L’indice médical de Shenwan a augmenté de 0,18% cette semaine (2,28 – 3,4), devançant l’indice de Shanghai (- 0,1%) et Shanghai Shenzhen 300 (- 0,17%), le rapport de performance relatif de la configuration restant élevé. Dans le rapport hebdomadaire de la semaine dernière, nous avons mentionné que la profondeur de l’ajustement de l’indice de ce cycle était en place et que le soutien au bas de l’industrie pharmaceutique était suffisant. À l’heure actuelle, à partir de divers indicateurs tels que les positions institutionnelles, le niveau d’évaluation et le volume des transactions, l’industrie pharmaceutique est en bas de l’allocation des opportunités, et nous avons commencé à regarder stratégiquement l’industrie pharmaceutique. En outre, l’escalade récente du conflit entre la Russie et l’Ukraine a suscité des inquiétudes au sujet de la situation internationale. Cette semaine, les perspectives de développement de la chaîne industrielle auto – renforcée de la médecine ont été examinées en combinaison avec les rapports de travail gouvernementaux des deux sessions.
Les médicaments se trouvent à plusieurs niveaux inférieurs de la position, de l’évaluation et de la proportion de transactions, et le temps de configuration est continu. La proportion d’actions pharmaceutiques détenues par des entreprises publiques a continué de diminuer, les positions étant à leur plus bas niveau historique au cours des trois dernières années. Au cours du quatrième trimestre de 2021, la proportion d’actions pharmaceutiques détenues par des fonds publics était de 10,8%, en baisse de 2,3 PP par rapport à l’année précédente; La part des positions lourdes après élimination des fonds médicaux était de 6,7%, en baisse de 2,4 PP par rapport à l’année précédente. Au début de 2022, bien que l’indice médical ait chuté unilatéralement, le chiffre d’affaires a considérablement augmenté. Nous pensons que le rapport coût – efficacité des médicaments est important et que le soutien au bas des médicaments apparaît progressivement. En ce qui concerne l’évaluation, la moyenne historique de l’ensemble de l’industrie pharmaceutique au cours des dix dernières années est 38 fois plus élevée que celle de l’ensemble de l’industrie, et la plaque biologique pharmaceutique PE (TTM dans son ensemble, à l’exclusion des valeurs négatives) est 28,87 fois plus faible que la moyenne historique.
L’industrie pharmaceutique s’est auto – renforcée la chaîne industrielle est juste à ce moment – là, la force nationale a fortement augmenté. Les gouvernements des deux sessions ont indiqué que la construction de laboratoires nationaux devrait être renforcée et que la mise en œuvre de grands projets scientifiques et technologiques devrait être encouragée. Réformer et améliorer la gestion financière centrale des fonds de recherche scientifique, accroître la proportion des coûts indirects, élargir l’autonomie de la recherche scientifique et mener des activités de renforcement de la chaîne pour les industries clés. Nous pensons que l’industrie pharmaceutique, en tant qu’industrie innovante typique avec un contenu technologique élevé, est un domaine important pour la mise en œuvre de l’action de renforcement de la chaîne industrielle. Nous pensons qu’à l’heure actuelle, il existe un grand espace pour l’importation et la substitution dans la chaîne de l’industrie des sciences de la vie, la chaîne de l’industrie de l’équipement pharmaceutique, l’équipement médical haut de gamme / consommables et l’industrie des produits sanguins, et le taux de localisation est relativement faible. Dans l’action de promotion continue de la chaîne nationale de renforcement de la chaîne à l’avenir, la force nationale devrait être renforcée de façon révolutionnaire.
Portefeuille d’actions de cette semaine: 1) portefeuille de croissance: Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) Combinaison robuste: Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) , Baicheng Pharmaceutical, Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) ; Combinaison élastique: Suzhou Iron Technology Co.Ltd(688329) , Great Chinasoft Technology Co.Ltd(002453) , Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403)
Suggestion d’investissement: À l’heure actuelle, nous sommes stratégiquement optimistes à l’égard de l’industrie pharmaceutique, et l’occasion d’allouer le fond de l’industrie pharmaceutique arrive. En ce qui concerne l’orientation de l’investissement, nous pensons que 1) l’orientation vers l’innovation: premièrement, prêter attention aux nouveaux chefs de file du nouveau circuit: chaîne industrielle des sciences de la vie, thérapie génique cellulaire, etc.; Haute prospérité: Deuxièmement, prêter attention à la piste de course avec une atmosphère élevée et continue: “cdmo”, “Pharmaceutical Service CXO”, “High End Medical Equipment”; Rapport qualité – prix: sous – évaluation de la disposition + les fondamentaux devraient inverser la plaque – “médecine traditionnelle chinoise”, “API” et “produits sanguins”.
Conseils sur les risques: la recherche et le développement des entreprises ne sont pas à la hauteur des attentes, les investissements gouvernementaux ne sont pas à la hauteur des attentes et d’autres risques systémiques.
