Examen du marché cette semaine:
L’indice du charbon de CITIC s’est terminé à 3 055,84, en hausse de 9,95%, devançant l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 11,64 PCT, se classant au premier rang des gains et des pertes du secteur primaire de CITIC.
Analyse des domaines d’intervention:
Charbon à moteur: attention au niveau des stocks portuaires et à l’évolution de la demande en aval. Jusqu’à vendredi, Port q5500 offre principale d’environ 1380 yuan / tonne, le rapport hebdomadaire a augmenté de 260 yuan / tonne. En ce qui concerne les zones d’origine, la production de charbon dans la région du Shaanxi et de la Mongolie a été positive cette semaine, Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) Toutefois, après la mise en œuvre de la politique de limitation des prix, les ventes de charbon dans les principales zones de production du Shanxi, du Shaanxi et de la Mongolie sont dominées par le charbon à longue durée de vie et l’approvisionnement garanti en charbon, les ressources en charbon du marché sont relativement faibles et il est difficile pour les utilisateurs de l’industrie chimique et d’autres industries non à longue durée de vie d’acheter du charbon. En ce qui concerne les ports, la demande en aval s’est rapidement rétablie, mais en vertu de politiques intensives, les stations de production de charbon se concentrent principalement sur l’approvisionnement en charbon à long terme et les anciens clients, avec un faible volume de production de charbon sur le marché, peu de transactions et un volume de Transfert stable. Dans l’ensemble, le transfert n’est pas suffisant, l’inventaire de Beigang a légèrement augmenté, mais la récupération des stocks est lente et les ressources disponibles à la vente sont limitées. En aval, le printemps s’épaissit et la consommation quotidienne élevée diminue. Cette semaine, la reprise de la production des entreprises de la région de huanjing s’est accélérée; Mais avec la hausse de la température dans le Sud, la température de l’air dans tout le pays est légèrement plus élevée que celle de la même période de l’année, ce qui entraîne une baisse du niveau élevé de consommation quotidienne. Compte tenu de la baisse de l’approvisionnement en charbon de la centrale, l’inventaire de la centrale est toujours en état de déstockage. En ce qui concerne les importations, le conflit russo – ukrainien se poursuit, les prix du charbon à l’étranger augmentent considérablement et une partie du charbon importé est suspendue à l’envers, ce qui aura une incidence sur le volume des importations de charbon de suivi dans une certaine mesure. Dans l’ensemble, les deux réunions se tiendront prochainement, la sécurité et la protection de l’environnement dans les mines de charbon deviendront plus strictes et l’approvisionnement en charbon de haute qualité restera limité. Avec la poursuite de la reprise de la production en aval, la demande d’achat sera libérée, ce qui fournira un certain soutien au marché à court terme. À l’heure actuelle, le principal point de contradiction du marché du charbon électrique est toujours le long de la côte, le stockage du charbon électrique dans le port est à son plus bas niveau ces dernières années et la fonction du réservoir est affaiblie. Entre – temps, le coût du charbon importé est élevé et le prix du charbon en Chine est confronté à des risques politiques à tout moment, ce qui peut entraîner une réduction du volume des importations, ce qui a une incidence sur l’approvisionnement en charbon électrique côtier. Si le problème des faibles stocks côtiers n’est pas résolu, même en basse saison, le prix du charbon augmentera à nouveau après une baisse progressive, à court et à moyen terme 700 – 800 yuan / tonne devrait être la zone inférieure du prix du charbon côtier.
