Sous l’influence de la guerre russo – ukrainienne et des fonds chinois, l’indice des aliments et boissons de Shenwan a diminué de 12,99% depuis le début de l’année, et l’évaluation des principaux indices, tels que Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Nous croyons que la demande d’aliments et de boissons est relativement rigide, que le ratio d’endettement est faible et que la croissance à long terme des chefs de file de l’industrie est plus sûre et qu’elle a une bonne valeur d’allocation à l’heure actuelle.
Suivi hebdomadaire de l’alcool: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : le contrat 2022 n’a pas été signé et le quota a été expédié en février de cette semaine. Après le festival, la goupille tournante s’est affaiblie, le prix de gros de la bouteille en vrac / boîte entière a légèrement chuté de 30 yuans à environ 2755 / 3130, et le prix de gros de Maotai 15 ans a chuté de 70 yuans à 7580; Le troisième lot de 80 caisses de Maotai 1935 a été expédié, le prix de lot a chuté de 75 yuans à 1575 yuans. Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : À l’heure actuelle, les marchandises sont expédiées en mars, l’inventaire est d’environ un mois, le prix de lot de certaines régions est tombé à 965 yuans, la plupart des régions sont 970 – 980 yuans. La semaine dernière, nous avons fait des recherches sur le marché de la livraison à Gaoqiao, et le prix de base de la livraison était de 965 – 970, de sorte que nous pouvons juger qu’il n’y a pas eu d’inversion à grande échelle. Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : À l’heure actuelle, l’expédition arrive en mars, le concessionnaire est prêt à commencer le paiement au troisième trimestre. À l’heure actuelle, l’inventaire du distributeur est proche d’un mois, le prix de lot est stable à 920 – 930 yuans. À l’heure actuelle, on s’attend à ce que le coût de livraison augmente dans le canal, et on s’attend à ce que la tendance des prix de gros augmente régulièrement.
Enquête sur le marché de l’alcool de Gaoqiao: 1) atmosphère générale: les ventes au cours du Festival de printemps ont peu changé d’année en année, et les ventes dynamiques après le festival ont évidemment diminué. Le Haut de gamme est plus fort que le milieu de gamme, les consommateurs sont plus disposés à utiliser un bon acier sur la lame, le bas de gamme moyen 300 – 500 yuans avec la meilleure performance de la bande de prix. Du point de vue de la marque, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : le prix de base de la prise de marchandises sur le marché de Gaoqiao est de 965 – 970, et le prix global de Changsha est d’environ 970 yuans. Le prix de base des marchandises dans la cave nationale est de 910 yuans. En raison de la réduction de la différence de prix entre les deux produits au Festival de printemps, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) À l’heure actuelle, les stocks des concessionnaires et des terminaux sont faibles et les ventes dynamiques maintiennent une forte tendance en 2021. Classique Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 3 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) : le prix des marchandises de référence interne est à Gaoqiao 800 +, mais il a été satisfaisant en raison de l’augmentation rapide des ventes. Le prix de l’autel rouge de l’autel pourpre a chuté un peu, le prix de l’autel pourpre à 300 – 305 yuans, le prix de l’autel rouge à 280 yuans, par rapport à la même période du Festival de printemps de l’année dernière, une certaine baisse. Les prix de Huang Tan sont restés stables. Fenjiu: le prix des marchandises sur le marché de Gaoqiao est de 360 – 370, ce qui n’est pas très différent du prix d’approbation du marché national, ce qui reflète la performance équilibrée des ventes dynamiques de Fenjiu dans différentes régions et le très faible inventaire, qui continue de croître rapidement cette année.
