1. Examen du marché cette semaine
L’indice Shenwan de l’industrie de la défense a chuté de 2,35% cette semaine, l’indice composite de Shanghai a chuté de 0,11%, l’indice GEM a chuté de 3,75%, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 1,68% et le secteur de l’industrie de la défense s’est classé 26e parmi les 31 industries de niveau shenyu. Les gains les plus importants ont été de 1,66% mardi (1er mars) et de 2,14% jeudi (3 mars). À la fin de vendredi, la plaque industrielle militaire (TTM) de Shenwan était 60,51 fois, l’équipement aéronautique dans chaque sous – plaque était 63,62 fois, l’équipement spatial 62,11 fois, l’équipement d’armes au sol 55,22 fois, l’électronique militaire 48,30 fois et l’équipement maritime 133,07 fois. À l’heure actuelle, le quantile PE (TTM) de l’indice de l’industrie militaire de Shenwan au cours de la dernière décennie est de 31,25%, tandis que le quantile PE (TTM) de l’équipement aéronautique, de l’équipement spatial, de l’équipement de guerre au sol, de l’électronique militaire et de l’équipement maritime est respectivement de 23,44%, 25,78%, 29,30%, 20,70% et 73,83%.
2. Le budget de la défense nationale de la Chine a augmenté de 7,1% en 2022, ce qui laisse encore beaucoup à désirer à long terme.
Selon le projet de budget du Gouvernement présenté par le Ministère des finances à l’Assemblée populaire nationale, le budget de la défense nationale de la Chine en 2022 était de 1,45 billion de yuans, en hausse de 7,1% par rapport à l’année précédente. Le taux de croissance a été augmenté de 0,3 PCT par rapport à l’année dernière, et l’objectif de croissance du PIB pour la même période était de 5,5%. Au cours des dernières années, la Chine a continué d’accroître ses dépenses militaires, le taux de croissance du budget de la défense nationale étant respectivement de 8,1%, 7,5%, 6,6% et 6,8% en 2018 – 2021, et le taux de croissance du budget de la défense nationale revenant à plus de 7% en 2022. Sur le plan international, les changements centenaires se chevauchent avec l’épidémie du siècle dernier, les bouleversements et les changements dans le monde continuent de s’intensifier, le conflit russo – ukrainien a entraîné une escalade des tensions géographiques et la dissuasion militaire, les frictions et les conflits entre les grandes puissances sont devenus de plus en plus normaux. Selon le budget de la défense nationale de l’exercice 2022, les États – Unis, la Russie, le Japon, l’Inde et d’autres pays ont augmenté leurs dépenses militaires l’un après l’autre, et le jeu militaire des grands pays est devenu de plus en plus féroce. Du côté chinois, la force de défense nationale actuelle de la Chine ne correspond pas à la force économique, à la force scientifique et technologique et aux exigences du statut international et de la stratégie de s écurité. Afin d’assurer la réalisation de l’objectif du centenaire de la construction d’une armée, il est nécessaire d’utiliser pleinement Les ressources de haute qualité de l’ensemble de la société et d’accélérer la modernisation de la défense nationale et de l’armée. À l’heure actuelle, l’échelle des dépenses militaires de la Chine n’est qu’environ un quart de celle des États – Unis, et la part du budget de la défense nationale dans le PIB est relativement faible. En 2020, la part du budget de la défense nationale de la Chine dans le PIB n’est que de 1,2%. Au cours de la même période, la part des États – Unis, de la Russie, du Royaume – Uni et de l’Inde est respectivement de 3,7%, 4,3%, 2,2% et 2,9%. Les dépenses militaires de la Chine ont un grand potentiel d
3. L’attention de l’industrie devrait augmenter au cours des deux sessions.
La force de l’équipement de pointe est un facteur décisif important de la guerre moderne: sur le plan international, les États – Unis ont fait de grands efforts pour maintenir l’avantage de la technologie de l’équipement en termes de « différence de génération » au cours des dernières années. Dans leur budget de défense de l’exercice 2022, le budget du programme « recherche, développement, essais et évaluation » a atteint 112 milliards de dollars américains, en hausse de 5,1% par rapport à l’exercice précédent. Du côté de la Chine, au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, l’équipement domestique passera de la phase de « recherche et développement et production en petits lots » à la phase de « construction à grande échelle ». Les dépenses militaires de la Chine devraient encore s’orienter vers les dépenses d’équipement et la Demande de l’industrie devrait continuer d’augmenter. Selon le rapport de rendement ou le rapport de rendement rapide de 2021, la fabrication en amont et en partie en milieu de cours d’eau continue de croître à un niveau élevé, et le rendement de certains liens continue de dépasser les attentes, ce qui confirme une fois de plus que les fondamentaux de l’industrie militaire continuent de s’améliorer. En 2022, le taux de croissance du budget de la défense nationale a continué de s’améliorer, le taux de croissance « hors 7 » a dépassé les attentes du marché et l’attention du secteur devrait augmenter.
4. Principales recommandations de cette semaine
Il est recommandé de mettre l’accent sur l’objet des composants électroniques militaires dont la performance continue d’augmenter fortement: China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Zhuzhou Hongda Electronics Corp.Ltd(300726) , Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) , Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) .
Les principaux objectifs de fabrication recommandés pour l’aviation moyenne sont les suivants: Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) , Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) , Chengdu Haoneng Technology Co.Ltd(603809) , Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308)
Il est recommandé de mettre l’accent sur le système global et le système clé d’armes et d’équipements monopolistiques et rares avec un grand espace de croissance à long terme: Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Avicopter Plc(600038) , Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) , Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) et Aerospace Ch Uav Co.Ltd(002389) .
Il est recommandé d’accorder une attention particulière aux objectifs bénéficiaires de la réforme mixte des entreprises publiques: Chengdu Spaceon Electronics Co.Ltd(002935) , Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) , Avicopter Plc(600038) , Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) et Sun Create Electronics Co.Ltd(600990) , etc.
Conseils sur les risques: la libération et la livraison des commandes de produits militaires sont inférieures aux attentes; La croissance des résultats a été inférieure aux attentes; La réforme des entreprises publiques n’a pas progressé comme prévu.
