Métaux précieux: l’aversion pour le risque a poussé l’or à rebondir et l’université non agricole a dépassé les attentes pour freiner les gains d’or. Or: ① aversion pour le risque: l’action militaire russe n’a pas ralenti. L’or, en tant qu’actif de couverture le plus efficace, a continué d’être favorisé par le marché et a continué de rebondir fortement au cours de la semaine. Le marché a ignoré l’impact de la hausse des taux d’intérêt de la Fed en mars sur le prix de l’or. À court terme, l’or continuera de bénéficier d’une reprise de l’aversion pour le risque, alimentée par les conflits géopolitiques, avec des prix élevés oscillant à la hausse. Anticipations d’inflation: après l’exclusion de certaines banques russes de SWIFT, les exportations russes de pétrole et de gaz ont été considérablement limitées et la pression inflationniste à l’étranger s’est intensifiée. À mesure que les prix du pétrole brut et d’autres produits de base augmentent fortement, les taux d’intérêt américains augmentent de plus en plus rapidement et les prix de l’or à moyen terme sont soumis à de fortes pressions. M. Powell a déclaré que « la Fed fera tout ce qui est en son pouvoir pour stabiliser les prix », soutenant une hausse de 25 pb des taux d’intérêt lors de la réunion du FOMC en mars et une réduction des taux d’intérêt immédiatement après la première hausse. En outre, l’emploi non agricole aux États – Unis a augmenté de 678000 personnes après le rajustement du trimestre de février, la plus forte augmentation depuis juillet de l’année dernière, le taux de chômage est tombé à 3,8% par rapport à l’année précédente, l’amélioration continue de l’emploi a fourni une base économique pour La hausse des taux d’intérêt aux États – Unis, et les discours faucons ont limité les gains en or dans une certaine mesure.
Métaux de base: les perturbations de l’offre à l’étranger sont faibles et fortes à l’intérieur des fondamentaux, tandis que les marchés extérieurs ont conduit à la hausse générale des métaux industriels. Cuivre: ① macroscopiquement, le conflit géographique entre l’ukraine et la Russie a accru l’incertitude de l’offre sur le marché des métaux et est devenu le catalyseur central de la hausse des métaux industriels à court terme. Les PMI manufacturières de la Chine et des États – Unis se sont mieux comportées que prévu en février, tandis que l’optimisme de l’économie de marché s’est redressé et que les prix du cuivre ont augmenté à la fin de vendredi après que les salaires non agricoles aient dépassé les attentes. En ce qui concerne l’offre, l’inventaire actuel des concentrés de cuivre de la fonderie est relativement abondant, et les frais de traitement au comptant de TC pour les concentrés de cuivre augmentent régulièrement. Cette semaine, ils ont dépassé 65 $/ T et se sont rapprochés de 70 $/ t, ce qui reflète la tendance générale à l’assouplissement progressif de l’extrémité du minerai. En janvier 2022, la production chilienne de cuivre a atteint son plus bas niveau depuis 2011, à 429900 tonnes, en baisse de 15% par rapport à l’année précédente et de 7,5% par rapport à l’année précédente. Les causes peuvent être les suivantes: 1. Fluctuation de la teneur en minerai; 2. La mine peut retarder et entretenir les travaux pendant l’éclosion; 3. La pénurie d’eau affecte également la production dans le Centre du Chili; En ce qui concerne la demande et les stocks, les stocks mondiaux de cuivre (stock social chinois (y compris shfe) + Bonded + LME + ComEx Exchange) se sont élevés à 627000 tonnes, soit 12 000 tonnes de plus que la semaine dernière. Parmi eux, les stocks totaux de la Chine ont augmenté de 19 100 tonnes, les stocks de lme ont diminué de 5 100 tonnes et le taux d’accumulation des stocks mondiaux a continué de ralentir. Les points saillants de la consommation en aval de la Chine sont difficiles à trouver. La hausse continue des prix du cuivre a freiné l’enthousiasme des entreprises de câbles électriques pour la production et le marché au comptant du cuivre est généralement léger. La perte d’importation de cuivre s’est étendue à plus de 3000 yuan / tonne dans le cadre d’un modèle de faible intensité interne et externe, et la prime d’importation de cuivre est tombée à 0 litre d’eau au minimum. À l’heure actuelle, dans le contexte de la guerre russo – ukrainienne et de la flambée des prix de l’énergie, les attentes économiques des États – Unis sont bonnes et l’IPC continue d’augmenter. Les transactions sur le marché ignorent les facteurs saisonniers fondamentaux. Les attentes macro – optimistes dominent l’humeur du marché et les prix du cuivre continuent d’augmenter. Aluminium: ① en termes d’inventaire: ce mercredi, les stocks de lme sont passés de 1790 à 1182700 tonnes, dont 26100 tonnes. Le stock accumulé de la société chinoise est passé de 495 à 11046 millions de tonnes, le taux de stockage accumulé a diminué de façon significative et a diminué de 50 300 tonnes par rapport à la même période