Bière: contrôle précis de la basse saison n’est pas faible, les fluctuations des coûts de l’orge n’ont pas besoin de s’inquiéter trop. Le secteur de la bière a considérablement augmenté cette semaine, principalement en raison de la bonne performance des ventes à court terme de certains chefs de file, selon la rétroaction de l’enquête sur les canaux. Le volume des ventes de l’industrie de la bière n’est pas faible en basse saison, nous pensons que les principales raisons sont les suivantes: premièrement, les entreprises de tête commencent progressivement à faire des magasins complets, l’inventaire des canaux a augmenté. D’une part, à la fin de l’année dernière, l’industrie de la basse saison a généralement augmenté les prix afin d’éviter que le marché ou la part de marché finale ne soient touchés, de sorte que le pressage terminal a été effectué à l’avance; D’autre part, la plupart des fabricants et des distributeurs s’attendent à ce que la performance de l’industrie au cours de la haute saison de cette année soit meilleure que celle de la même période l’an dernier, principalement en raison de la prévention et du contrôle plus scientifiques de l’épidémie cette année; En outre, depuis la fin de février, le temps s’est considérablement réchauffé, ce qui est favorable à la consommation finale de bière. Deuxièmement, avec la rationalisation de la gestion et du contrôle des épidémies, le phénomène de la prévention et du contrôle universels a considérablement diminué au cours de la haute saison du Festival de printemps de cette année, et les scénarios de consommation et les canaux de consommation se sont progressivement réchauffés. Les principaux acteurs de l’industrie ont obtenu de bons résultats en termes de volume des ventes de janvier à février, ce qui a permis d’obtenir des résultats positifs en termes de volume des ventes de Q1. Dans le même temps, le processus de haut de gamme progresse régulièrement et l’augmentation des prix contribuera également à l’augmentation de l’extrémité du rapport du premier trimestre. Bien que les coûts des matières premières de bière, des matériaux d’emballage et d’autres coûts soient soumis à une forte pression à la hausse au premier trimestre, l’augmentation des ventes profitera à l’amincissement des coûts fixes des tonnes d’alcool. Tout au long de l’année, le Haut de gamme + l’augmentation des prix favorisera une augmentation constante du prix moyen, tandis que le coût de la tonne de vin devrait diminuer au cours du deuxième semestre de l’année, et les bénéfices de l’ensemble du secteur montrent une tendance à la baisse avant et à la hausse après. Dans un environnement de prévention et de contrôle précis, avec l’arrivée de la haute saison, la prospérité de la plaque devrait continuer à augmenter. (3) La situation en Russie et en Ukraine est tendue et le marché craint d’affecter les prix de l’orge, et nous ne pensons pas qu’il soit nécessaire de s’inquiéter trop. Premièrement, d’après l’expérience passée, étant donné que la bière et le blé dépendent des importations, la plupart des brasseurs verrouillent les prix de l’orge toute l’année au début de l’année et les fluctuations des prix au milieu de l’année ont peu d’impact sur les coûts des brasseurs. Deuxièmement, depuis que la Chine a augmenté les droits de douane sur l’orge australienne, afin de réduire la dépendance à l’égard des importations, les brasseurs ont progressivement augmenté l’utilisation de l’orge domestique au Xinjiang et en Mongolie intérieure. Troisièmement, d’après les données douanières, l’ukraine a représenté 0% et 26% des importations d’orge en Chine en 2020 et 2021. Le Canada et la France sont restés les principales sources d’orge importée, l’ukraine et la Russie étant des importateurs potentiels avec un impact relativement faible.
Angel Yeast Co.Ltd(600298) : l’usine russe est une petite usine, qui considère rationnellement l’influence de la situation en Russie et en Ukraine. Cette semaine Angel Yeast Co.Ltd(600298) Selon CSN, la capacité de production de l’usine russe est d’environ 20 000 tonnes, appartenant à une petite usine, qui ne représente que 7% de la capacité totale de fermentation des produits de levure de l’entreprise de 270000 tonnes en 2020. En 2020, le chiffre d’affaires des usines russes s’élevait à 350 millions de RMB, soit seulement 4% du chiffre d’affaires de l’entreprise. Entre – temps, selon l’AFP, les produits des usines russes sont vendus à l’intérieur et à l’extérieur de la Russie, et les produits d’exportation représentent une part relativement importante. Les produits d’exportation sont principalement réglés en dollars des États – Unis et sont moins affectés par la dépréciation du rouble. La partie des ventes intérieures est réglée en roubles, qui devraient être affectés par la dépréciation du rouble, mais dont l’impact sur les bénéfices est limité. Dans l’ensemble, la demande de produits de l’entreprise vient d’être forte, la conduction de l’augmentation des prix est relativement lisse, et on s’attend à ce que la pression à la hausse des coûts de couverture soit meilleure.
