Les ventes ont continué de baisser en février et la pression sur le marché est restée forte. En février 2022, la superficie des ventes de maisons neuves dans 30 villes a augmenté de – 27,30% d’une année sur l’autre et de – 42,10% d’une année sur l’autre. La superficie des ventes de maisons neuves dans 30 villes a augmenté de – 28,36% d’une année sur l’autre et de – 40,13% d’une année sur l’autre. La superficie des ventes de maisons neuves et de maisons neuves dans 30 villes a diminué dans une certaine mesure d’une année sur l’autre. Actuellement, les ventes sont en cours de En ce qui concerne les succursales, le taux de croissance annuel de la zone de transaction des lignes 1, 2 et 3 est respectivement de – 6,51% / – 23,14% / – 51,65%, et le taux de croissance annuel est respectivement de – 34,12% / – 42,38% / – 51,12%. Les transactions des villes des lignes 1, 2 et 3 se sont détériorées par rapport à la même période de l’année précédente. Il faudra du temps pour réparer les ventes. La pression des ventes des villes des lignes 3 est encore la plus forte, et la différenciation entre les régions continuera de s’ouvrir à l’avenir.
L’expansion de la demande intérieure, la croissance stable et la vigueur soutenue des politiques aux deux extrémités de l’offre et de la demande. Récemment, le Gouvernement central et les provinces et les villes ont continué de stimuler l’offre et la demande, et Zhengzhou « souscription de prêts non reconnus » a été le premier coup de feu sur le marché immobilier sous – jacent aux principales politiques urbaines. Plus précisément, les politiques du côté de l’offre comprennent principalement: la correction réglementaire des fonds de pré – vente, les prêts m & A et les prêts immobiliers garantis ne sont plus inclus dans les indicateurs pertinents des « trois lignes rouges», etc.; Le côté de la demande comprend principalement: la réduction du ratio d’acompte des prêts aux entreprises et du taux d’intérêt des prêts immobiliers, l’augmentation des prêts du Fonds d’accumulation du logement, etc. Le mois de mars a été marqué par une période de politique industrielle intensive et des mesures plus énergiques de « croissance stable » devraient être prises après les deux sessions.
Le secteur est sous pression sur le rendement, mais il ne devrait pas être au Centre des préoccupations actuelles. À en juger par les prévisions de rendement ou les bulletins d’information publiés par les entreprises immobilières, la plupart d’entre elles n’ont pas répondu aux attentes du marché, et certaines d’entre elles ont même vu leurs bénéfices nets diminuer de plus de 90% d’une année sur l’autre. Les principales raisons de la baisse des performances des entreprises sont les suivantes: 1) Les réserves de prix à la baisse sont constituées sous la tendance à la baisse fondamentale; Sous l’influence de la limite de prix et du prix élevé au cours de la période précédente, la marge brute de règlement continue de diminuer; Le nombre de projets exécutés a diminué en raison de la pénurie de fonds et de la situation épidémique. Nous pensons que la performance actuelle des entreprises immobilières est l’incarnation de la situation d’exploitation au cours des trois dernières années. Le marché s’attend à ce que la performance des entreprises immobilières soit réparée tôt. L’attention actuelle ne devrait pas se concentrer sur la performance actuelle des entreprises immobilières. L’amélioration de l’environnement politique de l’industrie et de l’environnement de financement des entreprises immobilières est le principal catalyseur du marché.
L’évaluation du secteur résidentiel est en cours de réparation, avec un grand espace vers le haut. Au 28 février 2022, le ratio P / E du secteur immobilier était de 7,60x. À l’heure actuelle, l’évaluation du secteur immobilier est supérieure à la moyenne mobile d’un an de 7,35x, inférieure à la moyenne mobile de trois ans de 8,51x, le ratio de marché net du secteur immobilier est de 096x, légèrement inférieure à la moyenne mobile d’un an de 1,00x, inférieure à la moyenne mobile de trois ans de 1,23x, et le point d’inflexion de l’évaluation et de la réparation du secteur résidentiel commence à apparaître, mais reste relativement au niveau historique le plus bas. Il y a beaucoup d’espace pour la réparation vers le haut.
Conseils en matière d’investissement: À l’heure actuelle, les fondamentaux sont toujours sur la voie de la baisse et le climat est le pire de l’histoire. Sous la ligne principale de la « croissance stable », les attentes en matière de politique et de jeu continuent de s’améliorer, la voie de déduction du marché est progressivement claire, passant de la résidence des entreprises d’État à la résidence des entreprises privées et aux sociétés de gestion immobilière. À l’heure actuelle, les politiques de l’industrie appuient la transition progressive du côté de l’offre à celui de la demande. En mars, l’industrie est entrée dans la période d’intensité des politiques. Par la suite, une attention particulière a été accordée à la mise en œuvre des politiques avant et après les deux sessions, à l’approvisionnement centralisé initial en terres et à la collecte et à la fusion d’entreprises immobilières. Il est recommandé de se concentrer sur les principaux acteurs du développement résidentiel: Poly Real Estate ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ), Gemdale Corporation(600383) ( Gemdale Corporation(600383) ), China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ( China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ), Vanke a ( China Vanke Co.Ltd(000002) ), Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ( Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ), Il est recommandé de prêter attention aux sociétés de gestion immobilière de haute qualité: China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ( China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ), biguiyuan Service (6098.hk), China Resources Vientiane Life (1209.hk), Xuhui Yongsheng Service (1995.hk), JinKe Service (9666.hk), New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) ( New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) ).
Conseils sur les risques: risque que la fermentation des événements à risque dépasse les attentes et que l’environnement politique ne s’améliore pas comme prévu
