Événement: avec l’intensification du conflit russo – ukrainien et l’élargissement de la portée des sanctions européennes et américaines contre la Russie, les préoccupations du marché concernant l’approvisionnement en pétrole brut se sont accrues et les prix internationaux du pétrole ont augmenté rapidement. Au 4 mars 2022, WTI Crude a fermé 115 $/ BBL, un nouveau sommet depuis 2011, et Brent Crude a fermé 118,05 $/ BBL, un nouveau sommet en neuf ans.
Les exportations de pétrole brut de la Russie se classent au premier rang mondial, et la situation de conflit entre la Russie et l’Ukraine a une grande influence à court terme sur les prix du pétrole.
La Russie est le deuxième producteur mondial de pétrole brut après les États – Unis, avec 10,5 millions de barils par jour en 2020, soit 13% de la production mondiale. Entre – temps, la Russie est également le plus grand exportateur mondial de pétrole brut, avec 4,65 millions de barils de pétrole brut par jour en 2020, soit 11% des exportations mondiales de pétrole brut, après l’OPEP. Parmi eux, l’Europe et la Chine sont les deux principaux exportateurs de pétrole brut russe, représentant respectivement 50% et 32% des exportations totales de pétrole brut russe en 2020. Étant donné que le pétrole brut russe joue un rôle important dans l’approvisionnement international en pétrole brut, en particulier en raison de la forte dépendance de l’Europe à l’égard des importations de pétrole brut russe, si l’approvisionnement en pétrole brut russe est entravé en raison des sanctions imposées par l’Europe et les États – Unis à la Russie, il aura un impact considérable sur l’offre et la demande internationales de pétrole brut, ce qui est également le principal facteur de la forte fluctuation récente du prix du pétrole.
L’évolution de la situation en Russie et en Ukraine a une incidence sur l’évolution future des prix du pétrole.
D’après l’histoire de la guerre en Irak, de la guerre en Libye, etc., l’impact des conflits militaires sur le prix du pétrole est souvent violent mais de courte durée, et la situation de la guerre diminue rapidement après la stabilisation. Le conflit russo – ukrainien actuel, en raison de l’importance accrue de la Russie dans l’approvisionnement mondial en pétrole brut, pourrait avoir un impact plus important sur les prix du pétrole, plus l’approvisionnement international en pétrole brut est serré depuis 2021 et les stocks sont faibles, ce qui a encore accru la volatilité des prix du pétrole. À l’heure actuelle, la situation du conflit russo – ukrainien demeure incertaine et l’évolution future des prix internationaux du pétrole dépendra de l’évolution future de la situation russo – ukrainienne.
Le prix du pétrole entre dans la fourchette des prix élevés du pétrole, l’impact de l’industrie chimique varie.
Du point de vue fondamental de l’offre et de la demande de pétrole brut, les prix internationaux du pétrole ont augmenté régulièrement avant le conflit russo – ukrainien. Les prix internationaux du pétrole ont atteint des sommets supérieurs à 90 dollars le baril en raison de l’augmentation de la demande résultant d’une reprise économique soutenue après l’introduction de vaccins dans le monde entier et de l’augmentation limitée de l’offre. Le conflit russo – ukrainien a encore exacerbé les tensions sur l’approvisionnement en pétrole brut à court et à moyen terme, augmentant la marge de fluctuation des prix du pétrole brut. À mesure que le pétrole brut entre dans la fourchette des prix élevés du pétrole, les industries chimiques en aval sont touchées différemment. En ce qui concerne les entreprises de raffinage et de chimie, en raison de la restriction du prix de vente du pétrole raffiné par la Commission nationale de développement et de réforme, le prix élevé du pétrole exercera une pression sur les bénéfices des entreprises de raffinage et de chimie, tandis que les entreprises de raffinage et de chimie dont les produits chimiques représentent une grande partie seront relativement moins touchées. En ce qui concerne les produits chimiques, la question de savoir si l’augmentation des prix du pétrole brut peut être transmise en aval par l’augmentation des prix des produits dépend de la structure de l’offre et de la demande de l’industrie et de l’offre de voies de rechange.
La compétitivité des voies alternatives telles que l’industrie chimique du charbon a été renforcée.
Au fur et à mesure que le pétrole brut entre dans la fourchette des prix élevés du pétrole, la compétitivité d’autres voies, telles que l’industrie chimique du charbon, s’améliore et devrait en bénéficier. Le prix du charbon en Chine est resté relativement stable sous le contrôle de la Commission nationale du développement et de la réforme et d’autres politiques. Les entreprises chimiques du charbon peuvent obtenir des matières premières relativement bon marché et devraient bénéficier de la hausse des prix des produits en fonction de la hausse des prix du pétrole. À long terme, la dotation en ressources de la Chine « riche en charbon, pauvre en pétrole et en gaz » détermine la nécessité de développer une nouvelle industrie chimique du charbon en Chine et la période de développement de l’industrie chimique du charbon à l’avenir. En outre, les bénéfices de la voie des hydrocarbures légers tels que la pyrolyse du propane et la pyrolyse de l’éthane devraient également augmenter sous les prix élevés du pétrole. Étant donné que les matières premières de la route des hydrocarbures légers proviennent de sous – produits de la production de gaz de schiste en Amérique du Nord et qu’elles ne sont pas étroitement liées aux prix du pétrole brut, on s’attend à ce que les prix demeurent stables. Par conséquent, la route des hydrocarbures légers devrait également être rentable au stade des prix élevés du pétrole.
Conseils en matière d’investissement: il est suggéré de se concentrer sur trois lignes principales: premièrement, les sociétés cotées qui possèdent des ressources pétrolières et gazières bénéficient directement de la hausse des prix du pétrole; Deuxièmement, l’industrie des services pétroliers devrait bénéficier de l’intensification de l’exploitation des ressources pétrolières et gazières en Chine; Troisièmement, les principales entreprises de l’industrie chimique du charbon, de la pyrolyse des hydrocarbures légers et d’autres voies de remplacement. En tant que complément important de l’industrie pétrochimique, l’importance de l’industrie chimique du charbon devrait augmenter. Il est recommandé de prêter attention à Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) , Guanghui Energy Co.Ltd(600256) , Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648)
Conseils sur les risques: baisse de la demande industrielle et forte volatilité des prix du pétrole brut
