement ont connu une croissance régulière et de nouveaux résultats ont été obtenus dans le Service de l’économie réelle: 481 entreprises de l’industrie ont complété des pape nationaux tout au long de l’année, avec un montant de financement de 535146 milliards de RMB, en hausse de 87 et 13,87% respectivement d’une année sur l’autre; Parmi eux, le nombre d’entreprises cotées au Conseil d’administration de la science et de l’innovation et au Gem dépasse 75%, l’échelle de financement dépasse 65%, et le capital d’orientation soutient efficacement l’innovation scientifique et technologique; En ce qui concerne le refinancement, 527 sociétés de services ont atteint 957593 milliards de RMB, en hausse de 132 et 8,10% respectivement d’une année sur l’autre; L’encours de la dette a atteint 15,23 billions de yuans, en hausse de 12,53% par rapport à l’année précédente.
Suivi régulier des données: 1) certificats de dépôt interbancaires: A. Volume: selon les données de Wind, l’échelle d’émission des certificats de dépôt interbancaires cette semaine est de 64 billions de RMB, en hausse de 0,18 billion de RMB par rapport à la semaine dernière; Depuis février, l’échelle d’émission des certificats de dépôt interbancaires est de 1,90 billion de RMB, et le solde a augmenté de 0,54 billion de RMB par rapport à la fin du mois dernier. Prix: le taux d’émission des certificats de dépôt interbancaires cette semaine est de 2,51%, en baisse de 5 pb par rapport à la semaine dernière; Le taux d’intérêt de ce mois – ci à ce jour est de 2,46%. Volume des échanges: le volume quotidien moyen des échanges d’actions cette semaine est de 1,06 billion de RMB, en hausse de 217,57 milliards de RMB par rapport à la semaine dernière. Deux financements: le solde des deux financements est de 1,73 billion de RMB, en baisse de 0,34% par rapport à la semaine dernière. Émission de fonds: les actions émises par des fonds non monétaires se sont élevées à 11 118 milliards cette semaine, en hausse de 5 318 milliards par rapport à la semaine dernière. Au total, 29 415 millions de RMB ont été émis depuis février, soit une baisse de 267265 millions de RMB par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le type d’actions a atteint 3468 milliards, en baisse de 48884 milliards d’une année sur l’autre, le type mixte a atteint 16850 milliards, en baisse de 191311 milliards d’une année sur l’autre. Taux d’intérêt des billets: le taux d’escompte des billets d’argent des grandes banques d’État et des banques par actions est de 1,69% au cours de la période de trois mois de cette semaine, en baisse de 80 bps par rapport à la semaine dernière; Le taux d’intérêt mensuel actuel est de 2,23%, en baisse de 47 PBS par rapport au mois précédent. Le taux d’escompte des billets d’argent des banques commerciales de la ville à trois mois est de 2,04%, en baisse de 54 bps par rapport à la semaine dernière et de 2,41% par rapport à ce mois – ci, en baisse de 46 bps par rapport à l’année précédente. Échelle d’émission des obligations spéciales des administrations locales: 194162 milliards de nouvelles obligations spéciales ont été émises cette semaine, soit une augmentation de 140425 milliards de RMB par rapport à la semaine dernière. Depuis le début de l’année, 877519 milliards de RMB ont été émis, et le montant des obligations locales approuvées à l’avance en 2022 est de 1 46 billions de RMB. Rendement des bons du Trésor à 10 ans: le rendement moyen des bons du Trésor à 10 ans cette semaine est de 2,80%, en hausse de 1 pb par rapport à la semaine dernière.
Indice de risque: le risque de concentration des entreprises immobilières a éclaté, la macro – économie a diminué; La politique de réforme du marché des capitaux n’a pas progressé comme prévu; Les ventes de produits protégés par les compagnies d’assurance ont été inférieures aux prévisions.
