Principaux points d’investissement:
Point de vue de Zhou: Nous pensons que la position des « deux comités » sur l’immobilier et la construction d’immobilisations a dépassé les attentes et que la croissance stable est prévisible. Dans le domaine de l’immobilier, les politiques de construction urbaine sont proposées, ce qui coïncide avec la récente déréglementation substantielle de l’immobilier, tout en accélérant la construction de logements locatifs pour fournir un nouvel accroissement, et le point d’inflexion de l’immobilier s’approche progressivement; La dette spéciale de la fin de la construction d’immobilisations a été émise à l’avance de 3,65 billions de RMB, tandis que les dépenses financières ont augmenté de 2 billions de RMB d’une année sur l’autre. En outre, le Ministère des finances a déjà émis à l’avance la limite de la dette spéciale supplémentaire de 1,46 billion de RMB pour 2022 à toutes les régions au cours de la période précédente, et a fourni un soutien financier. La mise en œuvre des projets de soutien jouera pleinement À l’heure actuelle, avec la reprise progressive de la demande, les secteurs sous – évalués et à croissance constante (verre et ciment) au premier trimestre devraient sortir d’un revenu relatif plus fort, et en mars, avec la reprise de la demande, le ciment (le clinker de Chine orientale a augmenté de 80 yuan / tonne, le prix du ciment de Jiangsu, Zhejiang et Shanghai a d’abord augmenté le prix) et le verre (le prix du verre après les économies a augmenté de 300 à 400 yuan / tonne) devraient commencer une nouvelle série de hausses de prix. La révision des attentes en matière de rendement sera le principal catalyseur des cours des actions au cours du cycle en cours; Deuxièmement, avec l’assouplissement substantiel de la réglementation de l’immobilier dans toutes les régions, l’immobilier Q1 devrait atteindre le bas, et la dépréciation du crédit des matériaux de construction de consommation sera progressivement épuisée avec l’approche de la saison des rapports annuels. Les entreprises de matériaux de construction de consommation ajustées à l’avance réapparaîtront de nouvelles possibilités d’allocation, et les entreprises de premier plan auront leur propre α Avantage, l’industrie touche le fond de l’espace plein.
Matériaux de construction de consommation: l’immobilier est détendu en raison de la politique de construction urbaine, et le point d’inflexion de l’industrie s’approche progressivement. Les « deux conférences » ont souligné à nouveau que l’immobilier devrait être mis en œuvre en raison de la politique de la Ville, qui coïncide avec la déréglementation substantielle récente de l’immobilier, et que les fondamentaux de l’immobilier devraient rapidement atteindre le fond et se stabiliser; Et les préoccupations initiales du marché au sujet de la dépréciation du crédit pour les matériaux de construction destinés à la consommation seront progressivement réduites avec la divulgation du rapport annuel. La tendance à l’augmentation de la concentration des principaux consommateurs de matériaux de construction a été confirmée, la croissance est restée stable et l’ajustement initial a fourni une nouvelle occasion d’allocation. Les matériaux imperméables qui traversent le cycle de construction et qui sont catalysés par la proposition de l’industrie sont privilégiés (attention Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ); Deuxièmement, il y a des robinets de tuyauterie de haute qualité ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ), des robinets de tuyauterie (China Unicast) et des robinets de tuiles ( Monalisa Group Co.Ltd(002918) ), et des plaques de gypse bénéficiant du cycle d’achèvement ( Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786)
Ciment: la demande se rétablit progressivement et le ciment commence à augmenter les prix. Avec l’affaiblissement de la pluie et de la neige et la reprise progressive de la demande en aval, le clinker le long de la rivière Yangtze a augmenté de trois fois, avec une augmentation cumulative des prix de 80 yuan / tonne. Le clinker en Chine du Sud a également commencé à augmenter les prix. La production hors pointe de toutes les régions a été mise en œuvre en fin de saison cette année, et le ciment à faible stock de Xiajiang Zhejiang Shanghai a été le premier à augmenter les prix. Au cours du premier trimestre, les investissements dans les infrastructures ont été modérément avancés dans toutes les régions, ce qui a permis de faire progresser la mise en œuvre de 102 grands projets dans le cadre du « quatorzième plan quinquennal ». Au début, le Ministère des finances a fixé à l’avance à toutes les régions la limite de 1,46 billion de dollars pour l’augmentation de la dette spéciale en 2022, et la dette spéciale pour l’année entière devrait être de 3,65 billions de dollars, tandis que les dépenses financières ont augmenté de 2 billions de dollars d’une année sur l’ Entre – temps, l’investissement dans des projets clés de construction d’immobilisations à Jiangsu, Zhejiang et Shanghai, Henan et Hebei, Guangdong et dans d’autres endroits sera progressivement mis en œuvre, ce qui stimulera la demande au début du printemps. Les prévisions de croissance élevée de l’investissement dans la construction d’immobilisations au premier trimestre seront augmentées. Dans le contexte d’une croissance stable, la plaque de ciment sous – évaluée et à haut profit devrait entrer dans un marché agité au printemps Il est recommandé de prêter attention au robinet Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801)
