L’évaluation est inférieure à la moyenne historique et la valeur de la configuration des plaques augmente. Au 4 mars, l’indice des appareils ménagers (Shenwan) a chuté de 2,2% ce mois – ci, perdant 0,6 PCTs sur l’indice Wande all a. Nous avons sélectionné 17 Stocks d’appareils ménagers traditionnels qui ont reçu une grande attention et calculé le niveau d’évaluation de l’ensemble du marché du PE (TTM). Les données montrent que le niveau relatif actuel de PE est inférieur à la moyenne historique de 0,97. Au fur et à mesure que les « deux conférences » nationales clarifieront davantage la répartition des travaux économiques de cette année et que la politique de « croissance stable » sera renforcée, la macro – économie chinoise bénéficiera d’un soutien de base. Nous ne pensons pas qu’il soit nécessaire d’être pessimiste quant à l’évolution future de la prospérité de l’industrie.
En ce qui concerne les fondamentaux des appareils ménagers, nous avons sélectionné 17 Stocks d’appareils ménagers comme sujets de recherche, dont le Rao global (TTM) a chuté après avoir atteint le Sommet au milieu des 18 dernières années, et le Rao trimestriel (TTM) de 20 ans était de 17% le plus bas, qui a rebondi après avoir atteint le bas. Le Rao trimestriel (TTM) de 21 ans a rebondi à 21%, toujours inférieur à la moyenne historique de 23% (2014 – 2021). En ce qui concerne 2022q1, l’espace vide de la plaque d’électroménager est progressivement passivé + l’évaluation est faible, et le meilleur moment de configuration est proche. Passivation à vide: le prix des matières premières ouvre la voie à la baisse, la base de recouvrement augmente et la pression sur les coûts en amont diminue marginalement en 2022. Sous – évaluation:
L’évaluation de l’ensemble des stocks d’appareils ménagers de base est tombée à la moyenne historique. Augmentation de la valeur de la configuration: l’expérience des 16 dernières années montre que Q4 à Q1 l’année prochaine est la période où le taux de réussite est élevé. Il est recommandé de mettre l’accent sur trois lignes principales: (1) Les chefs de file traditionnels qui bénéficient d’une reprise fondamentale et Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , Joyoung Co.Ltd(002242) , Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ; Attention Hisense Visual Technology Co.Ltd(600060) Pour les appareils ménagers émergents à forte prospérité, les objets pertinents sont Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) , Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) , Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) , Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) .
Fondamentaux: en janvier, sous l’influence d’une base élevée et d’un festival de printemps précoce, les ventes au détail d’électricité blanche ont diminué d’une année sur l’autre données immobilières: de janvier à décembre 2021, la superficie des ventes nationales de logements commerciaux a augmenté de 1,9% par rapport à la même période en 2020 (comparativement à la même période en 19 ans + 4,6%), et le seul mois de décembre 2021 a diminué de 15,6% par rapport à la même période en 2020. Plus précisément, le taux de croissance des villes de deuxième niveau s’est stabilisé, tandis que le pessimisme des villes de troisième et quatrième niveaux a encore augmenté. Bien qu’il y ait eu beaucoup de déclarations positives au niveau des politiques ce mois – ci, il faut encore du temps pour rétablir la confiance de l’industrie. Les entreprises immobilières et les acheteurs de maisons sont généralement dans un état d’attente, ce qui a entraîné des ventes et des investissements immobiliers dans un état déprimé au cours du deuxième semestre de 21 ans. De janvier à décembre, la superficie des maisons achevées a augmenté de + 11,2% d’une année sur l’autre, dont + 0,8% d’une année sur l’autre en décembre, et l’achèvement est encore très résistant.
Production et commercialisation d’appareils électroménagers: (1) climatiseurs: en janvier, 13,31 millions d’unités (YOY – 5,3%) de climatiseurs domestiques ont été expédiées, dont 5,59 millions d’unités (YOY – 9,3%) ont été vendues sur le marché intérieur. L’épidémie s’est produite dans de nombreux endroits en janvier et la Demande de détail était faible; En janvier, les exportations de climatiseurs ont atteint 7,73 millions d’unités (YOY – 2,1%), bien qu’elles aient légèrement diminué d’une année sur l’autre, le volume absolu est resté élevé. Vente au détail: en janvier, le volume des ventes au détail de climatiseurs à tous les canaux était de – 30% / – 26% d’une année sur l’autre, soit – 19% / – 23% d’une année sur l’autre par rapport à la même période en 2019, principalement en raison de facteurs tels que l’avance du Festival de printemps de cette année. En ce qui concerne les prix, le prix moyen de l’industrie est devenu positif d’une année sur l’autre à partir de 20q4, et les prix en ligne / hors ligne ont continué d’augmenter en janvier, respectivement + 8% / + 7% d’une année sur l’autre; Électricité de chef: en janvier, le volume et le volume des ventes au détail de tous les canaux de la machine à fumer étaient de – 19% / – 14% d’une année sur l’autre et de – 17% / – 1% d’une année sur l’autre; Réfrigérateur & machine à laver: le volume / volume du réfrigérateur en janvier était de – 7% / – 4% d’une année sur l’autre, comparativement à + 7% / + 13% d’une année sur l’autre au cours de la même période de 19 ans; le volume / volume des ventes au détail de La machine à laver en janvier était de – 16% / – 18% d’une année sur l’autre, comparativement à – 7% / – 10% d’une année sur l’autre au cours Appareils propres: en janvier, le volume / volume des ventes de tous les canaux d’appareils propres était de – 13% / + 6%, le volume / volume des ventes au détail en ligne était de – 13% / + 6%, le volume / volume des ventes au détail hors ligne était de – 18% / + 1%, et la tendance à la baisse des prix s’est poursuivie.
Analyse des risques: les ventes immobilières sont inférieures aux attentes; Augmentation substantielle du coût des matières premières; La monnaie locale s’est fortement appréciée.
