Reprise de l’industrie: les attentes en matière de biens déterminent la tendance de l’évaluation et le rendement des commandes influe sur la hauteur de réparation.
Après 2016, le secteur de l’habitation a connu une vague d’inscription sur la liste et a connu une phase de baisse des ventes immobilières. Au niveau de l’évaluation, au cours des cinq dernières années, le secteur de l’habitation a connu deux séries de baisses d’évaluation et de corrections en raison des fluctuations prévues de la convergence de l’écart de ciseaux entre les ventes et l’achèvement et de l’aggravation du risque de crédit des entreprises immobilières en raison du resserrement des politiques. En ce qui concerne le niveau d’évaluation de l’industrie du logement et les données immobilières au cours des cinq dernières années, nous pouvons voir que: 1) La baisse de l’évaluation du secteur du logement est directement liée aux données sur les ventes immobilières (2018h2) et aux changements de politique (2021h2); La liaison montante de l’évaluation correspond à deux lignes principales: la réparation achevée (2019h1) et l’assouplissement des politiques (22q1); La hauteur de réparation de l’évaluation est liée à l’ordre des actions (20q4 – 21q1). À l’heure actuelle, l’espace d’impulsion de la politique est disponible et la fenêtre de temps de réparation de l’évaluation se poursuivra.
Niveau d’évaluation: 1) 2017 – 2018q3: les ventes immobilières ont diminué, et l’évaluation du secteur résidentiel a été effectuée avant la performance. 2017, 2018q1 – 3 la superficie des maisons achevées a diminué de 4,4% et 11,4% d’une année sur l’autre. La plaque PE (TTM) est passée de 44 au début du premier trimestre de 2017q1 à 24 à la fin du troisième trimestre de 2018q3. 2018q4 – 2019q4: ventes – l’écart entre les ciseaux d’achèvement est réduit et la maison est évaluée et réparée. Dans l’attente d’une remise en état à l’achèvement, la plaque 2019h1 a été évaluée à une remise en état et la plaque PE (TTM) a été observée oscillant dans une plage de 20 à 30 fois tout au long de l’année. 2020q1 – 2021q1: les ventes et l’achèvement ont été réparés après l’impact de l’épidémie, et l’évaluation de la maison a augmenté tout au long de l’année. Au cours de l’année 2020q1 et 2020, le taux de croissance annuel des ventes de logements commerciaux a été respectivement de – 26,32% et 2,64%, et le ratio P / e de l’industrie du logement est passé d’un creux de 19 fois sous l’impact de l’épidémie à 30 fois. 2021q2 – 2021q4: les ventes ont fortement diminué et le bas de la politique correspond au bas de l’évaluation des ménages. En 2021q1 et 2021q1 – 3, le taux de croissance annuel de la zone de vente de logements commerciaux est respectivement de 63,83% et 11,33%. Le ratio P / e glissant de l’industrie en 2020q1 – Q3 est tombé de 30 à 23, et Q4 est revenu à 27.
Niveau de performance: la croissance de la performance de l’entreprise de tête est en tête de l’industrie. Huit entreprises cotées dans le secteur de l’ameublement domestique ont été sélectionnées. Le taux de croissance moyen des revenus d’affaires de détail de 2017, 2018, 2019, 2020 et 2021q1 – 3 était de 28,62%, 16,37%, 7,75%, 1,75% et 33,44%, tandis que le taux de croissance des ventes au détail de meubles au cours de la même période était de + 12,80%, + 10,14% + 5,10%, – 7,00%, + 20,70%.
Heure actuelle: gdp5. L’objectif de croissance de 5% et le ton stable de la croissance, la politique immobilière stimulent l’espace disponible, le secteur résidentiel est toujours dans la fenêtre d’évaluation et de réparation. Depuis le début de cette année, la politique immobilière n’a cessé de donner des signaux positifs et d’assouplir les restrictions à la politique immobilière. Le 5 mars, les deux sessions ont fixé l’objectif d’une « croissance du PIB d’environ 5,5% », ont souligné une « croissance stable» et ont proposé « d’aider les logements commerciaux à répondre à la demande raisonnable de logements». Dans le contexte d’une croissance stable et de la promotion de la consommation, il reste encore de la place pour les politiques.
Perspectives d’actions individuelles: la gestion de l’entreprise est résiliente après le baptême. α Dans la catégorie et la dimension du canal.
Le dividende immobilier s’est estompé, l’industrie a connu le premier cycle de liquidation de l’offre, la concentration est faible et élevée. De 2016 à 2020, le logiciel Home Cr3 est passé de 5% à 12% et le personnalisation Home Cr3 est passé de 11,5% à 13% (certaines marques de deuxième ligne bénéficient de la coordination des armoires et des armoires et de l’expansion des canaux en vrac, et le taux de croissance est supérieur à celui des marques de première ligne). Pour le segment personnalisé: l’augmentation des prix unitaires des clients et le chemin de croissance du trafic d’accès à l’avant – garde des canaux causés par l’extension des catégories demeurent la mélodie principale, les concessionnaires de haute qualité et la force de la marque finale conduisent à la maximisation de l’économie de portée. Les chefs de file de la personnalisation qui ont une forte capacité de pré – commande et de contrôle des canaux et une forte capacité d’expansion des produits continueront d’obtenir des revenus supérieurs à ceux des pairs dans le remaniement des cartes de l’industrie. Pour la plaque logicielle: la longue logique de l’optimisation du modèle continue de déduire, les catégories de force et les canaux coulent. Le leader entre dans la période de dividende concurrentiel et augmente sa part de marché en fonction de l’avantage de la marque, de la barrière du canal et de l’extension de la catégorie.
Suggestions d’investissement: 1) en fonction de la catégorie et de la dimension d’extension du canal, le chemin d’amélioration de la part de marché à long terme de l’entreprise de tête est clair, et la croissance du leader devrait traverser le cycle, il est suggéré de prêter attention à [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ] [ Oppein Home Group Inc(603833) ] [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) L’objectif d’incitation au capital est une croissance élevée et l’activité de vente au détail de marques indépendantes est fortement augmentée [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ].
Conseils sur les risques: risque d’augmentation substantielle du prix des matières premières, risque de baisse du boom immobilier et risque de biais dans les résultats de mesure