Charbon à coke: la demande est forte et les prix continuent d’augmenter. Cette semaine, le marché du charbon à coke a été relativement fort et les prix du charbon à coke ont continué d’augmenter. En ce qui concerne les types de charbon, les prix du charbon à coke principal et d’autres types de charbon de haute qualité ont continué d’augmenter, mais la hausse a été plus faible que la semaine dernière, tandis que les prix du charbon à coke pauvre et maigre et du charbon à gaz, qui n’ont pas augmenté au cours de la période précédente, ont commencé à augmenter cette semaine. Jusqu’à vendredi, le coke principal du Shanxi dans le port de Jingtang a rapporté 2930 yuan / tonne, en hausse de 100 yuan / tonne par rapport à la semaine précédente. Cette semaine, l’offre sur le marché du charbon à coke a continué d’augmenter, et certaines mines de charbon qui n’ont pas repris leur production au cours des vacances précédentes sont revenues à la normale et l’offre a continué d’augmenter. En ce qui concerne l’importation de charbon mongol, la situation épidémique s’est progressivement atténuée et le nombre de dédouanement au port de maodu a commencé à reprendre. Selon les données de sxcoal, le dédouanement de cette semaine (2.28-3.3) a duré quatre jours et 143 véhicules ont été dédouanés chaque jour, soit 51 véhicules de plus qu’Au cours de la même période la semaine précédente. Bien que le volume de dédouanement ait augmenté, les ressources échangeables sont encore limitées et les négociants sont optimistes quant à l’avenir du marché. L’offre de charbon de Mongolie a continué d’augmenter cette semaine. Actuellement, l’offre principale de charbon brut de Mongolie 5 est de 2000 – 2050 yuan / t yuan / t Yuan, et l’offre principale de charbon raffiné de Mongolie 5 est d’environ 2500 – 2550 yuan / t yuan. À l’extrémité de la demande, le taux d’exploitation des deux côtés de l’acier au Coke augmente, et la plupart des entreprises d’acier au Coke stockent temporairement du charbon brut à un niveau moyen et faible, ce qui est très positif pour l’achat de charbon brut; Toutefois, compte tenu de l’augmentation du taux d’utilisation de la capacité de production de coke, les stocks accumulés des deux côtés de l’acier au Coke n’ont pas été à la hauteur des attentes et la demande de reconstitution des stocks est forte. À court terme, la demande en aval a encore de la place pour l’amélioration, la superposition des faibles stocks des entreprises d’acier à coke, l’énergie de recharge active en aval est suffisante, le prix du charbon à coke continuera d’augmenter fortement.
Coke: forte reprise de la demande et soutien des coûts, les prix peuvent encore augmenter. Cette semaine, le coke a été levé au cours du deuxième cycle, qui a augmenté de 200 yuan / tonne et de 400 yuan / tonne au total. Du côté de l’approvisionnement, il y a encore une certaine interférence dans la limitation de la production de protection de l’environnement dans la zone de production au cours des deux sessions, le démarrage des entreprises de cokerie dans certaines régions a légèrement diminué et le taux de démarrage des entreprises de cokerie n’a augmenté que légèrement; Dans le même temps, la deuxième série de hausses et de baisses, les bénéfices par tonne de coke se sont considérablement améliorés, l’enthousiasme de la production devrait augmenter. À l’extrémité de la demande, le démarrage du Haut fourneau et la production de fer fondu dans les aciéries en aval ont augmenté de façon significative, ce qui a juste besoin d’une reprise régulière pour soutenir la forte demande de réapprovisionnement de l’entrepôt dans les aciéries. Cependant, en raison de l’influence de la politique de protection de l’environnement et de limitation de la production, l’approvisionnement des entreprises de cokerie n’a pas été rétabli comme prévu, les aciéries ont eu des difficultés Dans l’ensemble, il existe une certaine inadéquation entre l’offre et la demande de coke à court terme. Les fondamentaux continuent de se renforcer et le prix du charbon à coke superposé augmente. Sous le soutien des coûts, le prix du coke devrait encore augmenter. Nous prévoyons qu’il y aura encore deux ou trois cycles d’augmentation de l’espace par la suite.
Stratégie d’investissement. Après le début de la basse saison de la demande en mars, les prix du charbon pourraient afficher une tendance saisonnière à la baisse. Mais si le problème des faibles stocks côtiers n’est pas résolu efficacement, les prix du charbon pourraient encore augmenter après une baisse progressive. En outre, la Chine restera fondée sur les conditions nationales de base du charbon, l’énergie traditionnelle ne se retirera pas trop rapidement, dans le contexte de la nouvelle capacité de production et de l’espace limité pour l’exploitation potentielle des stocks, le prix du charbon augmentera, ce qui contribuera à la libération stable des performances des entreprises Charbonnières et à la réparation de l’évaluation. En outre, les stocks de charbon de Hong Kong ont augmenté beaucoup plus rapidement que les stocks a, ce qui reflète également la poursuite par les investisseurs étrangers d’un objectif de dividende élevé dans le macro – environnement de la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, et les stocks a suivants devraient rattraper le retard. S’en tenir aux actifs de base et s’occuper de l’évaluation et de la réparation des entreprises de charbon rouge à forte proportion et à haut score, en mettant l’accent sur les recommandations suivantes: China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) . En outre, la transformation des entreprises d’énergie traditionnelle dans le cadre de l’objectif « double carbone » mérite d’être attendue, en mettant l’accent sur l’énergie d’investissement électrique (énergie verte), Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) (stockage d’énergie), Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) (nouveaux Organiser activement la réforme de l’État du Shanxi et recommander principalement Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983)
Conseils sur les risques: la production chinoise a dépassé les attentes, la demande en aval a été inférieure aux attentes et les prix de l’électricité ont été considérablement réduits.
