Lire la suite du rapport: sur la base de la recherche stratégique et du jugement selon lesquels « les attentes en matière de crédit large augmentent et la direction de la Sous – évaluation est toujours dominante », le portefeuille d’actions d’or de mars est construit en combinant les perspectives macro et industrielles.
Résumé:
Recherche et jugement sur les grandes tendances: perturbation progressive de l’appétit de risque. Le conflit russo – ukrainien a une influence sur l’appétit de risque, et l’aversion actuelle pour le risque domine. Deuxièmement, les anticipations d’inflation mondiale augmentent en affectant l’offre de produits de base tels que l’énergie. À moyen terme, la reprise économique de la Chine demeure au cœur de la stratégie.
Compte tenu de l’assouplissement marginal dans le secteur immobilier (ratio d’acompte, assouplissement des restrictions à l’achat et au crédit), les attentes en matière de crédit large se sont à nouveau intensifiées, et le cycle du crédit → cycle des bénéfices stimulera la reprise d’une croissance stable du marché.
Conflit russo – ukrainien: l’inflation est perturbée et les actifs à risque sont désensibilisés. Le 24 février, Poutine a autorisé les forces russes à mener des « opérations spéciales » en Ukraine, ce qui a entraîné une escalade du conflit russo – ukrainien vers une confrontation militarisée. Dans le contexte du conflit russo – ukrainien, à court terme, les prix internationaux des produits de base, représentés par le pétrole brut, ont considérablement augmenté, ce qui a entraîné la poursuite de la pression inflationniste à la hausse. Il est difficile d’inverser le processus d’augmentation et de contraction des taux d’intérêt sur les principaux marchés mondiaux. Dans le même temps, la volatilité des prix des actifs a augmenté dans le contexte d’une incertitude extérieure accrue.
Pour le marché chinois, le facteur dominant à long terme est la performance du cycle économique, le cycle actuel de chocs extérieurs sera relativement limité et les actifs à risque seront progressivement désensibilisés.
Encore une fois sur la Sous – évaluation: toujours dominant. Les bénéfices du secteur sous – évalué sont très sensibles au cycle économique, dont la plupart proviennent des anticipations d’une économie de base soutenue par une politique de croissance stable. La durée du marché sous – évalué est étroitement liée à la marge de rendement excédentaire et à la vérification des bénéfices des entreprises: 1) deux séries de marchés sous – évalués de 2008 à 2009 et de 16 à 17 ans ont duré plus longtemps, principalement en raison de la vérification continue des bénéfices des entreprises; Les quatre autres cycles du marché ont duré de 3 à 5 mois, principalement sous forme d’agitation printanière (12 / 13 ans) et de changement de style sur le marché extrême des taureaux (14 ans) / ours (18 ans). Étant donné que les attentes en matière de bénéfices n’ont pas été inversées dans le contexte d’une croissance stable au cours de ce cycle, le secteur sous – évalué en est encore au stade dominant, c’est – à – dire « l’eau coule vers le bas » comme nous l’avons mentionné en janvier.
Perspectives des prévisions de rendement: en 2021, le taux d’anticipation des résultats du rapport annuel a atteint environ 58% et les bénéfices ont chuté. Au 25 février, 64% de l’ensemble des rapports sur le rendement des actions a pour 2021 ont été divulgués.
À l’heure actuelle, le taux d’anticipation des sociétés cotées qui ont déjà publié des rapports annuels est de 58%, en baisse par rapport à 2021q3 (63%). Les bénéfices de l’automobile, des transports, de la nouvelle énergie et de la plupart des industries cycliques ont augmenté de façon significative d’une année sur l’autre, tandis que les bénéfices du commerce de détail, de l’agriculture, de la sylviculture, de l’élevage et de la pêche, de l’immobilier et d’autres industries ont augmenté de façon négative d’une année sur l’autre. Les bénéfices du premier semestre de 2022 sont encore difficiles à sortir de la zone de pression, mais la marge d’expansion du crédit s’élargit → le cycle des commandes se stabilise et se redresse → il est difficile de maintenir le retrait actif des stocks, et les bénéfices du deuxième semestre de 2022 devraient progressivement reprendre.
Stratégie du monarque mars 2022 portefeuille d’actions en or:
1. Finance: Citic Securities Company Limited(600030) / Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ; 2. Agriculture: Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) ; 3. Aliments et boissons:
Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) ; 4. Pétrochimie: China Oilfield Services Limited(601808) ; 5. Matériaux de construction: Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ; 6. Power New: Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) ; 7. ÉLECTRONIQUE: Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) ; 8. Military Industry: Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) ; 9. Voiture: Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) .
