Le présent rapport analyse les instruments politiques disponibles du côté de la demande dans le contexte actuel du marché et la manière dont ils peuvent être utilisés. Nous pensons que la reprise des ventes est le point de départ pour résoudre une série de problèmes sur le marché immobilier et que mars 2022 sera une période de fenêtre plus intensive pour les politiques.
L’ajustement du marché immobilier pose de nombreux problèmes, et la reprise des ventes est le point de départ pour résoudre ces problèmes. Nous pensons que la baisse continue des prix de l’immobilier et l’ajustement continu des ventes entraîneront de nombreux défis, y compris le problème du crédit aux entreprises, le problème de la livraison de logements, le problème des revenus des fonds publics, le problème de la survie des entreprises en amont et en aval de la chaîne industrielle. Les créanciers, les acheteurs de maisons et les entreprises de développement ne peuvent pas maintenir l’ordre initial du marché dans le jeu à somme nulle. Nous croyons que la reprise des ventes est le point de départ de la résolution des problèmes, seule la reprise des ventes peut promouvoir la revitalisation des actifs et le développement ordonné. Par conséquent, nous pensons qu’à l’avenir, l’accent sera mis sur la politique de soutien de la demande dans tous les domaines afin de relancer le commerce du logement commercial.
Il y a beaucoup de place pour une politique de crédit au logement différenciée. Nous pensons que la mise en œuvre du premier ensemble de taux d’intérêt préférentiels pour les acheteurs de maisons à la demande, l’accélération des prêts; En plus des politiques existantes, renforcer encore le soutien au crédit au logement pour le premier ensemble de logements à forte demande, en particulier pour les résidents étrangers; La redéfinition appropriée de la première suite et le traitement de la première suite par l’amélioration du remboursement d’une partie des prêts de la ville peuvent être l’espace d’optimisation de la politique de crédit au logement différencié à l’avenir. Nous croyons que les taux hypothécaires devraient continuer de baisser rapidement.
Des conditions multiples peuvent entraîner un ajustement structurel des prix. Afin d’accroître l’attrait de la vente de terrains, certains endroits ont augmenté la limite de prix de première main pour certains projets. À long terme, nous pensons qu’il est possible d’ouvrir progressivement les limites de prix des logements commerciaux haut de gamme. La limitation des prix d’occasion est la dernière politique réglementaire, qui a un effet immédiat sur la répression des prix de l’immobilier sur le marché du logement d’occasion. Nous pensons que, dans le contexte de l’ajustement significatif des prix de l’immobilier d’occasion à Shenzhen et dans d’autres endroits, le contrôle des transactions sur le marché de l’immobilier d’occasion devrait être dilué et l’efficacité des transactions devrait être améliorée.
Les placements monétisés pourraient entrer dans une nouvelle phase. Dans l’histoire, la monétisation des hangars a été un moyen important de stimuler la demande des villes de faible niveau. Nous avons noté que Zhengzhou et d’autres endroits ont commencé à renforcer activement la réinstallation monétaire, la réinstallation monétaire est toujours un bon moyen de digérer les stocks. Bien entendu, l’intensité de la monétisation future de la réinstallation dépendra également de l’intensité du crédit complémentaire. En plus des outils ci – dessus, nous croyons qu’il y a de la place pour l’ajustement des politiques dans des domaines tels que les normes de restriction à l’achat, les normes d’identification des résidences ordinaires (taxe de transaction), les normes d’introduction des talents, etc.
Conseil en matière de risque: Nous ne pensons pas que le point d’inflexion de la politique, le point d’inflexion des ventes et le point d’inflexion du crédit se produisent simultanément. Les sociétés de crédit de faible et de moyenne valeur sont toujours confrontées à un risque élevé de rétrécissement du bilan.
Profitez de la période d’opportunité de la politique et profitez des développeurs de puces bleues. Nous résumons l’expérience historique et montrons que le rendement global d’une société immobilière est fortement corrélé aux tendances politiques. Nous croyons qu’à l’avenir, la politique sera encore relativement lâche et que nous continuerons d’être optimistes à l’égard du secteur du développement immobilier. Nous recommandons Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Vanke Co.Ltd(000002) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , CR Land, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244)
