Un entretien hebdomadaire: le rapport de travail du Gouvernement réaffirme la stabilité de la croissance
La ligne principale d’une croissance soutenue des dépenses publiques est devenue claire: la stabilité est en tête. Le rapport de travail du Gouvernement des deux sessions de cette année indique clairement que les principaux objectifs de développement de cette année sont d’augmenter le PIB d’environ 5,5% et de créer plus de 11 millions d’emplois dans les villes. Nous devons continuer à maintenir la stabilité et à mettre la croissance stable dans une position plus importante. À première vue, il ne semble pas y avoir beaucoup de soutien financier du côté de l’investissement, mais l’augmentation réelle est significative et la ligne principale de la croissance stable devient claire. Le ratio de déficit budgétaire cible pour l’ensemble de l’année est de 2,8%, en baisse de 0,4 PCTs par rapport à 2021, mais compte tenu du solde budgétaire de l’année précédente, l’augmentation réelle est significative, le solde budgétaire au niveau central à lui seul s’élève à 1,3 billion de yuans, ce qui rend Le budget réel particulièrement généreux. 640 milliards de RMB ont été investis dans le budget central, soit une augmentation de 30 milliards de RMB par rapport à l’année précédente; La dette spéciale des administrations locales s’élève à 3 650 milliards de yuans, soit le même niveau que l’année précédente. En outre, les données sur les dépenses budgétaires ont clairement indiqué que les dépenses budgétaires du budget public général ont augmenté de plus de 2 billions de dollars cette année, soit 8,4% par rapport à l’année précédente et 0,3% par rapport à l’année précédente. Les dépenses budgétaires des fonds publics se sont élevées à 13 900 milliards de dollars, soit une augmentation substantielle de 22,3%. Le projet vise à construire un réseau de transport tridimensionnel complet, des bases et des installations énergétiques importantes pour les principaux projets de conservation de l’eau, à accélérer la rénovation des gazoducs urbains et des réseaux de gazoducs et à améliorer les installations de drainage des inondations. En ce qui concerne l’immobilier, le Gouvernement central a souligné une fois de plus que « le logement n’est pas frit » et a déclaré qu’il devrait soutenir une demande raisonnable de logement.
Sources de financement des immobilisations: les sources de financement des projets d’investissement et de construction du Gouvernement sont principalement le budget public et l’autofinancement, et le budget public général et le budget des fonds gouvernementaux de l’ensemble du pays ont dépensé environ 4 500 milliards de RMB de plus que l’année dernière. À titre d’exemple, l’investissement total dans les services publics municipaux urbains divulgué par le Ministère du logement et du développement rural urbain en 2020 s’élevait à 2 103712 milliards de RMB, dont 28%, 25% et 19% provenaient principalement de subventions financières locales, d’autofinancement et de prêts chinois. Parmi eux, les paiements de transfert locaux au niveau central ont augmenté de 1,5 billion de yuans, avec une échelle de près de 9,8 billions de yuans, en hausse de 18%, ce qui a eu un effet de soutien remarquable.
L’inspiration des deux réunions sur l’investissement dans les matériaux de construction: Nous pensons que dans le contexte d’une infrastructure forte et d’un réchauffement de l’immobilier, les matériaux de tuyauterie, la structure en acier et l’étanchéité sont des directions claires, et le modèle de demande de ciment est également bon. En ce qui concerne le choix de l’objet, nous pensons qu’en plus de saisir l’Unicast chinois, nous devrions accorder une attention suffisante aux avantages de Weixing dans les activités d’approvisionnement en eau et de gazoduc de type PE. En outre, nous pouvons envisager un faible taux d’utilisation de l’énergie et une amélioration marginale de Guangdong Xiongsu Technology Group Co.Ltd(300599) La logique principale de la structure en acier réside dans l’augmentation progressive de la proportion de bâtiments préfabriqués en acier dans les projets d’investissement public, et la position dominante de Rainbow, le chef de file de l’étanchéité, n’a pas été pleinement reconnue dans l’appel d’offres pour les projets d’investissement public, ce qui a entraîné des possibilités d’aménagement.
