Certaines banques russes ont été coupées de Swift: 1. Fonctions de Swift: dans le règlement transfrontalier, SWIFT est principalement responsable des flux d’information, tandis que les liens de compensation et de règlement dans les flux de capitaux sont principalement responsables par les systèmes de compensation et de règlement nationaux. 2. Impact des sanctions sur les banques russes: le système financier sera mis à l’épreuve dans une certaine mesure, mais le risque systémique à court terme sera limité. On s’attend à ce que les opérations des institutions financières soient perturbées de l’extérieur, tandis que la contraction des activités commerciales et productives résultant des sanctions pourrait entraîner un risque de crédit pour les emprunteurs, ce qui pourrait maintenir la qualité des actifs bancaires sous pression. Toutefois, la part relativement faible du crédit de la Banque de Russie en Chine, le niveau élevé du ratio d’adéquation des fonds propres et l’augmentation continue des réserves internationales de la Banque centrale offrent un plus grand espace pour les opérations de suivi. Par conséquent, bien que le secteur bancaire russe soit actuellement confronté à certains tests, Il ne devrait pas y avoir de risque systémique grave à court terme. 3. Impact des sanctions de ce cycle sur les institutions financières chinoises: l’exposition des institutions financières chinoises à la Russie est très faible. Bank Of China Limited(601988)
Contenu principal du rapport de travail du Gouvernement: l’objectif économique global est fixé à un taux de croissance du PIB d’environ 5,5%; En ce qui concerne la politique budgétaire, le taux de déficit a été fixé à 2,8% et la dette spéciale locale est restée à 3 650 milliards de yuans. La mise en œuvre de la politique monétaire a été renforcée, tant en volume qu’en structure; En ce qui concerne les travaux financiers, l’expansion des nouveaux prêts, la réduction des taux d’intérêt sur les prêts et la poursuite de la croissance des petits et micro prêts inclusifs gérés par l’État ont permis de maintenir le taux de croissance cible des grandes banques d’État à plus de 40%. Selon notre récente enquête sur la chaîne industrielle, nous prévoyons que l’augmentation annuelle du crédit ne sera pas faible. Nous prévoyons que les nouveaux prêts seront de 20,6 billions de RMB, en hausse de 660 milliards de RMB par rapport à la même période de l’année précédente.
Volume: le financement net de la dette locale au cours de la première semaine de mars a atteint 117,7 milliards de RMB, soit une augmentation de 103,9 milliards de RMB par rapport à l’année précédente; Le financement net de la dette nationale s’est élevé à 9,8 milliards, en baisse de 93,9 milliards d’une année sur l’autre. Selon l’arrangement du rapport de travail du Gouvernement, nous avons activement amélioré l’efficacité de la politique budgétaire. Le montant de la dette locale cette année est de 3,65 billions de yuans. Jusqu’à présent, le financement de la dette locale a dépassé billions de yuans en 22 ans, près d’un tiers du montant de cette année. En mars, on s’attend à ce que la dette locale continue de croître. Actuellement, 21 provinces et villes ont annoncé l’émission totale d’obligations locales en mars, qui devrait dépasser 500 milliards de RMB. 2. Côté passif: Au cours de la première semaine de mars, les certificats de dépôt interbancaires, à l’exception des banques agricoles et commerciales, ont été remboursés en valeur nette, les banques d’actions d’État ont remboursé en valeur nette près de 140 milliards de RMB, les banques d’actions et les banques commerciales urbaines ont remboursé en valeur nette environ 40 milliards de RMB, et le financement net des certificats de dépôt interbancaires des banques agricoles et commerciales a augmenté par rapport à la même période l’an dernier.
Prix: le marché libre a enregistré une reprise nette de 430 milliards de dollars et l’écart de taux d’intérêt à terme s’est réduit. 1. Extrémité de l’actif: le total des prises en pension inversées cette semaine a été de 430 milliards de RMB. Après la fin des vacances du Festival du printemps, la Banque centrale a retiré près de 300 milliards de dollars nets de ses prises en pension et a continué de retirer 430 milliards de dollars cette semaine. Dans le rapport de travail du Gouvernement de cette année, il est proposé d’intensifier la mise en œuvre d’une politique monétaire prudente et de jouer le double rôle de la quantité totale et de la structure des instruments de politique monétaire, de sorte que l’orientation de la politique monétaire pour maintenir une liquidité stable n’a pas changé. 2. Côté passif: le coût du capital de la dette active a augmenté, tandis que le coût du capital de la dette active des banques d’actions d’État et des banques commerciales rurales urbaines a augmenté: le taux d’émission hebdomadaire moyen des certificats de dépôt interbancaires à six mois de la grande banque est de 2,41%, soit 7 pb de plus que la semaine dernière. Les banques ont émis en moyenne 2,43%, en hausse de 3 points de pourcentage par rapport à la semaine dernière. Le taux d’intérêt moyen des certificats de dépôt interbancaires des banques commerciales urbaines était de 2,60%, en hausse de 2 pb par rapport à la semaine dernière, tandis que le taux d’intérêt moyen des certificats de dépôt interbancaires des banques commerciales agricoles était de 2,55%, en hausse de 3 pb par rapport à la semaine dernière.
Risque de crédit: Au cours de la première semaine de mars, il y a eu deux cas de défaut de paiement d’obligations de crédit, dont un cas d’entreprise privée commerçante et un autre cas de holding financier diversifié, d’une taille totale de 2 milliards de RMB. Le nombre de défauts de paiement des obligations de crédit a montré une tendance à la baisse, l’environnement de financement des entreprises immobilières s’est quelque peu détendu, mais les institutions financières ont été relativement prudentes dans le financement des entreprises immobilières privées, ce qui a eu une incidence sur le nombre et le montant des défauts de paiement des Obligations de crédit des entreprises immobilières privées. Compte tenu de l’assouplissement marginal de la politique de financement des entreprises immobilières depuis novembre et de l’accent mis par la politique actuelle sur la politique monétaire et budgétaire dans le cadre de l’attente d’une « croissance stable », nous estimons que le risque actuel du marché du crédit sera sensiblement corrigé par rapport à la période précédente et qu’il n’y a pas de risque de crédit important dans l’ensemble, mais que certaines régions et entreprises seront exposées à des risques individuels.
Conseils en matière d’investissement dans le secteur bancaire: Choisissez une banque sous – évaluée avec des fondamentaux solides. En outre, l’évaluation des banques de haute qualité a une marge de sécurité élevée. La baisse de l’appétit de risque et les anticipations d’une croissance stable continueront de pousser le secteur bancaire à la hausse. La baisse de l’appétit pour le risque favorise les actions bancaires sous – évaluées; Dans le même temps, l’économie est confrontée à la pression à la baisse de l’immobilier, de sorte que nous devrions choisir des banques avec des bases solides et une bonne répartition industrielle et régionale.
Événement de rappel des risques: ralentissement économique plus important que prévu. L’impact de l’épidémie a dépassé les attentes.
