Résumé de ce numéro:
Les prix des produits énergétiques d’outre – mer sont encore plus élevés, China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) le prix du charbon a augmenté. Jusqu’au 4 mars, le prix de la tête de puits du bloc de charbon de Yulin Power (q6000) dans la province du Shaanxi était de 970,0 yuan / tonne, avec un rapport hebdomadaire de 50,0 yuan / tonne en hausse de 480 yuan / tonne par rapport à la même période l’an dernier; Le prix de l’embouchure de la mine de charbon cohésif (taxe incluse) (q5500) dans la banlieue sud de Datong est de 865,0 yuan / t, en hausse de 13,0 yuan / t par rapport à la semaine précédente, en hausse de 427 yuan / t par rapport à la même période l’an dernier; Le prix des tôles de charbon raffiné Dongsheng Block en Mongolie intérieure (q5500) est de 837,0 yuan / tonne, en hausse de 29,0 yuan / tonne par rapport à la même période l’an dernier, en hausse de 431 yuan / tonne par rapport à la même période l’an dernier.
La politique des prix est mise en œuvre et le transport portuaire est actif. Cette semaine, le train d’arrivée du chemin de fer du port de Qinhuangdao a augmenté de 22,94%. Le débit du port de Qinhuangdao est de 560000 tonnes, ce qui représente une augmentation de 20,43% par rapport à la semaine précédente. Au 3 mars, les stocks des quatre principaux ports de la région de Bohai Rim (port de Qinhuangdao, port de Huanghua, port de Caofeidian et port est de Jingtang) s’élevaient à 9,1 millions de tonnes (en baisse de 125,5 millions de tonnes par rapport à la circonférence), le nombre de navires mouillés était de 107,0 (en baisse de 17,00 par rapport à la circonférence), le rapport des navires de charge (en baisse de 6,3 par rapport à la circonférence) et le rapport des navires de charge (en baisse de 2,27 par rapport à la circonférence).
Les stocks de charbon ont continué de baisser dans toutes les provinces et la consommation quotidienne de charbon s’est ralentie à mesure que la température s’est redressée. Au 3 mars, les stocks de charbon dans les huit provinces côtières se sont élevés à 27 992 millions de tonnes, avec une baisse de 351000 tonnes par rapport à la semaine précédente (- 1,24%), une consommation quotidienne de 1 772000 tonnes et une baisse de 105000 tonnes par rapport à la semaine précédente (- 5,59%), des jours disponibles à 15,8 jours et une hausse de 0,70 jour par rapport à la semaine précédente. Jusqu’au 4 mars, le prix du marché de la production de charbon électrique dans le port de Qinhuangdao (q5500) Shanxi était de 940,0 yuan / tonne, le rapport hebdomadaire était stable. Prix international du charbon au 1er mars, Newcastle Harbour Power Coal était disponible à 265,9 $/ t, en hausse de 25,50 $/ t par rapport à la semaine précédente. Au 4 mars, les contrats à terme actifs sur le charbon électrique ont augmenté de 107,2 yuan / tonne à 852,2 yuan / tonne par rapport à la même période la semaine dernière, et les contrats à terme ont été réduits de 87,8 yuan / tonne. Face au conflit russo – ukrainien, le Japon et d’autres pays européens ont réduit leurs importations de charbon russe en raison de la sécurité de l’approvisionnement et des préoccupations politiques, et la demande s’est tournée vers l’Australie, l’Indonésie et d’autres sources de charbon. Les prix du charbon à Newcastle ont atteint des sommets records. Il convient d’accorder une grande attention à la reconstruction du modèle énergétique mondial qui sous – tend le conflit russo – ukrainien.
Coke: les prix des matières premières ont augmenté plus rapidement que les prix de vente et les entreprises de coke ont commencé à baisser. Jusqu’au 4 mars 2022, le coke métallurgique de première classe de fenwei CCI Luliang était de 2960 yuan / t, en hausse de 200 yuan / t par rapport à l’anneau hebdomadaire, en hausse de 7,25% par rapport à l’anneau mensuel et en hausse de 23,3% par rapport à l’année précédente. Indice portuaire: le coke métallurgique primaire de l’ICC a augmenté de 260 RMB / t par rapport à l’année précédente, de 11,55% par rapport à l’année précédente et de 30,0% par rapport à l’année précédente. La reprise continue de la production dans les aciéries en aval, combinée à la reprise des commandes à l’étranger, a entraîné une forte demande de coke; Toutefois, en raison de la hausse plus rapide des prix des matières premières en amont, de la baisse du niveau global de démarrage des entreprises nationales de cokerie, de la faiblesse de l’offre et de la baisse des stocks des cokeries, on s’attend à ce qu’il y ait encore de la place à la hausse pour le Coke à l’avenir.