Suivi des principaux sous – secteurs:
Verre: juste besoin de récupérer progressivement. Jusqu’au 4 mars, le dernier prix moyen national du verre était de 2 451,68 yuan / tonne, en baisse de 1,35% par rapport à la semaine précédente. La reprise de la demande est relativement lente, la demande des usines de transformation en aval est faible et le taux d’exploitation est de 40 à 80%. Il est difficile d’obtenir une amélioration significative des stocks à court terme, mais les fabricants ont encore une forte volonté d’augmenter les prix à ce stade. L’inventaire total des entreprises manufacturières des provinces de surveillance clés s’élevait à 46,72 millions de boîtes lourdes, en hausse de 5,48 millions de boîtes lourdes (13,29%) par rapport à la semaine dernière. L’évolution des stocks en mars pourrait indiquer une tendance des prix du verre tout au long de l’année. La demande du marché est passée de la demande de préparation à la demande initiale, de sorte qu’il est nécessaire de prêter une attention particulière à la catalyse de la situation des commandes des usines de transformation sur le marché au comptant. La poursuite de l’augmentation exige une demande réelle en aval plus élevée que prévu ou une contraction de l’offre de deux lignes principales de catalyse logique, à court terme, pour secouer ou dominer le marché. La demande d’achèvement existe objectivement, mais la chaîne de capital immobilier doit être améliorée pour catalyser. Les chocs à court terme n’ont pas modifié le long cycle de prospérité de l’industrie du verre, et le bénéfice net annuel des principaux fabricants de verre devrait rester élevé sans risque de baisse du cycle. Continuer à recommander principalement Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636)
Ciment: la valeur de l’allocation est importante et l’accent est mis à court terme sur la compression des bénéfices due au prix du charbon. Au 4 mars 2022, le prix moyen national du ciment était de 475,97 yuan / tonne, en hausse de 0,46% par rapport à la semaine dernière. La demande du marché se redresse rapidement et la production du côté de l’offre se redresse rapidement. À court terme, la performance du secteur du ciment dépend des changements prévus et nous pensons que la demande de ciment va bientôt se réchauffer. Toutes les provinces et tous les districts du pays ont publié successivement des plans d’arrêt des fours à pic décalé au premier trimestre, et les jours d’arrêt des fours ont généralement dépassé ceux de la même période l’an dernier. Les stocks des entreprises ont légèrement diminué par rapport à la semaine dernière, avec un ratio de capacité de clinker national moyen de 52,11%, en baisse de 1,95% par rapport à la semaine dernière. La charge de démarrage de l’usine est de 31,45%, avec une augmentation de 16,89 PCTs par rapport à l’anneau. L’écart moyen entre les prix du ciment et du charbon pour la période en cours était de 291,38 yuan / tonne, en baisse de 12,21% par rapport à jeudi. L’écart moyen entre les prix du ciment et du charbon a chuté de 13,55% par rapport à la même période l’an dernier.
Matériaux de construction destinés à la consommation: en raison de la reprise de l’immobilier et de la restauration de l’évaluation, les ventes immobilières ont été plutôt déprimées en janvier – février. Nous nous attendons à ce que l’extrémité de la politique maintienne le soutien à la reprise de l’immobilier, en prêtant attention aux villes qui suivent La politique d’entrée et de sortie de Zhengzhou. Après la crise de la dépréciation de l’industrie, l’accent mis sur la qualité de l’exploitation rendra l’accélérateur de croissance légèrement desserré. La performance du leader n’est pas aussi bonne que prévu, ce qui entraîne une réaction en chaîne à la croissance des matériaux de construction de consommation. Nous pensons que la logique de l’expansion des catégories et de l’amélioration de la concentration n’a pas changé. Les entreprises de haute qualité avec des attributs Alpha tels que Rainbow et Weixing sont encore rares. Continuer à recommander les principaux matériaux de construction de consommation Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043)
Examen du marché: le secteur des matériaux de construction a chuté de 1,75% par semaine et l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a augmenté de 1,68% à la fin du 4 mars. En ce qui concerne le classement des secteurs, le secteur des matériaux de construction s’est classé 21e sur les 31 secteurs de Shenwan la semaine dernière, en hausse de – 9,39% depuis le début de l’année et 12e sur les 31 secteurs de Shenwan.
Les cinq premières actions ont augmenté chaque semaine: Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) , Ningbo Fuda Company Limited(600724) , Zyf Lopsking Aluminum Co.Ltd(002333) , St Yabo et ad shares.
Les cinq premières actions ont chuté chaque semaine: Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) , Xiamen Wanli Stone Stock Co.Ltd(002785) , Skshu Paint Co.Ltd(603737) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Zhengwei New Materials. Stratégie d’investissement: recommander principalement Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Il est recommandé de se concentrer sur les principaux tuyaux en plastique d’ingénierie et les principaux tuyaux en plastique d’ingénierie en Chine et en acier Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541)
Conseils sur les risques: baisse de la demande dans la chaîne immobilière, ralentissement des investissements dans les infrastructures et fluctuation des prix des matières premières.
