Les principaux points d’investissement; Le système d’enregistrement complet devrait être mis en place au cours de l’année et la part des fonds publics a augmenté en janvier. L’industrie immobilière a connu une amélioration marginale et a soutenu les actifs des entreprises d’assurance. Le mode de développement du troisième pilier de la pension est le « jogging à petite échelle et la progression globale », et les règles pertinentes devraient être publiées récemment.
En ce qui concerne les sociétés de valeurs mobilières, le système d’enregistrement complet devrait être mis en œuvre au cours de l’année. Le 5 mars, le rapport sur les travaux du Gouvernement a mentionné « l’amélioration du mécanisme de soutien au financement obligataire des entreprises privées, la mise en œuvre complète du système d’enregistrement des émissions d’actions et la promotion d’un développement stable et sain du marché des capitaux ». Avant cela, les régulateurs ont révélé le signal de la mise en œuvre d’un système d’enregistrement complet: la Conférence centrale de travail économique de décembre 2021 a clairement proposé « la mise en œuvre complète du système d’enregistrement des émissions d’actions»; La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a fait référence à la « Promotion du système d’enregistrement à l’échelle du marché » lors de la réunion de travail du système de 2022 en janvier de cette année et dans 37 réponses aux propositions et propositions des députés de l’Assemblée populaire nationale et des membres de la CCPPC publiées en février. La mise en œuvre d’un système d’enregistrement complet est directement bénéfique pour les sociétés de valeurs mobilières. L’échelle des fonds collectés pour la première fois sur les marchés de Shanghai et de Shenzhen de 2019 à 2021 est respectivement de 253,2 milliards de RMB, 480,6 milliards de RMB et 542,7 milliards de RMB, soit + 84% / + 90% / + 13% d’une année sur l’autre. À la fin du mois de janvier, l’échelle des fonds publics collectés a été portée à 25,87 billions de yuans. L’échelle des fonds propres a diminué, principalement en raison de la baisse de la valeur nette des fonds. Parmi eux, l’échelle des fonds d’actions + Fonds mixtes est de 8,1 billions de RMB, soit – 6,5% d’une année sur l’autre et + 16,4% d’une année sur l’autre; La taille des fonds non monétaires a été de 15,8 billions de yuans, soit – 1,6% en glissement annuel et + 28,4% en glissement annuel. Les parts des fonds propres ont augmenté contre la tendance. À la fin du mois de janvier, la part des fonds mixtes actions + s’élevait à 5 900 milliards d’actions, soit + 3% d’une année sur l’autre et + 37% d’une année sur l’autre; La part des fonds non monétaires a atteint 12,8 billions de parts, soit + 4% en glissement annuel et + 39% en glissement annuel.
Dans le domaine de l’assurance, les actifs des entreprises d’assurance ont connu une amélioration marginale et les règles détaillées du troisième pilier des pensions sont en train d’émerger. En ce qui concerne le côté actif, le rapport de travail du Gouvernement met l’accent sur l’insistance sur le maintien de l’immobilier et la mise en œuvre de politiques en raison de la Ville, l’ajout d’une nouvelle formulation d’urbanisation, la libération d’un signal d’amélioration marginale et la formation d’avantages pour le côté investissement des entreprises d’assurance avec une exposition relativement élevée à Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) et d’autres biens. Le mode de développement des soins aux personnes âgées est le « jogging à petite échelle et la progression globale », et les règles détaillées devraient être publiées prochainement. Le 2 mars, le Président du CIRC, Guo Shuqing, a déclaré que le troisième pilier de la pension se développerait progressivement et se développerait conformément à la politique de « jogging par petits pas, globalement progressif» définie par le Comité financier du Conseil d’État, tout en prévenant les risques. Dans le même temps, le rapport sur le travail du Gouvernement indique clairement que « l’augmentation appropriée de la pension de base des retraités et de la pension de base des résidents urbains et ruraux… Continuera de normaliser le développement de l’assurance – dotation du troisième pilier… Optimisera l’offre de services de pension urbains et ruraux ». Selon le rapport de la CSCE, le régime de retraite des particuliers est divisé en quatre niveaux: le compte de pension des particuliers bénéficiant d’avantages fiscaux, le compte bancaire de pension des particuliers, le système d’information sur les actifs conforme à la politique et l’organisme de vente admissible à la vente d’actifs conforme à la politique. On s’attend à ce que la construction de comptes de pension élimine davantage les obstacles entre les produits de pension, aide les résidents à choisir des produits de pension appropriés en fonction de leurs besoins personnels et favorise le développement de l’industrie de la gestion du patrimoine. L’assurance, en tant qu’élément important, bénéficiera des dividendes du développement de l’industrie. En janvier, l’industrie de l’assurance immobilière a obtenu de bons résultats et l’assurance – vie a été relativement faible. Selon les données publiées par la CBRC, en janvier 2022, le revenu initial des primes d’assurance de l’industrie de l’assurance – vie et de l’assurance immobilière était respectivement de 801,9 milliards de RMB et 177,4 milliards de RMB, soit + 0,04% et + 13,45% d’une année sur l’autre (de calibre comparable). L’assurance – vie a bénéficié d’une augmentation relativement bonne de la base inférieure d’une année sur l’autre des primes de référence de l’assurance – automobile. À la fin de janvier 2022, le solde de l’utilisation des fonds d’assurance s’élevait à 23,24 billions de RMB, soit + 0,07% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les dépôts bancaires, les obligations, les actions et les fonds d’investissement en valeurs mobilières représentaient respectivement + 0,48 PCT, + 0,32 PCT et – 0,32 PCT à la fin de décembre de 21 ans.
Suggestions d’investissement: il est recommandé de Citic Securities Company Limited(600030) , Gf Securities Co.Ltd(000776) , China Stock Market News, China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601)
Conseils de risque: risque de fluctuation du marché, risque de crédit, style politique