Chenguang Biotech Group Co.Ltd(300138) : la variété de base est stable, Q4 a terminé avec des performances brillantes. La compagnie a publié un rapport rapide pour 2021: le chiffre d’affaires prévu pour 2021 est de 4871 milliards de RMB, soit + 24,48% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 354 millions de RMB, soit + 32,21% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net a été déduit de 293 millions de RMB, soit + 29,98% d’une année sur l’autre. Le rendement des revenus au 21q4 a dépassé les attentes et la croissance du rendement est devenue plus stable. Le seul 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1666 milliards de RMB, soit + 38,24% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’élevait à 943797 millions de RMB, soit + 51,99% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net déduit est de 65 162900 RMB, soit + 46,71% d’une année sur l’autre. Le taux d’intérêt net annuel de la société mère était de 7,27%, soit + 0,43 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net de Q4 est de 5,67%, soit + 0,51 PCT par rapport à l’année précédente. Nous pensons que l’amélioration de la rentabilité est due en partie à la hausse des prix de l’essence de Chili en raison de l’offre limitée de matières premières, de sorte que la marge brute a augmenté de façon significative. D’autre part, l’effet de base élevé de la lutéine de l’année dernière s’est progressivement estompé au cours du deuxième semestre de l’année dernière, avec des résultats supérieurs aux attentes. Nous pensons qu’au cours des deux dernières années, dans le contexte de la forte fluctuation des prix de la lutéine et de la capsaïcine des deux principales variétés de base, l’entreprise a assuré une croissance de plus en plus stable des performances grâce à l’amélioration de sa capacité de gestion. Les variétés de base sont robustes et les ventes du deuxième échelon sont bonnes. En ce qui concerne les variétés de base, le principal produit, le Chili rouge, a vendu plus de 8000 tonnes, soit une augmentation d’environ 12%; La matière première de l’essence de Chili a été affectée par l’offre de l’Inde, le prix a fortement augmenté, le volume des ventes a atteint plus de 1100 tonnes, le revenu a atteint un nouveau sommet; Les ventes de produits à base de lutéine se sont élevées à près de 300 millions de grammes.
Parmi les produits de la deuxième étape, de nouveaux progrès ont été réalisés dans le développement du marché des produits nutritionnels et pharmaceutiques, la tendance des ventes de lycopène, d’extrait de romarin, de silymarine, de curcumine et d’autres produits a continué d’être positive, et les ventes d’épices ont considérablement augmenté, en particulier les Produits de stéviol.
Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) : Hubei Construction Factory add Code Prefabricated Vegetation Layout, Improving Self – production + Supply Chain Labeling + m & a business model. L’entreprise a annoncé qu’elle prévoit investir 1 milliard de RMB dans la construction d’un projet de production de plats préfabriqués dans la province de Hubei. Nous prévoyons que la capacité de production prévue de légumes préfabriqués pour ce projet d’investissement et de construction sera d’environ 100000 à 150000 tonnes. Nous prévoyons que les procédures seront terminées cette année. Une fois le projet terminé, il sera construit en deux phases, chacune avec un cycle de construction de deux ans. Après la Mise en service des deux phases, la production devrait être atteinte dans les trois ans. Au cours des cinq à six prochaines années, le taux de croissance composé de la capacité de production de l’industrie principale + des légumes préfabriqués sera d’environ 26%. Nous pensons que le projet d’investissement et de construction de l’entreprise est l’incarnation d’une disposition positive du modèle d’entreprise « auto – production + label de la chaîne d’approvisionnement + m & A » pour les plats préfabriqués. Au début, M. congelé et M. xinhongye ont commencé à acheter et à acquérir. M. congelé a rapidement ouvert le canal pour passer par le mode d’étiquetage de la chaîne d’approvisionnement en utilisant le mode d’étiquetage de l’industrie de remplacement. L’investissement dans la production de légumes préfabriqués dans le cadre de ce projet et du projet d’augmentation fixe sera encore élargi. En mode auto – production, le goulot d’étranglement des produits à grande échelle peut être résolu et le niveau de profit peut être amélioré. Nous pensons que la coopération entre les trois modes permettra de faire progresser plus efficacement l’activité des plats préfabriqués.
