Équipement en silicium: la demande d’équipement devrait dépasser les attentes en raison de la hausse continue des fluctuations en aval
Au cours des 20 dernières années, le développement de l’industrie chinoise du silicium polycristallin a repris: ① de 2002 à 2010: sous réserve que le prix de l’offre ait grimpé à 475 USD / kg, l’expansion de la production qui en a résulté n’a pas été compensée en temps opportun par la demande, l’industrie du silicium polycristallin a été classée comme six industries de surcapacité par l’État. 2010 ~ 2020: en 2013, le silicium polycristallin a été retiré de la liste des industries en surcapacité, et la Chine a de nouveau connu un boom de la transformation technique et de l’expansion de la production. Cependant, en 2018, la promulgation de la nouvelle politique 531, combinée à l’impact de la situation épidémique en 2020, a laissé l’industrie déprimée pendant trois années consécutives. 2020 à aujourd’hui: 2020 est l’année d’inflexion de la prospérité de l’industrie du silicium polycristallin, présentant les caractéristiques de « suppression d’abord, puis augmentation», et le point d’inflexion apparaît dans la publication de la politique « double carbone» au second semestre de 2020. Les prévisions d’une forte croissance de la demande dans l’industrie photovoltaïque ont été renforcées et le resserrement de l’équilibre entre l’offre et la demande a entraîné une nouvelle hausse importante des prix du silicium. Examen de l’industrie du silicium polycristallin au cours des 20 dernières années, l’inadéquation de l’offre et de la demande a exacerbé les fluctuations cycliques de l’industrie
Structure concurrentielle de l’équipement en silicium et calcul de l’espace: ① composition de l’équipement: cinq types d’équipement statique pour la préparation du silicium polycristallin sont respectivement le réacteur d’hydrogénation à froid, le four de réduction, la tour, l’échangeur de chaleur et le réservoir sphérique. Les récipients à pression peuvent être divisés en récipients à pression de réaction, d’échange de chaleur, de séparation et de stockage. Le four de réduction est l’équipement de production de base de polysilicium Siemens modifié, avec la plus grande proportion de valeur et de quantité. Structure concurrentielle: l’industrie est relativement dispersée et les fournisseurs comprennent Lanzhou Ls Heavy Equipment Co.Ltd(603169) , Suzhou Hailu Heavy Industry Co.Ltd(002255) , Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) , Zhenjiang Dongfang Electric Heating Technology Co.Ltd(300217) , Sichuan Kexin Mechanical And Electrical Equipment Co.Ltd(300092) , etc. Les nouvelles commandes des fournisseurs principaux ont connu une croissance explosive depuis 2021. Échelle d’expansion de la production: Nous avons calculé que l’échelle des projets d’expansion de la production de l’industrie du silicium polycristallin annoncés par les principales entreprises depuis 2020 a dépassé 2,7 millions de tonnes, soit environ 5,7 fois la production estimée de 490000 tonnes en Chine en 2021. La plupart de ces projets d’expansion ont été lancés en 2021 et après, et l’échelle d’expansion de la production n’est pas spectaculaire. Les participants à l’expansion de la production, à l’exception des six fournisseurs traditionnels de polysilicium de tête, de nouveaux joueurs tels que Qinghai Lihao, Jinnuo New Energy, Runyang New Energy, Xinyi Light Energy, Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) Estimation de l’espace de l’équipement: dans l’hypothèse d’un scénario optimiste, neutre et pessimiste, l’espace du marché de l’équipement de l’industrie chinoise du silicium polycristallin en 2022 est respectivement de 49,1 milliards de RMB, 32,7 milliards de RMB et 26,7 milliards de RMB, en hausse de 29,93%, 27,39% et 26,32% par rapport à la même période de l’année précédente.
Équipement à puce de silicium: les « grandes puces de silicium » et les « puces minces » créent une nouvelle demande dans l’industrie
Préparation: la préparation de la plaquette de silicium se compose principalement de cristaux longs, de carrés tronqués, d’essais et de tri. La préparation du silicium monocristallin est faite de polysilicium par la méthode de traction directe ou la méthode de fusion par zone, dans laquelle la méthode de traction directe est divisée en plusieurs méthodes de traction directe, la méthode de traction directe continue et la méthode de traction directe par champ magnétique. Actuellement, la méthode de traction directe passe de rcz à ccz. La préparation du silicium monocristallin par coulée de lingots signifie que le silicium monocristallin est préparé par un procédé similaire au silicium polycristallin coulé. Actuellement, la proportion de plaquettes de silicium monocristallin préparées par ce procédé est encore faible.
