Rapport hebdomadaire de l’industrie du textile et de l’habillement: Taobao quatrième trimestre GMV croissance à un chiffre, vêtements en dessous de la moyenne

Cette semaine, nous avons publié Jinhong Fashion Group Co.Ltd(603518) rapport approfondi, à court terme: (1) Côté dépenses: on s’attend à ce que le taux des dépenses financières s’améliore considérablement au cours des 22 dernières années, ce qui entraînera une croissance des bénéfices plus rapide que celle des revenus. À moyen et à long terme: (1) Nous estimons que l’échelle du marché cible de vgrass est de 2,5 à 3,4 milliards de RMB et que l’échelle du marché cible de TW est de 5 à 6 milliards de RMB; Frais: d’une part, les frais financiers peuvent encore être améliorés; d’autre part, avec l’amélioration de l’efficacité des magasins et l’optimisation de la structure des coûts, le taux des frais de vente peut être amélioré de 3 à 5 PCT. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,20 / 3,50 / 427 millions de RMB en 2021 – 2023, ce qui donnera une cote d ‘« achat ».

À l’heure actuelle, nous recommandons quatre lignes principales:

S’il est optimiste quant à la durabilité des performances au cours du premier semestre de l’année et que les performances devraient continuer à dépasser la norme prévue, il est recommandé de Bros Eastern Co.Ltd(601339) : d’une part, à court et à moyen terme, 200000 lingots devraient être mis en production respectivement en 22 / 23 ans; D’autre part, les stocks de coton bon marché de l’entreprise au Vietnam devraient se poursuivre jusqu’au premier semestre de 22 ans. À long terme, nous mettons davantage l’accent sur la logique de croissance non cyclique de l’entreprise, c’est – à – dire l’augmentation du pouvoir de négociation causée par l’augmentation de la part de l’entreprise. De plus, l’entreprise se concentre sur l’expansion de Shenzhou, le premier client.

Si la Sous – évaluation et l’élasticité du rendement sont importantes, l’objet bénéficiaire est Jinhong Fashion Group Co.Ltd(603518) .

Positionner les pistes de course haut de gamme et les cibles avec l’espace d’expansion de l’extension, recommander Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) : 1) la marque principale devrait augmenter les efforts d’ouverture des magasins dans la région centrale en créant des costumes sportifs et en élargissant les scénarios d’application, afin de maintenir une croissance supérieure à 15% et supérieure à la croissance de l’industrie; Hazzys: sur la base d’un effet de nivellement élevé, la marque a encore de l’espace pour ouvrir des magasins; En outre, la marque a encore des chaussures, des sacs, des séries de golf et d’autres types de logique d’expansion, l’avenir devrait maintenir une croissance de plus de 25%; Baobao Bird devrait maintenir une croissance de plus de 10%, et avec la mise en service de l’usine Hefei, le taux d’intérêt net devrait s’améliorer; On s’attend à ce que les petites marques lefei Ye et kemiche maintiennent une croissance de plus de 35% et contribuent progressivement aux bénéfices.

En ce qui concerne la piste de course à haute visibilité, il est recommandé de Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) : 1) les commandes d’exportation sont suffisantes et devraient augmenter régulièrement à l’avenir; La demande de camping a été stimulée par la politique de superposition et de double réduction des avantages des ventes intérieures. À moyen et à long terme, la part des ventes intérieures devrait représenter plus de la moitié des recettes futures et le taux d’intérêt net superposé devrait s’améliorer à 15%.

Examen du marché: surpasser l’indice composite de Shanghai de 1,40 PCT

Cette semaine, l’indice composite de Shanghai a chuté de 0,11%, l’indice GEM a chuté de 3,75%, le secteur du textile et de l’habillement de SW a augmenté de 1,29%, devançant l’indice composite de Shanghai de 1,40 PCT et l’indice GEM de 5,04 PCT, dont SW Textile Manufacturing a augmenté de 0,72% et SW Garment Home Textile a augmenté de 1,56%. À l’heure actuelle, le PE de l’industrie du textile et de l’habillement de SW est de 15,26. Cette semaine, la mère et l’enfant ont obtenu les meilleurs résultats, en hausse de 4,19%; Les performances de plein air et de sport ont été les plus faibles, avec une baisse de 6,09%.

Suivi des données: l’indice chinois des prix du coton a chuté de 0,5% cette semaine

Au 4 mars, l’indice chinois du coton 328 était de 22 700 yuan / t, en baisse de 0,5% cette semaine, tandis que l’indice des prix du coton importé de la Chine (droit de 1%) était de 21 211 yuan / t, en hausse de 0,01% cette semaine. Au 3 mars, l’indice cotlook a (droit de 1%) s’élevait à 20 909 yuan / tonne, en baisse de 2,37% cette semaine. Dans l’ensemble, la différence entre les prix intérieurs et extérieurs du coton cette semaine est de 1489 yuan / tonne, soit 118 yuan / tonne de moins que le week – end dernier. Jusqu’au 28 février, le prix du coton de semence au Xinjiang était de 4,42 yuan / Jin, soit le même que la semaine dernière.

Nouvelles de l’industrie

Adidas: achèvement de la vente de Reebok et lancement d’un rachat d’actions de 1,5 milliard d’euros pour restituer les bénéfices aux actionnaires; Fanatics: refinancement de 1,5 milliard de dollars, évalué à 27 milliards de dollars.

Conseils sur les risques

Une deuxième éclosion; Risque de fluctuation des matières premières; Risque systémique.

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