Verre: les commerçants ont ralenti le réapprovisionnement des stocks et les prix au comptant ont fluctué à la baisse. Cette semaine, les commerçants ont ralenti le réapprovisionnement des stocks et les prix au comptant à court terme ont fluctué. À notre avis, en raison de l’influence répétée des conditions météorologiques pluviales et de l’épidémie dans le Sud, la demande en aval s’est rétablie lentement, tandis que la demande dans le Nord n’a pas encore repris. La plupart des usines de transformation de la Chine du Nord ont officiellement repris leurs travaux après le 15 mars. La demande globale n’a pas encore complètement repris et l’industrie a temporairement ralenti l’entreposage. Au fur et à mesure que le mois de mars s’estompe, on s’attend à ce que la demande revienne à la normale à la mi – mars et à la fin de mars. L’inventaire actuel de l’industrie demeure à un niveau normal. Les entreprises ont une forte intention de stabiliser les prix et attendent un nouveau cycle de reconstitution des stocks en aval après la reprise de la demande. D’un point de vue macro – économique, la ténacité de la demande d’achèvement de l’immobilier est restée la même, la zone de vente de l’immobilier de 18 à 21 ans a dépassé 1,7 milliard de mètres carrés, avec l’arrivée du cycle de livraison de l’immobilier et le contexte de la garantie de livraison de l’immobilier, le nouveau démarrage a accéléré la transmission de la demande de soutien à l’achèvement; Récemment, la politique immobilière du gouvernement local a continué de se détendre, l’immobilier en raison de l’effet de la politique de la ville ou progressivement apparu, les commandes reportées depuis le deuxième semestre de l’année dernière ou la libération centralisée a eu lieu, le verre de marché après un nouveau cycle de hausse des prix. Entre – temps, l’extension de la chaîne industrielle des principales entreprises est apparue progressivement, la proportion d’entreprises en croissance a augmenté progressivement et la fluctuation du cycle a été progressivement lissée (il est recommandé de prêter attention à Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , nanbo a et Xinyi Glass).
Fibre de verre: le prix du fil électronique est faible, le prix du Roving maintient un niveau élevé et stable. Après les vacances, les stocks de Roving en aval doivent être reconstitués activement, les expéditions des entreprises se rétablissent progressivement, les stocks de l’industrie continuent de fonctionner à un niveau bas et les prix élevés restent stables; Le prix du fil électronique continue de baisser, le prix courant du fil électronique g75 est d’environ 10 000 yuan / tonne et le prix courant du tissu électronique est d’environ 3,7 – 4 yuan / mètre. Nous pensons que la demande de Roving est restée forte et que la croissance rapide des nouveaux véhicules énergétiques a soutenu la demande de fils thermoplastiques en 2022. Toutefois, la planification récente de l’installation d’énergie éolienne dans certaines régions a connu une forte augmentation et la capacité installée d’énergie éolienne au cours du quatorzième plan quinquennal a dépassé les attentes, ce qui a entraîné la demande de la chaîne industrielle en amont et en aval, la demande de fils d’énergie éolienne et la demande de Produits haut de gamme ou la capacité de production simultanée en 2022; D’après le plan d’expansion de la production de l’industrie suivi, l’offre et la demande de l’industrie seront limitées en 2022, l’offre et la demande de l’industrie resteront appariées, le paysage élevé de l’industrie sera durable ou beaucoup plus élevé que prévu, entre – temps, les principales entreprises auront une expansion de La capacité, et l’exploitation continue à haut prix apportera une grande élasticité de la performance (il est recommandé de prêter attention à China Jushi Co.Ltd(600176) , Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196)
Indice de risque: investissement en immobilisations inférieur aux attentes; L’intensification des conflits commerciaux a entravé les ventes des entreprises exportatrices; La surveillance de la protection de l’environnement a été assouplie et l’offre a diminué moins que prévu. La forte hausse des prix des matières premières exerce une pression sur les coûts.