l’an dernier; Du côté de l’offre: Cette semaine, la production d’aluminium électrolytique est revenue de 180000 tonnes à 38 340000 tonnes, et la capacité de production de 1 080000 tonnes doit encore être rétablie. En outre, la production mondiale d’aluminium a chuté de 4,5% d’une année sur l’autre pour s’établir à 5 513000 tonnes en janvier 2022, soit une baisse de 1,9% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la crise énergétique en Europe et de la reprise de la production en Chine moins que prévu. Récemment, le conflit entre la Russie et l’Ukraine s’est intensifié et de nombreux pays ont annoncé leur intention d’imposer des sanctions à la Russie ou d’affecter les exportations russes. En outre, l’Allemagne a annoncé la suspension du projet de gaz naturel beixi no 2 et, en cas de conflit entre la Russie et l’UE, la crise énergétique européenne pourrait se poursuivre, ce qui correspondrait à la réduction des risques de production, de stockage et d’expansion de la capacité d’aluminium électrolytique à l’étranger. En outre, en raison de la fermeture de la fenêtre d’importation en raison de la forte prime d’aluminium à l’étranger, la reprise des stocks d’aluminium de la Chine ne peut pas dépendre de l’augmentation de l’aluminium importé, la tendance cumulative des stocks ou la faiblesse continue; En ce qui concerne la demande: depuis le 20 février, certaines entreprises ayant une production limitée au début des Jeux olympiques de l’est dans le Nord ont repris leurs activités successivement, et la reprise en aval a entraîné une augmentation de la demande d’aluminium électrolytique. Entre – temps, la demande de commandes à l’exportation de produits de transformation de l’aluminium sera importante et la croissance des commandes en aval augmentera considérablement à l’étranger. Dans un environnement où l’offre extérieure de la Chine est difficile à rétablir, où la demande continue de se redresser, où les stocks sont faibles et où les prix de l’aluminium à l’étranger sont fortement augmentés, les prix de l’aluminium en Chine pourraient continuer d’augmenter. Attention recommandée: China Molybdenum Co.Ltd(603993) , Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) , Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , Aluminum Corporation Of China Limited(601600) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) .
Métaux énergétiques: les prix du nickel, du cobalt et du lithium continuent d’augmenter de façon synchrone et la pression sur les coûts en aval commence à se faire sentir. Lithium: le carbone électrique a augmenté de 22 000 yuan / tonne à 507400 yuan / tonne au cours de la semaine, le marché au comptant étant resté fort; La croissance des prix des concentrés de lithium s’est ralentie, les marges bénéficiaires de l’électricité et du carbone ayant augmenté de 19 300 yuan / t à 227500 yuan / t au cours de la semaine. Les projets de ressources en amont du côté des ressources jusqu’en 2023 sont essentiellement déterminés, l’écart entre l’offre et la demande dans le cadre de la nouvelle tendance à l’investissement dans les nouvelles infrastructures énergétiques continuera d’augmenter et les entreprises du côté des ressources devraient continuer de réaliser des bénéfices. Nickel: Cette semaine, le sulfate de nickel a augmenté de 2,92% à 44 000 RMB / t, et la différence de prix entre le sulfate de nickel et le ferronickel a augmenté de 7 600 RMB / t à 48 300 RMB / t. SMM a déclaré que le projet de raffinage du nickel à haute teneur en glace de 30 000 tonnes par an entrepris par la Chine enfi avait officiellement commencé, que les conflits géographiques avaient fait grimper le prix du nickel et que les marges bénéficiaires élevées du sulfate de nickel par rapport au ferronickel avaient stimulé l’accélération de la construction de nouveaux Projets en amont; Cobalt: le sulfate de cobalt en Chine a augmenté de 3,0% à 120000 yuan / tonne par semaine; MB cobalt a augmenté de 2,61% à 36,4 $/ LB; Le prix CAF du cobalt Intermediate a augmenté de 2,6% à 32,40 $/ LB. Le prix du cobalt et du lithium a augmenté rapidement et de façon synchrone, la pression sur les coûts en aval est apparue et le rythme des achats a été affecté. Mais la demande rigide reste, les stocks de matières premières continuent de baisser et les prix du marché continuent d’augmenter. Attention recommandée: Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) , Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , Youngy Co.Ltd(002192) , Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) , Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) , Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) , Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) , Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) .
Conseils sur les risques: la reprise économique mondiale n’est pas aussi bonne que prévu, le développement de l’épidémie mondiale est plus risqué que prévu, le risque politique, etc.
