Résumé des données sur le transport printanier: le transport printanier de passagers a augmenté de 21% d’une année sur l’autre en 22 ans et est revenu à 35% en 19 ans. Le trafic national cumulé de passagers au cours des 40 jours de transport printanier a atteint 1,05 milliard de fois – personne, en hausse de + 21% par rapport à l’année précédente, dont 39,53 millions de fois – personne pour l’aviation civile, en hausse de + 12% par rapport à l’année précédente. Le volume de passagers dans la première moitié du transport de printemps a augmenté de 3 à 40% d’une année sur l’autre; Mais dans la deuxième moitié de l’année, en raison de l’influence de la propagation de l’épidémie dans tout le pays, le taux de croissance a diminué d’année en année, voire a montré une croissance négative.
40 jours de transport printanier, le trafic national cumulé de passagers s’élève à 1,05 milliard de personnes, en hausse de + 21% par rapport à l’année précédente et en baisse de – 65% par rapport à la même période en 19 ans. Le volume cumulé de passagers de l’aviation civile est de 39,53 millions de fois – personne, en hausse de + 12% d’une année sur l’autre et en baisse de – 46% par rapport à la même période en 19 ans; Le volume cumulé de voyageurs par chemin de fer est de 249 millions de personnes – temps, en hausse de + 13% par rapport à l’année précédente et en baisse de – 39% par rapport à la même période en 19 ans; Le volume cumulé de passagers sur les routes est de 752 millions de fois – personne, en hausse de + 25% par rapport à l’année précédente et en baisse de – 69% par rapport à la même période en 19 ans; Le volume cumulé de passagers par voie navigable est de 16,52 millions de personnes, en hausse de + 7% par rapport à l’année précédente et en baisse de – 67% par rapport à la même période en 19 ans.
Au Festival du printemps, 250 millions de personnes ont voyagé en Chine, revenant à 74% au cours de la même période en 19 ans. L’OCC hôtelière a maintenu un faible niveau de 30% et l’ADR a fortement augmenté. Pendant les vacances du Festival de printemps de 22 ans, le nombre de touristes chinois est revenu à 70% au cours de la même période avant l’épidémie, se concentrant principalement sur les loisirs urbains et les vacances de banlieue. La culture de la neige et de la glace des Jeux olympiques d’hiver a également entraîné une vague de loisirs de la neige et de la glace. Le flux de passagers vers les principales destinations chaudes a repris régulièrement, le flux de passagers de Sanya est revenu à 74% au cours de la même période en 19 ans, et la région de Chengdu – Chongqing occupe la première place dans le trafic de passagers de l’aéroport. Pendant le festival de printemps, l’OCC de l’hôtel dans son ensemble n’était que d’environ 30%, mais l’ADR a fortement augmenté. L’OCC de l’hôtel Sanya a dépassé 90%, avec la meilleure performance nationale.
La politique dynamique de réduction à zéro de la Chine en matière de prévention et de contrôle se poursuivra et on s’attend à ce que le transport aérien de passagers revienne à 75 à 85% au cours des 22 prochaines années. On s’attend à ce que le volume total de passagers de calibre 22 revienne à 60 à 70% en 19 ans et que le volume de passagers de l’aviation civile revienne à 75 à 90%; Le volume de passagers à Hainan a atteint 110 ~ 130% avant l’épidémie, et le volume de passagers de l’aviation civile à Hainan a atteint 90 ~ 110% avant l’épidémie.
Stratégie d’investissement:
Aviation: fondamentaux: même si l’on tient compte de l’approche interrompue 737max et que le taux de croissance prévu de la flotte aérienne de la Chine au cours des deux prochaines années n’est que de 4,5% et 3,8%, il existe une grande certitude quant à la contraction du taux de croissance de l’offre. Le Centre de profit de l’industrie de l’aviation connaîtra une hausse déterministe lorsque la ligne internationale sera complètement libérée et que l’industrie entrera dans un équilibre serré entre l’offre et la demande. D’excellentes compagnies aériennes privées comme Spring Airlines Co.Ltd(601021) Aspect de l’évaluation: la valeur marchande actuelle des trois grands transporteurs aériens et des aéronefs individuels favorables au printemps et à l’automne est de 102 à 133% de la base de 2019, ce qui reflète l’optimisme élevé des investisseurs en actions a à l’égard du potentiel de profit et de la reprise de la demande de l’industrie aéronautique chinoise. L’attribut de jeu de la plaque supprime les revenus excédentaires causés par la restauration des fondamentaux à l’avenir. À notre avis, le Département de l’aviation privée devrait transformer l’échelle de la flotte et les ressources en temps opportun en résultats d’exploitation lorsque la demande de voyages reviendra à la normale pendant l’expansion de la situation épidémique. À l’heure actuelle, nous recommandons principalement Spring Airlines Co.Ltd(601021) et Juneyao Airlines Co.Ltd(603885)
Hôtel: mise à niveau moyenne et haut de gamme en deuxième mi – temps, achat de produits différenciés α。 L’épidémie a accéléré l’élimination de l’industrie et le taux de liaison a considérablement augmenté (26 → 31%), mais il reste encore de la place par rapport à 70% aux États – Unis. Au cours de la période épidémique du Groupe de gestion de l’alcool, la concentration des parts de marché est utile pour normaliser l’approvisionnement de l’industrie; L’entreprise a mis à niveau sa structure de produits existante afin d’améliorer sa rentabilité globale et d’atténuer les fluctuations cycliques en ajoutant des actifs légers. Le cycle post – éclosion de l’industrie hôtelière devrait commencer le cycle à la hausse des revenus stimulé par les prix de l’immobilier dans le nouveau modèle: À l’heure actuelle, nous recommandons principalement les hôtels de villégiature haut de gamme / hôtels haut de gamme de Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073)
Conseils sur les risques: la croissance macro – économique a fortement diminué, l’épidémie a eu de graves répercussions sur la demande de voyages et les risques liés à la sécurité de l’exploitation de l’aviation.