Chacha Food Company Limited(002557) : Q1 est sous pression en raison de la raison de base, et les noix ont encore de l’espace d’extension. Compte tenu de la base élevée au cours de la même période, le taux de croissance des revenus de janvier a été sous pression, la croissance du premier trimestre dépend principalement de mars. En ce qui concerne les coûts, les achats de graines de tournesol avant le Festival du printemps ont atteint 60% de la consommation annuelle, et les principaux coûts devraient rester élevés tout au long de l’année. Entre – temps, compte tenu de l’indépendance relative du marché chinois du tournesol et du marché étranger du tournesol à huile, la situation internationale a peu d’influence sur les prix des matières premières. En ce qui concerne les canaux, l’entreprise a continué de promouvoir la culture intensive des canaux, des projets d’un million de terminaux et la mise en place d’une sector – forme numérique. À partir de novembre 2020, l’entreprise a commencé à mettre en place une sector – forme de numérisation du marketing, à recruter des partenaires de canaux et à étendre les terminaux, dans l’espoir d’intégrer les commandes de l’ensemble du réseau terminal dans le système. Actuellement, environ 120000 terminaux ont été inclus dans le système de culture intensive de canaux. En outre, l’entreprise fait activement la promotion des magasins de mères et d’enfants, des magasins de fleurs, des magasins de fruits, des immeubles de bureaux, des hôtels et d’autres produits adaptés à la disposition de l’entreprise, dans l’espoir qu’à l’avenir, les produits de l’entreprise peuvent être partout, n’importe quand. En ce qui concerne les produits, sunflower a créé la marque haut de gamme « Sunflower Zhen », a élargi la catégorie de graines de melon de saveur, a amélioré le marché faible et l’affaissement des villes de troisième et quatrième niveaux, etc., a fait la promotion de nouveaux produits dans les villes à haut taux de couverture, a renforcé la diffusion de la valeur nutritive des graines de tournesol et de la culture du melon, a augmenté le marketing interactif avec les consommateurs, etc. L’objectif de la catégorie des noix est d’assurer la stabilité du marché d’abord pour la catégorie quotidienne des noix au cours des deux à trois prochaines années, d’améliorer continuellement l’échelle et la part de marché de la catégorie des noix de l’entreprise, ou d’obtenir l’avantage concurrentiel de l’ensemble de la chaîne industrielle par La disposition de la chaîne industrielle à long terme.
Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) : l’exploitation continue d’être bonne et l’élasticité des bénéfices Q1 est grande. En ce qui concerne les mêmes magasins, compte tenu de la promotion continue de la mise à niveau des magasins, de la couverture des produits à emporter et de l’expansion de nouveaux produits, on s’attend à ce que les mêmes magasins reviennent à un niveau historiquement élevé d’ici la fin de l’année 21 et continuent d’augmenter légèrement en janvier 22. En ce qui concerne l’ouverture des magasins, compte tenu de la bonne dynamique d’ouverture des magasins de l’entreprise au cours des 21 dernières années et de la fusion prévue de la marque d’achat Huazhong Q2, l’usine de Nanjing devrait ouvrir un nouveau marché dans le nord de l’Anhui après la mise en service, et l’entreprise devrait maintenir une vitesse d’ouverture relativement rapide au cours des 22 prochaines années. En ce qui concerne la restauration de groupe, l’entreprise développe activement de grands clients tels que la restauration de groupe, la chaîne de restauration, la chaîne de dépanneurs, la chaîne d’approvisionnement de restauration, le commerce électronique, etc., et s’attend à ce que les revenus de 22 ans maintiennent une forte tendance à la croissance. En ce qui concerne la marge bénéficiaire, compte tenu de la forte baisse des prix du porc Q1 d’une année sur l’autre, on s’attend à ce que la performance de Q1 soit plus élastique.
Combinaison recommandée en mars: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) . En mars 2022, le portefeuille recommandé et la hausse et la baisse sont Juewei Food Co.Ltd(603517) (- 4,31%), Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) (- 1,52%), Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) (- 1,03%), Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) (- 5,28%), Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) (- 7,41%), Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) (- 2,06%) et le rendement du portefeuille est de – 3,26%. L’indice composite de Shanghai a chuté de 0,11% au cours de la même période, soit 3,15% de moins que l’indice composite de Shanghai.
Stratégie d’investissement: Compte tenu de l’ajustement des stocks au début de l’année, l’évaluation actuelle des principaux aliments et boissons est raisonnablement faible et la disposition est correcte. Au cours du Festival de printemps, de nombreuses enquêtes ont révélé que le marché de l’alcool se concentrait sur les vins célèbres et que les sous – produits régionaux de haut de gamme étaient moins touchés par l’épidémie. L’industrie de la restauration commence à afficher une tendance marginale à l’amélioration, et la chaîne de l’industrie de la restauration, qui est fortement touchée par l’épidémie sous l’appui des politiques, devrait accélérer la reprise. Maotai, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) La restauration de l’épidémie et la mise à niveau de la structure sont recommandées pour les aliments Tsingtao Brewery Company Limited(600600)
Conseils sur les risques: risque de propagation de l’épidémie mondiale et chinoise, risque de sortie massive de capitaux étrangers, stocks de sauce et de vin, politique.