Nouveau changement: les tendances à la « grande taille » et à la « floculation » indiquent que la proportion de plaquettes de silicium de type N augmentera rapidement. “Grande taille”, actuellement dans les camps “182” et “210”, en 2021, China central a publié 218,2 plaquettes de silicium de grande taille. Les grandes tailles créent de nouvelles exigences en matière d’équipement à puce de silicium et de renouvellement de l’équipement en stock. « tranchage»: il est utile de réduire le coût des plaquettes de silicium, mais il peut également influer sur le rendement des plaquettes de silicium dans une certaine mesure. D’après notre analyse de sensibilité, lorsque le rendement de la tranche atteint 98%, l’épaisseur de la tranche diminue à 160. μ Le nombre de copeaux de polysilicium déchargés par kilogramme atteint 60,11, ce qui est supérieur à 96% et 165. μ Le taux de sortie de la scène m a augmenté de 4,36%. « type n», la proportion de plaquettes de silicium de type n en Chine sera d’environ 3,3% en 2020. Avec l’accélération de l’industrialisation des plaquettes de batterie de type N, la proportion de plaquettes de silicium monocristallin de type N augmentera rapidement au cours des 10 prochaines années. Les avantages des piles à substrat de type N sont les suivants: une durée de vie plus courte peut être obtenue à la fois dans la zone de base de la structure et dans la zone d’émission des piles à substrat de type N; Une tension de circuit ouvert plus élevée; Effet PID plus léger, phénomène d’atténuation de la lumière, etc.
Calcul de l’espace de l’équipement: ① modèle concurrentiel du four à cristaux simples: le fournisseur d’équipement a une forte concentration de clients, et la dépendance des principaux clients doit être améliorée. Les principaux fournisseurs comprennent Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) , Liancheng CNC, Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Les nouveaux joueurs comprennent Wuxi Pine porcelaine, etc. Modèle concurrentiel de l’équipement de coupe: la concentration des fournisseurs de tête n’est pas élevée et le monde entier est divisé équitablement. Les principaux fournisseurs comprennent Liancheng CNC, Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) , Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) L’amélioration des performances de la machine à découper est principalement due à la réduction des coûts de production, à l’amélioration de l’efficacité et à la garantie de la qualité des plaquettes de silicium. Estimation de l’espace de l’équipement: Selon nos statistiques, selon les données publiées à l’heure actuelle, l’échelle d’expansion de la production a dépassé 180 GW, et elle devrait être d’environ 150 GW en 2021. Scénario neutre: la taille du marché des dispositifs à puce de silicium devrait être de 23,2 milliards de RMB et de 24,8 milliards de RMB respectivement en 2021 et 2022. Dont 18,5 milliards de RMB et 19,7 milliards de RMB; L’échelle du marché des trancheuses est de 2,7 milliards de RMB et de 2,9 milliards de RMB. En ce qui concerne le calibre des achats d’équipement, 2022 reste une année d’expansion par rapport à 2021. Scénario optimiste: Compte tenu de la demande de semi – Puces et de l’accélération du dégagement de la capacité de production de plaquettes de silicium en stock, la taille du marché des équipements de plaquettes de silicium devrait être de 23,2 milliards de RMB et de 34 milliards de RMB respectivement en 2021 et 2022. Dont 18,5 milliards de RMB et 25,6 milliards de RMB; L’échelle du marché des trancheuses est de 2,7 milliards de RMB et de 5,7 milliards de RMB.
Proposition d’investissement pour les équipements photovoltaïques en amont
Nous soulignons que les caractéristiques d’expansion de la production de Wafers de silicium en amont du photovoltaïque sont différentes de celles de l’industrie cyclique traditionnelle pour les raisons suivantes: ① dimension stratégique: la forte croissance du point de vue à moyen et à long terme du photovoltaïque est la différence essentielle entre le photovoltaïque et l’industrie cyclique traditionnelle (principalement l’industrie des matières premières en amont) et fait face à une demande potentielle énorme. Les joueurs de l’industrie tiendront davantage compte de l’acquisition de parts de marché à moyen et à long terme et de la démonstration de l’avantage de coût sous l’effet d’échelle dans la décision d’expansion de la production, et la durabilité de l’expansion de la production devrait dépasser les attentes. Dimension technique: toutes sortes de mises à niveau techniques, y compris la consommation d’énergie, le processus et la taille, visent à réduire les coûts unitaires. À l’heure actuelle, l’industrie en est au stade initial du remplacement de la batterie de type P par le type n. l’innovation technologique de l’industrie est confrontée à des possibilités sans précédent. L’amortissement accéléré de l’équipement est un phénomène courant dans le processus d’itération technologique à grande vitesse.
En ce qui concerne le plan d’expansion de la capacité de production de silicium et de plaquettes de silicium annoncé à l’heure actuelle, nous pensons qu’en 2022, l’équipement de plaquettes de silicium de silicium sera plus susceptible que prévu, et dans le contexte de la neutralisation du carbone, du point de vue de la dimension stratégique et technique à moyen et à long terme, l’évolution du photovoltaïque de la politique à la demande et la croissance élevée de l’industrie, On s’attend à ce que les attributs itératifs de haute technologie fassent en sorte que les investissements dans l’équipement continuent de dépasser les attentes.
Il est recommandé de mettre l’accent sur Sichuan Injet Electric Co.Ltd(300820) , Liancheng CNC, Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) , Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316)
Conseils sur les risques
L’expansion de l’industrie du silicium polycristallin n’a pas été aussi rapide que prévu; L’expansion de la production de Wafers de silicium monocristallin n’a pas été aussi rapide que prévu; Risque de hausse des prix des matières premières