En ce qui concerne le charbon à coke, la tension de l’offre s’est intensifiée et le mélange du charbon à coke a augmenté. Jusqu’au 3 mars 2020, l’indice de faible teneur en soufre de l’ICC Shanxi était de 2818 yuan / tonne, en hausse de 288 yuan / tonne par rapport à l’anneau hebdomadaire et de 63 yuan / tonne par rapport à l’anneau mensuel; L’indice à haute teneur en soufre de l’ICC Shanxi est de 2 485 yuan / tonne, en hausse de 222 yuan / tonne par rapport à l’anneau hebdomadaire et de 162 yuan / tonne par rapport à l’anneau mensuel; Lingshi fat coal index 2450 yuan / t, a augmenté de 150 yuan / t sur une base hebdomadaire et de 100 yuan / t sur une base mensuelle; L’indice de 1 / 3 coke de Puxian est de 1900 yuan / tonne, en baisse de 200 yuan / tonne par rapport à l’anneau hebdomadaire et de 100 yuan / tonne par rapport à l’anneau mensuel. Sous l’influence de la tension des sources de charbon, la tension de l’approvisionnement en charbon à coke principal continue d’augmenter, et le prix du charbon mélangé à la cokéfaction, qui est relativement faible au début de l’expédition, a également augmenté dans une certaine mesure.
Nous pensons qu’à l’heure actuelle, nous sommes au début d’un nouveau cycle de croissance de l’économie du charbon, avec des résonances fondamentales, politiques et d’entreprise, et que la plaque de charbon est configurée à ce stade. Le 1er mars, Han Zheng, Vice – Premier Ministre du Conseil d’État, a présidé la réunion plénière du Groupe directeur pour la neutralisation des émissions de carbone au Sommet de la montagne Carbon ée, soulignant « la planification rationnelle de l’échelle et de l’aménagement de la construction d’énergie au charbon » et « le rôle de base et de sauvegarde du charbon dans l’énergie ». Le 5 mars, le premier ministre Li Keqiang a présenté un rapport sur les travaux du Gouvernement à la cinquième session du 13e Congrès populaire national, dans lequel il a continué de présenter des propositions visant à « Renforcer l’utilisation propre et efficace du charbon » et à « ne pas inclure les nouvelles énergies renouvelables et l’énergie des matières premières dans le contrôle de la consommation totale d’énergie », ce qui a permis de formuler de nouvelles politiques favorables à la demande de charbon à long, moyen et court terme. Parallèlement à l’ajustement de la structure industrielle et à la croissance rapide de la consommation d’énergie domestique, la demande d’énergie devient de plus en plus rigide dans le développement social actuel, mais la production d’énergie non fossile est limitée. À l’heure actuelle, l’augmentation des dépenses en capital du côté de l’offre de charbon est faible, tandis que l’épuisement des ressources des anciennes zones minières s’accélère et que l’offre de charbon ne peut pas répondre à la croissance de la demande au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal. Le cycle actuel de l’inflation énergétique est basé sur le cycle des capacités de production, stimulé par la surproduction monétaire, dont l’ampleur et la durabilité dépasseront largement les attentes. Les bénéfices des entreprises charbonnières sont déterminés et peuvent être réalisés à l’avenir. À l’heure actuelle, les fondamentaux de l’industrie, la logique sous – jacente des politiques et l’effet direct sont tous favorables à l’amélioration de l’évaluation et de la réparation des tôles. Compte tenu de la certitude d’une forte augmentation des performances au premier semestre de cette année, il s’agit de la meilleure étape de L’allocation des tôles de charbon à la chasse aux affaires. Note d’investissement: Nous continuons d’avoir une vue d’ensemble du secteur du charbon et nous continuons de recommander de prêter attention aux possibilités historiques d’allocation du charbon. Il est suggéré d’accorder une attention particulière à trois lignes principales d’investissement: l’une est la Sous – évaluation et le dividende élevé de Yanyan Power Coal Leading Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Deuxièmement, le Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) Troisièmement, l’augmentation du taux de titrisation des actifs du Groupe national du charbon a entraîné un potentiel d’expansion épitaxique plus important de Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) et Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) .
Facteurs de risque: accident de production de sécurité dans les mines de charbon dans les principales entreprises; La macro – économie a fortement ralenti.
